Portofoliul este rearanjat pentru a profita de scadere

mult mai mare decat banii investiti, indiferent de tipul pozitiei: long sau short. Practic, este ca un imprumut; se poate percepe dobanda, dar valoarea dobanzii este foarte mica in raport cu castigul potential. Desigur, valoarea pozitiilor depasind cu mult suma investita, randamentul se va modifica dramatic: va aparea acel „leverage effect” (efect de parghie). Astfel, se pot atinge performante superioare celor realizate prin metoda clasica, dar exista si reversul medaliei: pierderile pot creste

mult mai mare decat banii investiti, indiferent de tipul pozitiei: long sau short. Practic, este ca un imprumut; se poate percepe dobanda, dar valoarea dobanzii este foarte mica in raport cu castigul potential. Desigur, valoarea pozitiilor depasind cu mult suma investita, randamentul se va modifica dramatic: va aparea acel „leverage effect” (efect de parghie). Astfel, se pot atinge performante superioare celor realizate prin metoda clasica, dar exista si reversul medaliei: pierderile pot creste la fel de mult. Cunoscandu-si profilul fata de risc, ramane la latitudinea investitorului sa aleaga strategia de tranzactionare in marja care ii convine cel mai mult,In articolul din saptamana trecuta, aratam situatia de supracumparare a indicilor, care aratau posibila lor scadere si explicam faptul ca informatiile nou aparute in anumite cazuri pot schimba sau nu respectiva tendinta. Am avut un caz fericit: sincronizarea intre indicatorii tehnici si stirile aparute. Asta a condus la o scadere a principalilor indici ai pietei de capital de peste Ocean, urmata apoi de o perioada de stabilizare. Informatiile au provenit de la Banca Federala: in urma sedintei Comitetului Federal, s-a adoptat decizia de a lasa neschimbat nivelul dobanzii de referinta. Faptul in sine nu a fost o surpriza pentru ca decizia era anticipata, aspectul important fiind fraza cu care s-a anuntat decizia: „Banca Federala considera ca poate avea rabdare pana la modificarea dobanzii”. La sedinta din decembrie, mesajul emis era oarecum diferit: „Banca Federala poate tine neschimbat nivelul dobanzii pentru o perioada considerabila”. Pare acelasi lucru, dar cu siguranta nu e. Alan Greenspan, guvernatorul Bancii Federale, este renumit pentru acest gen de exprimari codificate, pe care numai un investitor experimentat le poate decripta. Pentru cei aflati la inceput, unele case de brokeraj isi instiinteaza clientii referitor la aceste subtilitati. Schimbarea survenita in declaratia bancii trebuie interpretata ca un avertisment ca va ridica nivelul dobanzii mai devreme decat se anticipa, prin urmare mediul foarte propice dezvoltarii economiei va avea de suferit intrucatva prin scumpirea creditului. Investitorii s-au repliat si au trimis spre casele de brokeraj instructiunea: „sell!”. Bineinteles, nu toate pozitiile, ci selectiv, pentru ca aspectul nu implica o prabusire importanta a pietelor. La fel a facut si investitorul nostru virtual: s-a decis sa inchida pozitia pe General Motors. Ba mai mult, analizand indicatorii tehnici si mizand pe o scadere a burselor imediat dupa sedinta Bancii Federale, a vandut short General Motors. Daca el s-a dovedit inspirat, va avea posibilitatea ca, intr-un interval scurt de timp, sa isi inchida pozitia la un nivel inferior, incasand profitul rezultat prin diferenta de pret. Asa cum mentionam si in articolul precedent, aceasta metoda de tranzactionare este absolut legala si este recomandata in perioadele de scadere a titlului respectiv. Investitorul nostru a mai luat o decizie: aceea de a-si inchide pozitia pe AIG (American International Group) si de a nu mai deschide imediat alta. Motivul: profitul realizat pe aceasta pozitie il multumeste si, uneori, nu e rau sa lichidezi din pozitii in perioade tulburi sau inaintea unor evenimente importante. Intalnirea grupului G7, la care se va discuta in mod sigur despre cresterea economica mondiala si efectele nedorite ale variatiilor bruste de pe piata forex, este unul din aceste evenimente cu implicatii majore asupra pietelor de capital si la care ne vom referi detaliat in articolul urmator.