Magnetul londonez atrage ace româneşti

Listarea la burse din străinătate este o idee care a prins contur în mintea unui număr destul de mare de manageri de companii din România.

Motivaţiile sunt multiple. Cea mai importantă este, probabil, avantajul de imagine pe care îl pot căpăta astfel companiile, mai ales dacă ne gândim că majoritatea au ca preferinţă Bursa de Valori de la Londra, cea mai mare din Europa.

E drept însă că până acum, înainte de listarea recentă a A&D Pharma, puţinele companii rom

Listarea la burse din străinătate este o idee care a prins contur în mintea unui număr destul de mare de manageri de companii din România.

Motivaţiile sunt multiple. Cea mai importantă este, probabil, avantajul de imagine pe care îl pot căpăta astfel companiile, mai ales dacă ne gândim că majoritatea au ca preferinţă Bursa de Valori de la Londra, cea mai mare din Europa.

E drept însă că până acum, înainte de listarea recentă a A&D Pharma, puţinele companii româneşti care au fost tranzacţionate la Londra au nimerit pe segmente secundare ale bursei, şi nu pe piaţa principală, aşa cum este cotată acum societatea farmaceutică. În afară de imagine, mai sunt şi alte câteva motive pentru a lua în calcul această variantă. „În România, avem în continuare o piaţă speculativă, iar acest lucru nu este bun pentru emitenţi“, spune Dragoş Neacşu, director în cadrul Deloitte and Touche.
„În plus, prezenţa pe o piaţă din afară îţi permite să emiţi mult mai uşor şi alte instrumente financiare acolo, ceea ce nu e valabil la noi. Paşii necesari pentru a te lista sunt aceiaşi în străinătate ca la Bucureşti, însă durează de obicei mai puţin. Diferenţa cea mai importantă este că, în vreme ce la noi încă se negociază părţi din regulamente şi norme, acolo reglementările chiar se aplică. Dacă le respecţi, te listezi, dacă nu, nu“, adaugă Neacşu.

Până acum, toate firmele româneşti care au încercat experienţa londoneză s-au întors cu coada între picioare, fără să fi reuşit să îi impresioneze pe investitori. După cele câteva luni de tranzacţionare, nici A&D Pharma nu a rupt gura târgului, însă numărul tranzacţiilor, chiar dacă este mic, a avut o tendinţă constantă de creştere de la lună la lună. În plus, valoarea tranzacţionată este destul de mare, ajungând la circa 40 de milioane de lire sterline în ianuarie.

Bursa britanică nu este singura care ar putea intermedia tranzacţii cu acţiuni ale unor firme româneşti. „Cred că înainte de Londra există o altă piaţă atrăgătoare, şi anume Varşovia. Este cea mai bună din regiune în privinţa IPO-urilor, cu 35-40 de astfel de evenimente pe an, şi are deja o lichiditate constant mai mare decât Bursa de la Viena“, spune Dragoş Neacşu. Interesul pentru pieţe din afară nu provoacă deocamdată îngrijorare la Bucureşti. „Nu sunt atât de multe companii care să se gândească la burse străine“, spune preşedintele BVB, Septimiu Stoica. „În Europa, de altfel, se vorbeşte despre o piaţă la nivel continental, în care companiile nu se mai listează doar la ele în ţară, iar intermediarii activează şi ei în mai multe ţări. Ne putem aştepta ca şi în România să vină emitenţi şi intermediari din alte ţări, şi nu numai invers. De altfel, aceştia din urmă au început deja să îşi manifeste interesul. Este o lume care se liberalizează“, admite Septimiu Stoica. 

Wall Street, un tărâm interzis

Dacă la Bursa de la Londra îşi permit să viseze mulţi dintre acţionarii firmelor româneşti mai importante, există şi un loc unde nimeni nu şi-a manifestat până acum intenţia să meargă, sau cel puţin nu cu voce tare: Wall Street.
Singura companie din regiunea în care ne aflăm şi care s-a listat la Bursa de la New York este Magyar Telecom. Însă în vreme ce la Budapesta s-au tranzacţionat, pe 2 martie, 3,9 milioane de acţiuni, la New York, cele mai mari volume din ultima lună au fost de câteva zeci de mii de acţiuni într-o zi. Austria are doar o companie listată pe Wall Street, Telekom Austria, Rusia, cinci companii, Grecia, zece, iar Turcia, una.

Alternativă estică
«Înainte de Londra există o altă piaţă atrăgătoare, şi anume Varşovia. Este cea mai bună din regiune în privinţa IPO-urilor, cu 35-40 de astfel de evenimente pe an, şi are deja o lichiditate constant mai mare decât Bursa de la Viena.»
Dragoş Neacşu, director Deloitte and Touche