Evenimente Mica publicitate Abonamente Comunicate
CITEŞTE ŞI

Piata de capital

Şi-au pierdut SIF-urile tot farmecul?

Autor: | | 4 Comentarii | 2218 Vizualizari

Acţiunile celor cinci SIF-uri de la cota Bursei abia mai consemnează tranzacţii după retragerea masivă a investitorilor de retail. Refluxul se resimte şi la discountul faţă de activul net.

Penalizate sever de piaţă. Aşa regăsim în anul 2015 cele cinci titluri ale societăţilor de investitiţii financiare, care, în etapa de „boom“ de acum şapte-zece ani, erau vedetele Bursei de Valori Bucureşti. Preţurile de piaţă raportate la ultimele active nete publicate de emitenţi indică discounturi între 30% şi 50% faţă de valoarea intrinsecă a acestora. Volumele de tranzacţionare ce abia mai depăşesc milionul de euro pe zi pentru toate cele cinci simboluri împreună arată, iarăşi, o pierdere de atractivitate pentru vehicule investiţionale care altădată catalizau interesul investitorilor.

Numărul mic al investitorilor de retail pe piaţa românească, apariţia competiţiei emitenţilor energetici, greşelile managementului SIF-urilor, problema nerezolvată a pragurilor de deţinere şi impactul pierderilor din portofoliu rezultat în urma scăderii abrupte a acestor acţiuni în crahul bursier din 2007-2008 au fost identificate de interlocutorii noştri drept principalele cauze ale rămânerii în uitare a SIF-urilor. Nici măcar randamentele bune ale dividendelor nu a mai resuscitat interesul pieţei al cărui verdict ar putea fi totuşi prea dur faţă de oportunităţile oferite în continuare de cele cinci societăţi. Ele pot redeveni atractive, în contextul întoarcerii pe Bursă a investitorilor individuali.

Activitatea de tranzacţionare s-a redus drastic

Cât de uitate sunt SIF-urile? Rulajele ar trebui să ne fie cea mai bună oglindă. Pentru titlurile SIF Banat Crişana (SIF1), în ultimele şase luni nu am avut nicio şedinţă în care transferurile să fie mai mari de două milioane de lei, şi abia în şase sesiuni de tranzacţionare a fost depăşit nivelul de un milion de lei, un caz similar cu cel al acţiunilor SIF Oltenia (SIF5). Abia cel mai lichid emitent de la această categorie, SIF Moldova (SIF2), a consemnat 15 zile cu o volume de peste un milion de lei, însă doar într-o singură şedinţă a fost trecut plafonul de trei milioane de lei.

„Din păcate, lichiditatea este destul de slabă“, a declarat pentru revista Capital Lucian Isac, director general la SSIF Estinvest Focşani. El explică acest lucru prin absenţa investitorilor autohtoni individuali. Instituţionalii ori au deja expunere pe acţiunile SIF, ori preferă mai degrabă titlurile cu profil energetic, a mai explicat brokerul.

Mult mai prost a stat activitatea de tranzacţionare pe SIF Transilvania (SIF3), unde numai în două zile în ultimele şase luni a fost depăşit reperul de un milion de lei, în timp ce nicio sesiune nu a adus volume de peste două milioane de lei. Pe SIF Muntenia (SIF4) rulajele au atins cote de avarie. Astfel, ziua cu cele mai mari transferuri de la jumătatea lunii martie a.c. încoace a fost cea de 15 iulie a.c., în care s-au efectuat schimburi însumând 1,15 milioane lei. Pe locul doi a venit şedinţa din 17 august a.c., în care tranzacţiile au fost de 0,71 milioane lei, în timp ce numai în alte patru sesiuni volumele au urcat peste 500.000 de lei.

Un absenteism proporţional cu şocul din criză

De ce ezită investitorii să revină la butoane? Impactul emoţional al picajului bursier din 2007-2008 ar putea fi elementul decisiv. „Pierderile au fost prea mari“, ne spune Marius Motogna, investitor cu experienţă de peste 15 ani pe piaţa de capital românească. El aminteşte că în trendul descendent care a prefigurat recesiunea scăderile pe titlurile SIF au fost chiar şi de peste 90%, o amplitudine cauzată, probabil, şi de dispersia acţionariatului.

Prăpastia s-a căscat pentru ani buni

Au fost căderi ale preţurilor din care titlurile nu au mai revenit decisiv, indicele BET-FI neizbutind să se desprindă semnificativ peste reperul de 30.000 de puncte, situat abia la o treime din maximul pre-criză. Aceste preţuri au menţinut şi ecarturi considerabile faţă de valorile unitare ale activului net. Conform raportărilor celor cinci societăţi de investiţii financiare de săptămâna trecută, suprapuse cotaţiilor de piaţă, discounturile se menţin foarte ridicate. Cel mai mic dintre acestea, cel al SIF Oltenia, este de 35,17% (rezultat din preţul închiderii de miercuri de 1,744 lei/acţiune şi VUAN-ul de 2,6902 lei/acţiune, corespondent activului net, de 1,56 miliarde lei).

Ce se întâmplă cu celelalte titluri dacă şi SIF5 care a raportat cel mai mare rezultat al exercţiului primelor opt luni ale anului, de 139,47 milioane lei, se tranzacţionează cu un asemenea discount? Pentru SIF Moldova şi SIF Muntenia nivelurile acestora se ridică la aproximativ 40% din activele nete de 1,43 miliarde lei şi, respectiv 1,15 miliarde lei.

Managementul SIF-urilor a fost totdeauna dezamăgitor

Capital - Comenteaza
Capital - Twitter
Printeaza

Alte articole

Pagina 1 din 2
SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.

EVZ

Doctorul Zilei

Animal Zoo

EVZ Monden

Ziare.com

Stirile Kanal D

AutoBild

Economica.net

Agrointeligenta

Capital - Articole similare

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.

LASA UN COMENTARIU

Caractere ramase: 1000

NOTA: Va rugam sa comentati la obiect, legat de continutul prezentat in material. Orice deviere in afara subiectului, folosirea de cuvinte obscene, atacuri la persoana autorului (autorilor) materialului, afisarea de anunturi publicitare, precum si jigniri, trivialitati, injurii aduse celorlalti cititori care au scris un comentariu se va sanctiona prin cenzurarea partiala a comentariului, stergerea integrala sau chiar interzicerea dreptului de a posta, prin blocarea IP-ului folosit. Site-ul Capital.ro nu raspunde pentru opiniile postate in rubrica de comentarii, responsabilitatea formularii acestora revine integral autorului comentariului.