Fed estimează rate mai mari în perioada următoare. Inflația rămâne un obiectiv cheie
Toți oficialii prezenți la ședința de politică monetară a Rezervei Federale din 13-14 decembrie au fost de acord că banca centrală americană ar trebui să încetinească ritmul agresiv de majorare a ratelor dobânzilor, permițându-le să continue să crească costul creditelor pentru a controla inflația, dar într-un mod gradual, menit să limiteze riscurile la adresa creșterii economice.
Minuta ședinței, care a fost publicat miercuri, arată că factorii de decizie se concentrează în continuare pe controlul ritmului de creștere a prețurilor, care amenința să fie mai mare decât se anticipa, și sunt îngrijorați de orice „percepție eronată” pe piețele financiare că angajamentul lor de a lupta împotriva inflației este în scădere.
Dar oficialii au recunoscut, de asemenea, că au făcut „progrese semnificative” în ultimul an în ceea ce privește creșterea ratelor suficient de mult pentru a reduce inflația. Prin urmare, banca centrală trebuie acum să găsească un echilibru între lupta împotriva creșterii prețurilor și riscurile de a încetini prea mult economia și de a „plasa cele mai mari poveri asupra celor mai vulnerabile grupuri” prin intermediul unui șomaj mai mare decât este necesar.
„Majoritatea participanților au subliniat necesitatea de a păstra flexibilitatea și opționalitatea atunci când se va trece la o politică mai restrictivă”, se arată în procesul-verbal, indicând că oficialii ar putea fi pregătiți să revină la creșteri de un sfert de punct procentual începând cu ședința din 31 ianuarie-1 februarie, dar au rămas, de asemenea, deschiși la o rată „terminală” chiar mai mare decât cea anticipată, dacă inflația ridicată persistă.
Într-adevăr, minuta a pus accentul pe explicarea faptului că decizia de a trece la creșteri mai mici ale ratelor nu ar trebui să fie interpretată de investitori sau de publicul larg ca o slăbire a angajamentului Fed de a readuce inflația la ținta de 2%.
„Participanții și-au reafirmat angajamentul ferm de a readuce inflația la obiectivul de 2% al Comitetului (Federal Open Market)”, se arată în procesul-verbal. „O serie de participanți au subliniat că ar fi important să se comunice în mod clar că o încetinire a ritmului de creștere a ratelor nu reprezintă un indiciu al unei slăbiciuni a hotărârii Comitetului de a atinge obiectivul de stabilitate a prețurilor.”
S-a decis majorarea ratelor cu jumătate de punct procentual în decembrie
La ședința de luna trecută, factorii de decizie au aprobat o majorare a ratelor cu jumătate de punct procentual, un pas înapoi față de creșterile de trei sferturi de punct procentual utilizate în cea mai mare parte a anului 2022.
„Niciun participant nu a anticipat că ar fi adecvat să înceapă reducerea țintei ratei fondurilor federale în 2023”, se arată în minută.
Cu toate acestea, piețele au evoluat în altă direcție după publicarea procesului-verbal. Contractele futures privind ratele dobânzilor au scăzut ușor, deoarece traderii au rămas la pariurile că Fed va ridica rata țintă a dobânzii la puțin mai puțin de 5% în lunile următoare și apoi va începe să o reducă în a doua jumătate a anului.
În decembrie, oficialii Fed au estimat că această rată, care în prezent se situează în intervalul 4,25%-4,50%, va crește la puțin peste 5% până la sfârșitul anului 2023 și probabil va rămâne la acest nivel pentru o perioadă de timp.
Cât timp va fi necesară o politică monetară „restrictivă” ar putea deveni un nou subiect de dezbatere
Perspectivele economice ale SUA prezentate de personalul Fed la ședința de luna trecută au sugerat că lupta pentru scăderea prețurilor ar putea dura mai mult decât se anticipa.
Creșterea economică recentă a fost mai puternică decât se așteptase anterior, au declarat angajații Fed și, prin urmare, nu se așteaptă ca producția economică să încetinească la un ritm inferior tendinței și șomajul să crească peste „rata naturală” până „aproape de sfârșitul anului 2024” – cu un an mai târziu decât se anticipase.
Creșterea economică sub tendință și șomajul peste rata naturală sunt considerate printre condițiile care pot încetini inflația.
Cu toate acestea, pentru unii factori de decizie politică, riscurile la adresa creșterii au devenit mai presante, personalul Fed sugerând că o recesiune în următorul an este o „alternativă plauzibilă”.
„Mulți participanți au evidențiat” că Fed, după un an în care a înăsprit politica monetară în cel mai rapid ritm din anii ’80 încoace, trebuie acum să echilibreze lupta împotriva inflației cu posibilitatea unei depășiri a politicii care „ar putea sfârși prin a fi mai restrictivă decât este necesar”.
„O încetinire a ritmului de majorare a ratelor la această ședință ar permite Comitetului să evalueze mai bine progresele economiei… în timp ce politica monetară se apropia de o poziție suficient de restrictivă”, scrie Reuters.
