Ogica: „Nu va luati dupa declaratii politice, ci dupa cifre”

Cursul actiunilor SIF a urmarit tendinta generala a pietei bursiere, insa au fost caracterizate de o volatilitate mult mai ridicata decat ansamblul companiilor cotate. In acest an, preturile nu au mai crescut inainte de datele de referinta. Printre explicatii avem reducerea randamentului dividendului, precum si comunicatele privind controlul Curtii de Conturi. Pe termen mediu si lung este recomandata investitia in actiunile emise de SIF-uri datorita rezultatelor financiare bune, aparitiei legii

Cursul actiunilor SIF a urmarit tendinta generala a pietei bursiere, insa au fost caracterizate de o volatilitate mult mai ridicata decat ansamblul companiilor cotate. In acest an, preturile nu au mai crescut inainte de datele de referinta. Printre explicatii avem reducerea randamentului dividendului, precum si comunicatele privind controlul Curtii de Conturi. Pe termen mediu si lung este recomandata investitia in actiunile emise de SIF-uri datorita rezultatelor financiare bune, aparitiei legii care va reglementa activitatea lor, precum si datorita influentei pozitive asupra activului net al SIF-urilor dupa cotarea actiunilor BCR la Bursa (in a doua jumatate a anului). Pe termen scurt, recomand o urmarire atenta a cursului care poate fi influentat de informatii privind controlul la aceste societati si de publicarea bugetelor SIF-urilor pe anul curent.
Cat de mult sunt influentate preturile SIF de declaratiile si demersurile politicienilor?
Din analiza istoricului preturilor se observa ca acestea au reactionat rapid, chiar daca declaratiile nu au fost argumentate temeinic. De exemplu, declansarea controlului Curtii de Conturi la SIF-uri a determinat o scadere puternica a cursului; declaratia ulterioara a presedintelui Curtii, ca nu ar fi un control, ci o documentare a dus la o schimbare de trend pe termen scurt. Este de dorit un control mai riguros al acestor declaratii, precum si o raspundere a persoanei care face afirmatii fara a avea acoperire.
Cum trebuie sa trateze investitorii momentele de criza induse de factori politici ?
Investitorii trebuie sa filtreze informatiile si sa ia decizia de a efectua tranzactii doar dupa analizarea situatiei financiare si dupa analiza tehnica a preturilor. Volatilitatea ridicata a preturilor in aceste situatii se datoreaza si faptului ca piata este dominata de speculatori; un numar mai mare de investitori pe termen lung ar determina reducerea volatilitatii.
Cum credeti ca se va sfarsi controversatul control al Curtii de Conturi si ce efecte vor aparea atunci si pana atunci in piata ?
Lipsa informatiilor concrete legate de controlul respectiv – daca este legal si ce se urmareste – nu face decat sa scada interesul investitorilor pentru piata de capital. Acest lucru s-a observat si in sedinta din ziua de 6 martie, cand valoarea tranzactiilor a fost extrem de redusa, adica la o zi dupa ce a fost amanata discutia din cadrul comisiilor de specialitate din Senat referitoare la controlul Curtii de Conturi. Probabil ca va fi anulat controlul Curtii de Conturi sau va fi efectuata o documentare ale carei rezultate sa fie folosite la elaborarea legii SIF-urilor.

Investitii financiare individuale la 06.03.2003

Plasament            nivel          Dobanda efectiva dupa
                maxim        1 luna    3 luni    6 luni
                (% pe an)    (%)    (%)    (%)
Depozit bancar 1 luna        15        1,23    3,74    7,63
Depozit bancar 3 luni        17        1,40    4,19    8,56
Depozit bancar 6 luni        18        1,48    4,44    8,88
Certficate trezorerie 3 luni        0        0,00    0,00    —
Certificate trezorerie 6 luni    16        1,32    3,95    8,00
Statul a micsorat cu 0,5% dobanda platita populatiei pentru certificatele de trezorerie pe 6 luni. Oferta statului este cu doua procente mai mica decat cea mai buna varianta de depozit bancar pe sase luni. Experienta ultimelor luni ne indreptateste sa consideram ca nu peste mult timp dobanzile bonificate pentru depozitele pe 6 luni vor scadea catre 16 -17% pe an. Stabilitatea pare sa caracterizeze dobanzile bancare pe una si trei luni.

