Anghelache: „Nu vor fi intarzieri in adoptarea regulamentelor”

cu prevederile ei si determinand Comisia sa o suspende. Capital: A existat, in prealabil, o discutie cu reprezentantii pietei pe tema masurilor luate prin Dispunerea de masuri nr. 2 prin care vanzarea actiunilor se putea face numai in baza extrasului de cont?Gabriela Anghelache: A existat o consultare cu reprezentantii pietei in vederea modificarii Instructiunii CNVM. nr. 8 din 2004 privind preluarea si executarea ordinelor de vanzare a actiunilor dobandite in cadrul Programului de Privatizare i

cu prevederile ei si determinand Comisia sa o suspende. Capital: A existat, in prealabil, o discutie cu reprezentantii pietei pe tema masurilor luate prin Dispunerea de masuri nr. 2 prin care vanzarea actiunilor se putea face numai in baza extrasului de cont?
Gabriela Anghelache: A existat o consultare cu reprezentantii pietei in vederea modificarii Instructiunii CNVM. nr. 8 din 2004 privind preluarea si executarea ordinelor de vanzare a actiunilor dobandite in cadrul Programului de Privatizare in Masa, reglementare care urmarea protectia persoanelor care au primit actiuni in cadrul acestui program. In acelasi spirit al protectiei investitorilor, CNVM a dorit, prin Dispunerea de masuri nr. 2, sa extinda masurile de protectie si de garantare a dreptului de proprietate asupra actiunilor pentru toate categoriile de detinatori de astfel de titluri.
Capital: Dispunerea de masuri a fost suspendata pana la 1 februarie. Ce se va intampla in aceasta perioada?
Gabriela Anghelache: CNVM a suspendat aplicarea Dispunerii de masuri nr. 2 in data de luni, 24 ianuarie, inainte de inceperea sedintei de tranzactionare. De fapt, reactia brokerilor si a celor doua piete a fost generata de o incompleta explicare si, implicit, o intelegere defectuoasa a termenului de „extras de cont”. Comisia a avut in vedere instituirea unei proceduri care sa permita brokerului sa verifice in evidentele sale ca persoana care emite ordinul de vanzare este detinatorul acelui numar de actiuni care urmeaza sa se vanda. De altfel, sensul articolului 1 al Dispunerii de masuri era tocmai acela de a proteja posesorii de actiuni si de a garanta dreptul de proprietate al acestora asupra titlurilor in cauza. Imediat dupa suspendarea Dispunerii, Comisia s-a intalnit cu reprezentantii pietelor, ai unor societati de registru si ai SNCDD. In urma discutiilor, s-a clarificat intentia CNVM de a asigura protectia investitorilor, urmand ca, prin noul act reglementativ ce va fi emis, sa se aduca lamuriri suplimentare asupra modului in care se va proceda pentru verificarea detinerilor de actiuni in cadrul procesului de tranzactionare. In prezent, a fost deja elaborat un proiect al actului normativ in noua forma, care a fost publicat pe site-ul CNVM si transmis, spre consultare, reprezentantilor pietei. Dupa ce primim propunerile de completare din partea acestora, actul normativ va fi adoptat de Comisie si pus in aplicare, astfel incat sa nu perturbe procesul de tranzactionare pe piata si sa aduca un plus de siguranta, atat pentru posesorii de actiuni cat si pentru brokeri, in ceea ce priveste garantarea proprietatii asupra titlurilor tranzactionate. Pana la intrarea in vigoare a noii reglementari, raman in vigoare prevederile Instructiunii CNVM nr. 8/2004.
Capital: In ce stadiu se afla reglementarile secundare?
Gabriela Anghelache: Am facut un efort cu totul deosebit sa elaboram cele mai importante regulamente. Unele au intrat deja in vigoare, si aici ma refer la regulamentele privind autorizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor si cel referitor la adecvarea capitalului societatilor de servicii de investitii financiare. Altele sunt elaborate, insa am mai acordat o perioada de timp, pana in luna martie, pentru a discuta cu reprezentantii pietei. La sfarsitul lunii martie, regulamentele vor fi publicate in forma finala si vor intra in vigoare la sfarsitul lunii iunie. In aceasta situatie sunt Regulamentul privind serviciile de investitii financiare, Regulamentul privind emitentii si operatiunile cu valori mobiliare, Regulamentul privind pietele reglementate si sistemele alternative de tranzactionare si Regulamentul privind autorizarea si functionarea societatilor de administrare a investitiilor, a organismelor de plasament colectiv si a depozitarilor.
Capital: Comisia a intarziat elaborarea regulamentelor pentru legea anterioara. Acum vor mai fi intarzieri?
Gabriela Anghelache: Nu vor mai exista intarzieri din partea Comisiei in ceea ce priveste adoptarea regulamentelor in aplicarea noii legi.
Capital: Ce regulamente mai trebuie adoptate, in afara de cele pe care le-ati amintit anterior?
Gabriela Anghelache: Mai avem de elaborat un regulament foarte complicat, cel referitor la autorizarea si functionarea depozitarului central, casei de compensare si contrapartii centrale. Este dificil pentru ca, practic, trecem la un sistem nou, la infiintarea depozitarului central. Aici exista inclusiv o problema de legislatie, si ma refer la faptul ca unele prevederi ale Legii nr. 31 privind societatile comerciale difera fata de cele ale noii legi a pietei de capital, dar vom gasi solutii, chiar daca nu se va modifica Legea nr. 31. In discutia pe care am purtat-o cu societatile de registru, le-am propus urmatoarea solutie: registrele sa participe la formarea capitalului social al depozitarului central prin actionarii lor si nu ca entitati. Mai trebuie sa largim discutia si cu SNCDD, si cu Bursa de Valori, pentru ca fiecare dintre acestea, inclusiv registrele independente, doresc sa infiinteze ele depozitarul central. Pozitia noastra este ca noi trebuie sa asiguram o entitate puternica si care porneste cu un capital social solid, pentru ca acesta este cea care trebuie sa asigure decontarea, compensarea, astfel incat sa nu existe disfunctionalitati in operatiunile derulate de depozitar.
Capital: Actorii pietei asteapta listarea titlurilor de stat. Unde s-a blocat procesul?
Gabriela Anghelache: Procesul s-a blocat din cauza unui aspect de natura tehnica, pentru ca specialistii BNR au considerat ca nu exista compatibilitate intre registrul titlurilor de stat si registrul BVB. Pana la urma, BNR a venit cu o solutie care, insa, se pare ca nu a fost agreata de Ministerul Finantelor Publice, si anume sa se faca o emisiune de titluri de stat dedicata Bursei. Aceasta varianta se discuta in septembrie anul trecut, insa problema a ramas in continuare nerezolvata. La intalnirea cu ministrul finantelor, am insistat asupra necesitatii dezvoltarii pietei de capital prin tranzactionarea titlurilor de stat, iar raspunsul a fost ca ministerul are deja in atentie si aceasta problema.