Vești bune pentru România. Trezoreria Statului mizează pe scăderea dobânzilor în 2026, după temperarea inflației

Directorul general al Trezoreriei Statului, Ștefan Nanu, estimează că presiunile inflaționiste cauzate de măsurile fiscale se vor estompa la începutul anului 2026, ceea ce ar putea crea contextul pentru reducerea dobânzilor. Oficialul susține că România are o poziție solidă de finanțare și o cerere ridicată pentru titlurile de stat.

Trezoreria Statului mizează pe scăderea dobânzilor

Creșterea inflației, amplificată de măsurile fiscale recente, a determinat o creștere temporară a randamentelor titlurilor de stat, însă acest efect ar urma să se atenueze în cursul anului viitor, a explicat luni Ștefan Nanu, directorul general al Trezoreriei Statului, la forumul „Provocări pentru piețele financiare într-o economie marcată de dezechilibre macro și presiuni fiscale”, organizat de Profit.ro și Team Innovation Media.

„Suntem foarte bine pe finanţare. Încep să vină şi roadele tuturor măsurilor care s-au întâmplat în ultimele câteva luni. E inevitabil că o să avem acest trend dacă ne menţinem pe linia asta. Am avut confirmări de rating, avem nişte măsuri care ne înscriu clar pe o ajustare fiscală. Sunt clare nişte obiective de a reduce destul de semnificativ deficitul în anul următor, spre 6%. E un sentiment foarte bun în pieţe”, a declarat Nanu.

Potrivit acestuia, interesul investitorilor pentru datoria publică a României s-a menținut ridicat, inclusiv pentru emisiunile destinate populației.

„Pe orice instrument de datorie pe care l-am emis în ultimul timp, de la euroobligaţiuni, plasamente private, titluri de stat, pentru titluri de stat pentru populaţie e o cerere foarte mare, ceea ce confirmă practic aşteptările pieţei că dobânzile se vor duce în jos”, a adăugat el.

Nanu a mai precizat că efectul de „spike” al inflației este unul temporar, cauzat de măsuri necesare, și ar putea dispărea în primele luni ale anului viitor.

„Ne-a complicat puţin trendul acesta, spike-ul acesta de inflaţie care vine şi el tot din măsuri, dar măsurile erau inevitabile. Şi spike-ul acesta de inflaţie va trece undeva la începutul anului viitor. Deci, în momentul respectiv, în partea a doua a anului viitor sunt şi mai mari premisele de a vedea reduceri de dobânzi”.

Instituția a adoptat o strategie prudentă, cu prefinanțare anticipată

Totodată, șeful Trezoreriei a menționat că instituția a adoptat o strategie prudentă, cu prefinanțare anticipată, pentru a evita presiuni suplimentare asupra pieței.

„Pe finanţare, strategia noastră este să fim foarte prudenţi şi deci ne-am prefinanţat (…). În noiembrie şi decembrie vom avea o emisiune negativă practic, o emisiune netă negativă în ultimele două luni şi asta va pune presiune şi mai mare pe dobânzi”.

Pentru anul următor, Trezoreria estimează o finanțare externă de aproximativ 8 miliarde de euro din surse alternative pieței de euroobligațiuni, ceea ce ar putea permite reducerea volumului acestor emisiuni. România a devenit cel mai mare emitent de euroobligațiuni din regiune, depășind Polonia, dar caută acum soluții mai eficiente, precum plasamentele private, prin care deja a atras 4 miliarde de euro în acest an.