Depozite pe o luna
banca            dobanda
            %/an
Alpha (-3 f)        15
Piraeus (-5 f)        14
Transilvania (-5 f)    14
Banc Post (-2 v)        13,8
Volksbank (-10 f)        13
BCR (-3 v), BRD (-2 v)    13
Ratele dobanzilor la o luna au ramas neschimbate si aproape sigur nu vor fi modificate curand. Exceptie ar putea face bancile Alpha, Piraeus si Transilvania, ale caror dobanzi nu numai ca sunt cele mai ridicate, dar raman fixe pe durata celor 30 de zile. Paradoxal, dobanzile mai mici sunt variabile pe durata depozitului.

Depozite pe trei luni

banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-5 f)    17
Alpha (-2,5 f)        16,5
Piraeus (-4 f)        16
Banc Post (-2 v)        15,9
Raiffeisen (-1 v)        15
BCR (-5,5 v)        15

Bancherii considera ca ratele dobanzilor la trei luni au atins nivelul optim pentru moment, astfel ca nu s-au operat modificari si nici nu este de asteptat sa apara vreunele. O varianta mai eficienta de economisire pe acest termen o reprezinta certificatele de depozit nominative emise de Alpha Bank (17,5% pe an).

Depozite pe sase luni
banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-5 f)    18
Banc Post (-4,5 v)    16,7
BCR (-5,5 v)        16,5
Raiffeisen (-3 v)        16
Piraeus (-4 f)        16
Alpha (-3 f)        16

Banc Post si Raiffeisen au micsorat cu doua procente dobanda bonificata la acest termen. Cea mai buna dobanda bonificata pentru un depozit pe 6 luni este egala cu randamentul maxim al unui certificat de depozit nominativ pe 180 de zile (Transilvania), dar depaseste cu 2% oferta Ministerului Finantelor.

profitul portofoliuLui de actiuni    -5.249.400 lei
Societatea        nr. actiuni    Suma investita     Valoarea     Profit
            (06.01.2003)    (la 06.03.2003)    
            (lei)            t(lei)tt(lei)
SIF Banat-Crisanat3.200tt10.000.000t8.800.000t-1.200.000
SIF Moldovatt3.704tt10.000.800t8.334.000t-1.666.800r
SIF Transilvaniatt3.333tt9.999.000t9.332.400t-666.600r
SIF Munteniatt3.704tt10.000.800t8.889.600t-1.111.200r
SIF Olteniatt3.704tt10.000.800t8.704.400t-1.296.400r
BRD-SGtt627tt10.001.600t11.850.300t1.848.700r
Petromttt7.692tt9.999.600t8.461.200t-1.538.400r
Impactttt2.325tt9.997.500t10.346.250t348.750r
Antibioticett4.545tt9.999.000t9.317.250t-681.750r
Terapiattt2.381tt10.000.200t10.714.500t714.300r
Totalttttt100.000.000t94.749.900t-5.249.400r
r
Rezultatul inregistrat de portofoliul de actiuni s-a ameliorat considerabil in perioada 27 februarie – 6 martie: pierderea a scazut de la aproape 11 mil. lei la numai 5,25 mil. lei. Reamintim ca si in anul trecut portofoliul de actiuni Capital a inregistrat pierderi pana aproape de mijlocul anului, pentru ca la 31 decembrie 2002 sa dea un profit de 124%. Cresterea preturilor a fost cvasigenerala. Petrom a fost singura actiune al carei pret a scazut; complexul de evenimente in centrul carora se afla SNP nu putea sa nu genereze reactii in piata bursiera. O data cu trecerea datelor de referinta pentru participarea la AGA, preturile actiunilor SIF au reintrat pe o traiectorie ascendenta. Totusi, cursul acestor actiuni ramane imprevizibil, intrucat este influentat si de factori externi pietei de capital. Principalul factor de acest tip ramane controlul Curtii de Conturi.