Leul ramane tare datorita alegerilor generale

precizand totodata ca tintele macroeconomice pe care Romania si le-a fixat in anul electoral 2004 sunt greu de atins. Intr-adevar, obtinerea unei cresteri economice de 5,5%, a reducerii deficitului de cont curent cu un procent din PIB si mai ales obtinerea unei inflatii de 9%, sunt tinte macroeconomice care vor influenta categoric si leul. La ora actuala, populatia a inceput sa-si indrepte atentia catre euro, ca principala moneda de economisire. Totusi, evolutia celor trei monede principale, leu

precizand totodata ca tintele macroeconomice pe care Romania si le-a fixat in anul electoral 2004 sunt greu de atins. Intr-adevar, obtinerea unei cresteri economice de 5,5%, a reducerii deficitului de cont curent cu un procent din PIB si mai ales obtinerea unei inflatii de 9%, sunt tinte macroeconomice care vor influenta categoric si leul. La ora actuala, populatia a inceput sa-si indrepte atentia catre euro, ca principala moneda de economisire. Totusi, evolutia celor trei monede principale, leu, dolar si euro, de la inceputul anului si pana acum demonstreaza faptul ca pastrarea economiilor in lei a adus castiguri net superioare fata de depozitele in valuta. Pentru o suma de 3.000 de euro sau echivalentul acesteia in lei sau dolari, alegerea celei mai bune variante de economisire pentru perioada 1 martie 2004 – 1 martie 2005 nu este tocmai usoara. Sunt cel putin trei aspecte care trebuie luate in calcul: deficitul de cont curent, evolutia raportului euro-dolar pe plan international si alegerile parlamentare. Deficitul de cont curent, ajuns la cote alarmante inca de la sfarsitul anului trecut, ar putea scapa de sub control intr-un an electoral, fapt care ar conduce, in extremis, la o reasezare a cursului valutar. „Reasezarea cursului valutar va depinde de calendarul electoral si chiar de rezultatul alegerilor (un PSD castigator din nou va incerca sa treaca cu bine si iarna ce vine, in caz contrar va pasa „cartoful fierbinte” noilor veniti). Cu toate acestea, posibila reasezare valutara va fi de dimensiuni mult reduse fata de anul de criza majora 1997 (cresterea >100%, de la 3.000 la 7.000 de lei dolarul) sau ajustarea preventiva din 1999, cand Romania a riscat incapacitatea de plata (ajustare de 30% in numai trei luni)”, a declarat Radu Limpede, analist financiar. In schimb, daca deficitul de cont curent isi va reveni, iar BNR isi va respecta calendarul de apreciere in termeni reali a leului, castigul depozitelor in lei ar putea ajunge la 9% si chiar 10%, daca nu vor exista derapaje inflationiste pe parcurs.Daniel Marinescu, analist financiar independent, este de parere ca BNR va avea o foarte mare grija privind tinta de inflatie stabilita pentru acest an, conditii in care devalorizarea leului fata de cos va fi de 7%. Evaluarile au fost facute luandu-se in calcul previziunile de 1,35 – 1,40 pentru raportul euro/dolar la sfarsitul anului, astfel ca depozitele in lei devin castigatoare.Riscurile apar insa in momentul in care anul viitor raportul euro/dolar se va indrepta catre 1,50 sau chiar mai mult. Un depozit la termen pe 12 luni constituit pana in primavara lui 2005 are mari sanse sa „prinda” un leu puternic devalorizat. In acest scenariu, o devalorizare a leului, pentru a avea efect cat de cat rapid in echilibrarea balantei comerciale, ar trebui sa fie de minimum 5%, unele estimari merg chiar pana la 10%. In acest caz, depozitul valutar ar oferi protectie si rolurile s-ar inversa, ducand la un castig relativ al economiilor in valuta.In concluzie, indiferent de corectiile valutare care ar putea avea loc pana la alegeri, depozitele bancare ar fi recomandabil sa fie tinute in lei, speculatiile valutare sau distribuirea economiilor pe valuta putand fi luate in discutie doar pentru sume mult mai mari de 3.000 de euro.

Leu versus valute
· In conditiile in care vom avea o corectie valutara inainte de alegeri, generata in principal de deficitul de cont curent, volumul acesteia nu are cum sa atinga cotele alarmante din 1997, cand devalorizarea leului fata de dolar a fost de peste 100%, dar nici pe cele din 1999, cand valoarea acesteia a fost de 30%. Astfel, pentru un leu constant fata de cosul valutar, o dobanda de 17,5% la un depozit in lei constituit pe o perioada de un an poate amortiza o eventuala devalorizare de pana la 4-5%, prin castigul real superior celui in valuta.
· Daca luam in calcul actualele previziuni ale unui raport euro/dolar de 1,35-1,40 pentru sfarsitul acestui an, vom concluziona ca BNR va face tot posibilul sa atinga tinta de inflatie, ceea ce va contribui la o apreciere de 4-5% a leului fata de cosul valutar, deci depozitele in lei vor fi castigatoare
· Daca balanta externa de plati nu se echilibreaza, iar raportul euro/dolar evolueaza anul viitor peste 1,50, ne putem astepta la o depreciere a leului cuprinsa intre 5 si 10%, conditii in care depozitul valutar ar oferi protectie.
· Daca tintele macroeconomice sunt atinse, un depozit in lei pentru un an poate oferi castiguri de aproximativ 10%, in conditii de risc minim.