foarte bun. Marea miza a portofoliilor celor cinci SIF-uri o reprezinta participatiile la banci, iar „necunoscuta“ este valoarea de piata a pachetului de actiuni detinut la BCR. Fara discutie, valoarea pachetului este mai mare decat valoarea la care sunt prinse aceste actiuni in calculul VANU, datorita metodologiei deficitare de evaluare pentru societatile necotate. Prima intrebare se refera la valoarea de piata a BCR, iar in acest sens orice pas inainte in programul de privatizare este de natura sa influenteze pozitiv cursul actiunilor SIF. In momentul tranzactiei BCR cotatiile SIF-urilor se vor ajusta. Cateva cifre: evaluand BCR la un PER de 15 corespunzator profitului obtinut in 2004, valoarea pachetului de actiuni BCR din portofoliile SIF-urilor corespunde unei valori de aproximativ 10.000 lei pentru fiecare actiune SIF. La 30 noiembrie 2004, la SIF5 pachetul de actiuni BCR avea o contributie de 2.375 lei pe actiune SIF5. Diferenta? Considerabila. Al doilea aspect important il reprezinta evolutia bancii dupa preluare, perspectivele fiind bune pentru cresterea portofoliilor detinute de SIF-uri. Privind evolutia bancii clasate pe pozitia secunda (BRD), in ultimele 12 luni, capitalizarea a crescut cu +64%. Plecand de la ipoteza unei cresteri injumatatite pentru BCR, datorita marimii activelor BCR (duble fata de BRD), repercusiunile asupra VANU la SIF-uri reprezinta un plus de 3.000 lei pe actiune.
16 iunie. Zi de vacanta
17 iunie. Presiunea la cumparare pe SIF-uri persista, ridicarea pragului minim avand puterea de a declansa un trend puternic ascendent.