Romania „inoata” cu succes impotriva curentului

Perspectivele pentru intregul an 2002, asa cum rezulta din raportul Natiunilor Unite cu privire la schimburile comerciale si cresterea economica indica faptul ca nu se va produce in aceasta perioada o crestere a investitiilor straine in tarile in curs de dezvoltare. Cele mai putin afectate de conditiile actuale de pe pietele financiare internationale vor fi statele din Asia de Sud-Est care, in marea lor majoritate, inregistreaza excedente ale contului curent si rezerve valutare relativ ridicate,

Perspectivele pentru intregul an 2002, asa cum rezulta din raportul Natiunilor Unite cu privire la schimburile comerciale si cresterea economica indica faptul ca nu se va produce in aceasta perioada o crestere a investitiilor straine in tarile in curs de dezvoltare.
Cele mai putin afectate de conditiile actuale de pe pietele financiare internationale vor fi statele din Asia de Sud-Est care, in marea lor majoritate, inregistreaza excedente ale contului curent si rezerve valutare relativ ridicate, comparativ cu nivelul datoriilor scadente pe termen scurt. Nevoia lor de imprumuturi pe pietele internationale este, din aceste motive, limitata. In schimb, datorita accentuarii deficitelor de cont curent in statele Americii Latine, ca urmare a scaderii exporturilor, dar si a micsorarii preturilor la produsele pe care aceste tari le exporta (Brazilia – cafea, cauciuc natural – India, Malaezia, Indonezia si Thailanda, petrol – Columbia, Ecuador, Mexic si Venezuela etc.), necesarul de finantare va fi mai mare.
Pentru tarile Europei Centrale si de Est influxurile de investitii straine raman in continuare foarte importante, tinand cont de deficitele de cont curent pe care aceste state le inregistreaza an de an. O diminuare a acestor fluxuri investitionale sau chiar ramanerea lor la nivelul actual va avea ca efect micsorarea ritmului de crestere economica din aceste state (diminuarea ritmului de crestere a PIB).
Chiar si inainte de introducerea masurilor de stopare a fluxurilor ilicite de capital, ca urmare a evenimentelor din 11 Septembrie 2001 (atacurile teroriste din SUA), estimarile cu privire la intrarile de capital in tarile in curs de dezvoltare aratau un declin al acestora pana la un nivel aflat sub cel de la inceputul anilor ‘90. Or, acest fenomen intervine tocmai in momentul in care respectivele tari ar fi avut nevoie de finantari mai consistente pentru a-si acoperi deficitele in crestere ale contului curent.
In 2001, asa cum arata raportul anual al Natiunilor Unite cu privire la schimburile comerciale si cresterea economica, zona care a beneficiat de cele mai mari investitii straine a fost America Latina, in ciuda scaderii lor dramatice in Argentina. Asia, Europa Centrala si de Est si Africa au inregistrat si ele in 2001 investitii in crestere comparativ cu anul 2000, in vreme ce Orientul Mijlociu si Turcia au inregistrat scaderi ale fluxurilor de investitii straine.

Prima emisiune de obligatiuni din istoria Egiptului

Era de asteptat ca in 2001, o data cu incercarea de relansare a cresterii economice in SUA prin relaxarea politicii monetare, sa aiba loc si o migrare a capitalului catre economiile in curs de dezvoltare, asa cum s-a intamplat si la inceputul anilor ‘90. Declinul mult mai rapid al ratelor dobanzii in SUA in 2001 (475 puncte de baza, adica 4,75 puncte procentuale, intr-un singur an), fata de perioada 1991-1993 (450 puncte de baza in trei ani) indreptatea tragerea unei asemenea concluzii. Totusi, migrarea capitalurilor catre aceste tari s-a produs intr-o mult mai mica masura decat se anticipase.
Fata de inceputul anilor ‘90, sfarsitul a fost plin de o serie de crize financiare, printre acestea putandu-se mentiona cele din 1997 si 1998 din Asia si Rusia, precum si pe cea din 2000, manifestate la nivelul pietelor bursiere printr-o serioasa cadere a pretului actiunilor. In 2001, incertitudinea cu privire la realizarea de investitii in tarile in curs de dezvoltare a fost alimentata de semnalele cu privire la intrarea in incapacitate de plata a Argentinei si contagiunea pe care acest eveniment ar fi putut sa o produca in randul altor tari in curs de dezvoltare, cum ar fi fost Brazilia. Investitorii au privit in 2001 cu ingrijorare si catre state ca Venezuela si Turcia. Pe de alta parte insa, Mexicul a fost vazuta ca o tara ce nu ar avea de suferit de pe urma intrarii in incapacitate de plata a Argentinei si, ca urmare, investitiile in aceasta zona au crescut. In crestere s-a aflat si fluxul investitional avand ca destinatie China.
Finantarile sub forma creditelor pentru exportatori s-au aflat si ele sub semnul declinului in primele doua trimestre din 2001, in special ca urmare a diminuarii imprumuturilor catre tarile africane si catre statele din Europa de Est (scadere de 6,1 miliarde USD fata de 2000).
Ritmul emiterii de obligatiuni de catre statele in curs de dezvoltare s-a aflat si el in descrestere in primele trei trimestre din 2001, comparativ cu acelasi interval de timp din 2000, o scadere abrupta inregistrandu-se in special dupa 11 septembrie 2001. Egiptul a iesit pentru prima oara in istoria sa cu o emisiune de obligatiuni pe piata financiara internationala.
In ceea ce priveste Romania, aceasta a reusit sa se imprumute de curand de pe piata internationala cu 700 milioane de euro, la o dobanda de 8,5% pe un interval de zece ani (fata de o dobanda de 10,65% obtinuta in iunie 2001 la un imprumut de 300 milioane de euro cu scadenta la sapte ani sau fata de o dobanda de 17% obtinuta in 1999 la un imprumut de 150 milioane USD). Totodata, privatizarea unor societati de prima marime (BCR – cea mai mare banca romaneasca, Banc Post – cele 17% din actiuni aflate inca in portofoliul Autoritatii pentru Privatizare), precum si o serie de investitii straine directe ar putea sa aduca in acest an aproximativ unu – doua miliarde dolari.