Tehnicile si modalitatile de tranzactionare in marja

bursieri scazand ponderat. In cele ce urmeaza, vom explica tehnicile si modalitatile prin care un investitor din Romania poate sa profite de aceste variatii ale instrumentelor financiare, precum si marcarea la piata a pozitiei, modul de calcul al profitului si al marjei de mentinere a pozitiei. Presupunem ca investitorul dispune de 10.000 de dolari, ca are deja deschis un cont la o casa de brokeraj si ca doreste sa tranzactioneze actiuni. De regula, cumpararea de actiuni presupunea plata lor int

bursieri scazand ponderat. In cele ce urmeaza, vom explica tehnicile si modalitatile prin care un investitor din Romania poate sa profite de aceste variatii ale instrumentelor financiare, precum si marcarea la piata a pozitiei, modul de calcul al profitului si al marjei de mentinere a pozitiei. Presupunem ca investitorul dispune de 10.000 de dolari, ca are deja deschis un cont la o casa de brokeraj si ca doreste sa tranzactioneze actiuni. De regula, cumpararea de actiuni presupunea plata lor integrala. Dat fiind interesul crescut manifestat de investitori, o mare parte din casele de brokeraj ofera acum posibilitatea de a tranzactiona in marja. Astfel, clientul plateste numai o parte din contravaloarea actiunilor, restul fiind creditat de casa de brokeraj. Sa luam un exemplu si sa facem socotelile necesare pentru ambele variante:A. Tranzactionare fara marja („full amount”). Investitorul cumpara 100 de actiuni IBM (International Business Machines); pretul curent de piata fiind 98,42 USD. Pentru asta el va trebui sa plateasca 100×8,42 adica 9.842 USD. In acest caz el va mai ramane numai cu 158 USD liberi pe cont, deci nu va mai putea cumpara alte actiuni. Dupa ceva timp, IBM ajunge la valoarea de 104. Investitorul va avea astfel un profit de: 100x(104-98,42), adica 558 USD. Randamentul portofoliului va fi: 558/10.000, adica 5,58%. Nu e rau, dar se poate si mai bine folosind alte tehnici. B. Tranzactionare in marja („margined trading”). Investitorul cumpara 100 de actiuni IBM la acelasi pret, dar la o casa de brokeraj care ii permite tranzactionarea in marja, cu un procent de 40%. In acest caz, pentru aceeasi tranzactie, investitorul nu va mai plati decat 9.842×40%, adica 3.936,8 USD. Dupa tranzactie, ii vor ramane 10.000 – 3.936,8, adica 6.063,2 USD liberi pe cont, deci suficienti bani daca mai doreste sa investeasca si in alte actiuni. Sau, beneficiind de avantajele tranzactionarii in marja, va putea suplimenta numarul de actiuni IBM cumparate. La aceeasi investitie initiala, va putea cumpara 250 de actiuni IBM: 250×98,42×40/100, adica 9.842. Daca isi va inchide pozitia cand IBM atinge nivelul de 104, va avea un profit de: 250x(104 – 98,42), adica 1.395 USD. Randamentul portofoliului va fi in acest caz: 1.395/1.000, adica 13,95%. Pentru simplitatea exemplelor de mai sus, nu am luat in considerare comisioanele percepute de casa de brokeraj. Acestea, in mod normal, variaza intre 0,2% si 0,7% din valoarea tranzactiei. Spre exemplu, in cazul tranzactionarii in marja si considerand cumpararea actiunilor la pretul de 98,42, calculul se va efectua astfel: valoarea tranzactiei de cumparare va fi 250×98,42, adica 24.605 USD, iar comisionul va fi 24.605×0,5%, adica 123 USD. Comision se va percepe si la vanzare, tinand cont de pretul de vanzare: 250×104 adica 26.000, iar comisionul va fi 26.000×0,5%, adica 130 USD. Se constata ca valoarea comisioanelor nu este mare, permitand investitorului sa obtina un randament bun. Randamentul sporit rezultat in urma tranzactionarii in marja se explica prin faptul ca procentul de marja ii permite investitorului sa tranzactioneze o cantitate mai mare de actiuni. Acest lucru va avea implicatii si asupra riscului, deoarece in cazul in care IBM scade, pierderea investitorului va fi si ea mai mare. Cu alte cuvinte, exista si reversul medaliei. Esential in managementul de portofoliu este de a nu „suprasolicita” contul profitand de avantajele tranzactionarii in marja si de efectul de parghie creat. Trebuie mentinut intotdeauna un echilibru intre rezervele contului si riscul potential asociat portofoliului. In articolul urmator vom prezenta alte aspecte ale tranzactionarii in marja si modul de calcul al pozitiilor de pe piata FOREX.