Seria datelor macroeconomice din zona europeana a continuat pe acelasi trend pozitiv: PIB pentru cel de-al doilea trimestru a crescut cu 0,3%, Italia (dupa doua trimestre consecutive de contractie economica) a inregistrat o crestere surprinzatoare, de 0,7%, iar companiile europene par sa fie la fel de optimiste in privinta profiturilor viitoare.



Va aduceti aminte de perioada recenta in care cotatia EUR/USD se situa sub 1,2000, iar presiunile politice pentru reducerea dobanzii monedei unice aveau o intensitate extrema. Atunci, am laudat pozitia de neclintit a lui Jean-Claude Trichet, presedintele ECB, si am argumentat motivatia sa prin prisma mecanismelor de stimulare a cresterii economice si de prevenire a inflatiei.



In acest interval, cotatia a crescut pana aproape de 1,2500. Analiza tehnica si-a aratat inca o data utilitatea: saptamana trecuta spuneam ca “pe termen scurt este posibila o revenire spre zona 1,2000”. Indicatorii specifici aratau o tendinta de supracumparare, fapt ce s-a materializat intr-o corectie a cotatiei de la 1,2486 pana la 1,2263 la ora redactarii acestui articol. Nu trebuie sa cadem in capcana: analiza tehnica este extrem de folositoare, putand indica momentul oportun intrarii sau iesirii din piata, dar trendul pe termen lung va fi stabilit mereu de analiza fundamentala.



Daca ne mutam atentia peste Ocean, nu putem omite faptul ca trendul crescator al barilului de petrol isi face simtita prezenta asupra costurilor de productie din SUA: in crestere cu 1% in iulie fata de 0,5% cat
erau estimarile. Am putea fi martorii unei inflatii sporite, care nu va aduce dupa sine decat o crestere a dobanzii purtate de dolar. Dar si Europa se va confrunta cu aceeasi problema. In cel mai pesimist scenariu, in care pana la finele anului barilul de petrol va costa cel putin 70 sau 80 de dolari, exista posibilitatea ca si ECB sa fie nevoita sa ridice dobanda pentru euro, pentru a stavili inflatia. Doua argumente pot indica tendinta pe termen lung a cotatiei EUR/USD.



Datorita flexibilitatii de care a dat dovada in ultimii ani, economia americana va face fata unui puseu inflationist fara mari probleme si va pastra trendul crescator, iar importurile de petrol vor influenta deficitul comercial, cu consecinte negative asupra cursului dolarului. Al doilea argument: posibila ridicare a dobanzii pentru euro va face ca investitorii sa isi reconsidere ponderea investitiilor in favoarea euro si sa contracareze acest trend pe termen scurt.