Unde se va opri dolarul?

În afară de datele macroeconomice publicate recent, declaraţiile şi acţiunile băncilor centrale au generat mişcări ample în piaţa Forex. Dolarul şi-a accelerat căderea liberă şi a trecut, pentru prima dată, sub pragul de 1,55 în raport cu euro. La numai o zi după, pe 7 martie, datele despre şomajul din SUA au adus un plus de volatilitate, perechea EUR-USD tranzacţionându-se între 1,5459 şi 1,5312. Acestea au arătat că economia americană a pierdut 63.000 de locuri de mu

În afară de datele macroeconomice publicate recent, declaraţiile şi acţiunile băncilor centrale au generat mişcări ample în piaţa Forex. Dolarul şi-a accelerat căderea liberă şi a trecut, pentru prima dată, sub pragul de 1,55 în raport cu euro. La numai o zi după, pe 7 martie, datele despre şomajul din SUA au adus un plus de volatilitate, perechea EUR-USD tranzacţionându-se între 1,5459 şi 1,5312. Acestea au arătat că economia americană a pierdut 63.000 de locuri de muncă în luna februarie, date cu mult sub estimările  analiştilor (o creştere cu 30.000). În schimb, rata şomajului a scăzut la 4,8% faţă de 4,9% în luna precedentă. În urma acestor date, piaţa a pus în preţ o reducere cu 0,75% a dobânzii de referinţă la dolar, la următoarea şedinţă a FED, din 18 martie. 

Surpriza săptămânii a sosit marţi, 11 martie, când Federal Reserve, împreună cu celelalte bănci centrale majore, a anunţat un plan amplu de creştere a lichidităţii din sistem. Nu mai puţin de 200 de miliarde de dolari vor fi puse în joc, pe un termen de 28 de zile, FED primind drept colateral inclusiv MBO (Mortgage Backed Securities), adică exact acele active care au determinat criza creditelor din SUA. 

Piaţa a reacţionat pe măsură: după ce iniţial dolarul a înregistrat un uşor rebound (pe ideea că Fed nu va mai fi atât de agresivă în reducerea dobânzii) miercuri, 12 martie, cotaţia EUR-USD a trecut uşor de pragul psihologic de 1,5500 şi a închis sesiunea de tranzacţionare la 1,5551. Teoretic, măsura FED este extrem de bună, în sensul că va asigura o creştere a lichidităţii. Însă, cum în lunile recente au mai avut loc astfel de măsuri şi că efectul lor pozitiv asupra pieţelor de capital şi asupra dolarului nu a ţinut mai mult de câteva zile, a rezultat că nu avem de ce să credem că, de data asta, situaţia se va schimba. Motiv pentru care „luminiţa dolarului“ de la capătul tunelului încă nu se vede…

Capital – Editia nr.11, data 19 martie 2008