contextul economic, precum si de cel politic. Integrarea in Uniunea Europeana, ritmul de crestere economica ridicat, liberalizarea contului de capital in prima parte din 2005, scaderea inflatiei si reducerea dobanzilor la plasamentele pe piata monetara sunt alte elemente care determina tot mai multi investitori sa investeasca pe piata de capital. Acest lucru s-a vazut inca de anul trecut, cand atat din punctul de vedere al preturilor, cat si al valorii tranzactionate, Bursa a crescut. Cei trei indici bursieri au crescut cu peste 100%, aceeasi evolutie fiind consemnata si la nivelul valorii tranzactiilor, care s-a dublat fata de 2003 atat in lei (24.150 miliarde lei) cat si in euro (aproape 600 milioane euro). Alin Brendea, director de operatiuni la Prime Transaction, considera ca elementele care au determinat evolutiile pozitive ale pietei bursiere din 2004 sunt, in special, evolutia favorabila a economiei romanesti (scaderea cotei de impozitare va fi un element ce va accentua aceasta evolutie), lipsa de atractivitate, pentru investitori, din ce in ce mai pronuntata a celorlalte piete financiare (cea monetara si cea valutara) si, nu in ultimul rand, continuarea demersului pentru crearea unei singure piete bursiere, ca mijloc de crestere a vizibilitatii si consistentei acesteia. „Ca urmare, cred ca Bursa va inregistra aproape inevitabil din nou un trend de crestere, intensitatea acestuia fiind influentata atat de elemente exterioare sistemului bursier, cat si, in primul rand, de modul in care piata va reusi sa gestioneze conjunctura favorabila pe care o traverseaza”, a precizat Brendea.Aceeasi parere o are si Emil Ogica, vicepresedintele KTD Invest: „Rezultatele remarcabile ale pietei de capital din ultimii ani vor atrage, cu siguranta, atentia unui numar tot mai mare de investitori in anul care urmeaza”. Acesta a observat ca randamentul adus de investitia in actiunile tranzactionate la BVB este cu mult mai mare decat cel realizat in acest an pe pietele externe de capital. Randamentul mediu pe principalele piete de capital mature (Anglia, Franta, Germania, SUA, Japonia, Hong Kong) este, in acest moment, de numai 7%, astfel ca, in aceste conditii, este de asteptat ca lichiditatea tranzactiilor la BVB sa inregistreze in continuare crestere”, a precizat Ogica. Marcel Murgoci, directorul de operatiuni al Estinvest, considera ca, pe langa factorii economici, o influenta mare asupra evolutiei de anul viitor o vor avea si factorii politici.
Care vor fi vedetele anului 2005?
Interesul investitorilor se va mentine la cote inalte pentru acele domenii care asigura o lichiditate corespunzatoare investitorilor mari de pe bursa romaneasca. „Sectorul financiar si petrolier vor continua sa atraga mare parte din rulajele realizate la BVB. De asemenea, evolutii bune le vor avea acele societatii care realizeaza cifre de afaceri mari si care se numara printre lideri din domeniile lor de activitate, societati care vor putea sa faca fata concurentei externe in conditiile aderarii Romaniei la Uniunea Europeana”, este de parere Alin Brendea. Marcel Murgoci spune ca „in acest an, in conditiile in care managementul SIF-urilor va creste calitativ si indicatorii economico-financiari vor inregistra imbunatatiri, pretul de piata al SIF-urilor va tinde catre valoarea activului net unitar (VANU) sau chiar il va depasi. De remarcat faptul ca la atingerea acestor performante va contribui si o eventuala marire a pragului maxim de detinere de actiuni la aceste societati”.Pe langa petrol si servicii financiare, Emil Ogica se asteapta la randamente peste medie si de la societatile care activeaza in sectorul constructii si servicii, dar avertizeaza: „Atentie la societatile unde costurile cu forta de munca detin o pondere importanta in cheltuielile companiei si la cele cu o pondere importanta a exporturilor in cadrul cifrei de afaceri, avand in vedere ca e posibil ca, si in prima parte a anului urmator, moneda nationala sa inregistreze apreciere fata de principalele valute”. Ogica estimeaza ca, in ceea ce priveste preturile de tranzactionare, pe ansamblul pietei randamentul poate depasi in 2005 nivelul de 25 – 30%, dar cresterea va fi diferentiata.Evenimentele cu impact semnificativ asupra pietei bursiere pot aparea atat din sfera politicului (fiind extrem de important semnalele pe care noul guvern le va da la inceputul acestui an), cat si din sfera economicului. Principalele evenimente anuntate pentru acest an sunt fuziunea celor doua piete (BVB si Rasdaq), listarea primelor companii de utilitati si tranzactionarea unor noi instrumente financiare pe platforma bursei. Alin Brendea considera ca cel mai mare impact il poate avea modul in care se va reusi dezvoltarea infrastructurii si ofertei bursiere. „Data fiind structura de capital a emitentilor listati la cota BVB, este absolut necesara, pentru mentinerea unui trend sanatos de crestere, aparitia unor noi emitenti valorosi din punct de vedere bursier (prin lichiditate si performanta economica), dar si dezvoltarea pietei instrumentelor cu venit fix, precum si aparitia unor noi instrumente bursiere”, a precizat reprezentantul Prime Transaction. Cotarea la bursa a unor societati comerciale puternice, care prezinta interes pentru toate categoriile de investitori, este o masura care se afla si in atentia Guvernului. Marcel Murgoci este de parere ca „societatile comerciale din sectoare cum sunt energia, comunicatiile, utilitatile publice pot si trebuie sa accepte conditiile de transparenta, sa fie cotate la Bursa si sa foloseasca oportunitatile pietei de capital pentru finantare prin emisiune de actiuni si obligatiuni.”Primul pas pentru cotarea companiilor de utilitati este programat sa se faca in prima jumatate a anului, cand vor fi listate cinci procente din actiunile Transelectrica, urmand ca pana la sfarsitul anului sa se mai poata tranzactiona actiunile Electrica Transilvania Nord si Electrica Muntenia Nord.
PRINCIPALELE COORDONATE ALE ANULUI BURSIER 2005
· Fuziunea celor doua piete (BVB si Rasdaq), asteptata sa se produca in prima jumatate a anului
· Integrarea pietei de la Sibiu in BVB
· Listarea a trei companii de utilitati: Transelectrica, Electrica Transilvania Nord si Electrica Muntenia Nord
· Tranzactionarea unor noi instrumente financiare la BVB
