Intre speculatii si investitii

atunci prin semnarea Tratatului de Aderare cu UE este asteptat in mod special de pietele financiare. Doua mari agentii de rating, Moody’s si Standard & Poor’s (S&P), in functie de analizele carora se orienteaza deciziile multor investitori, vor imbunatati calificativele Romaniei numai dupa aceasta semnare. Moody’s a luat o decizie pe 2 martie, dar ratingurile au fost modificate la un nivel care se situeaza inca sub cel considerat acceptabil de catre investitori (investment grad

atunci prin semnarea Tratatului de Aderare cu UE este asteptat in mod special de pietele financiare. Doua mari agentii de rating, Moody’s si Standard & Poor’s (S&P), in functie de analizele carora se orienteaza deciziile multor investitori, vor imbunatati calificativele Romaniei numai dupa aceasta semnare. Moody’s a luat o decizie pe 2 martie, dar ratingurile au fost modificate la un nivel care se situeaza inca sub cel considerat acceptabil de catre investitori (investment grade), chiar daca pana acolo lipseste o singura treapta. Inca in zona „speculative“, crediteaza in continuare Romania si agentia S&P. Aceasta indica existenta unor caracteristici speculative semnificative si a unor incertitudini sau expuneri la conditii financiare si economice adverse, care pot afecta indeplinirea obligatiei de plata. Singura agentie care ne-a scos din zona „speculativa“, apreciind ca ne situam la nivelul „investment grade“ este Fitch. Ratingul sau sugereaza investitorilor ca exista un risc scazut de credit, iar capacitatea de plata la timp a angajamentelor este adecvata, desi schimbari sau circumstante adverse in conditiile economice o pot afecta.De ce sunt, insa, atat de importante anul acesta „notele“ date Romaniei de agentiile de rating? In momentul in care aprecierile Fitch vor fi transmise investitorilor straini si de catre agentiile Moody’s si S&P, Romania isi va permite, in premiera, sa incerce pietele internationale cu o emisiune de eurobonduri pe termen de 15 ani. Secretarul de stat in Ministerul Finantelor, Dragos Neacsu, spuna ca valoarea acesteia va fi cuprinsa intre 500 de milioane de euro si un miliard de euro. Pentru ca Romania sa poata imprumuta o asemenea suma pe 15 ani are nevoie sa iasa din zona „speculative grade“, in care nu se poate adresa pietei decat cu titluri la maturitati mai mici. Cea mai lunga perioada pe care s-au putut lansa eurobonduri a fost de zece ani, la emisiunea de 700 de milioane de euro din 2003. Un rating mai bun se traduce nu numai in maturitati mai lungi, ci si in dobanzi reduse, care permit statului sa se finanteze mai ieftin. Exista, insa, si un revers al medaliei. Tot anul acesta va avea loc si o noua etapa de liberalizare a contului de capital, iar girul dat de agentiile de rating investitiilor facute in tara noastra poate face ca piata romaneasca sa para si mai atractiva speculatorilor straini, ispititi oricum de dobanzile mari la lei si de aprecierea leului.