Avem intr-adevar etape in care tranzactionam mai activ, ceea ce inseamna un procentaj variabil din active investit in actiuni. In acest moment suntem prezenti pe SIF-uri, ca noutate fata de raportari anterioare. In Galati detinem un procentaj mai mare, in Integro acumulam mai incet, fondul fiind mai mare. Ca strategie, o data cu reautorizarea tuturor fondurilor, care cel mai probabil va veni curand, in perioada verii, vom creste ponderile actiunilor in ambele portofolii, Allegro (provenit din Galati) pana la 70%, iar Integro undeva intre 30 si 35%. La aceasta data Galati detine 33,7% din active in actiuni, iar Integro 15,6%.
Investitia efectuata in certificate de trezorerie este mai rentabila in momentul de fata?
In general, ne ferim sa comparam instrumente cu riscuri diferite. Certificatele de trezorerie au semnificatia lor si importanta corespunzatoare in contextul riscului scazut. Daca toata lumea ar fi dispusa sa-si asume riscul pietei actiunilor, n-ar mai exista aceste instrumente de credit. De aceea, noi mentinem Stabilo, un fond cu risc scazut si cu investitii predominant pe piata monetara, pentru acei investitori cu un profil de risc corespunzator.
Actiunile nu mai sunt o componenta care sa asigure o crestere superioara dobanzilor?
O ilustrare a riscului este chiar faptul ca actiunile nu „asigura” niciodata un anumit randament. Realitatea poate confirma sau infirma asteptarile, mai ales pe termen scurt. De aceea si performantele pe piata de capital nu se masoara speculativ, ci pe termen lung, la nivelul anilor. Pentru un fond mutual, compus in marea majoritate din investitori care nu au inca un nivel aprofundat de intelegere a riscului si a raportului dintre acesta si randamentul estimat, suntem uneori nevoiti, din pacate, sa sacrificam potential pe termen lung, pentru a nu ne expune unor pierderi pe termen scurt.
Fondurile de actiuni au fost influentate de evolutia de la inceputul anului a Bursei, insa al doilea semestru nu va aduce si cresterea actiunilor cotate?
In ultimele saptamani, Bursa a dat semne vizibile de revenire si este de asteptat ca la sfarsitul perioadei de vacanta sa revina si interesul cumparatorilor, cel care urca piata. Pana la urma, vorbim tot de o „conventie” pe termen scurt, iar pe noi ne intereseaza performanta pe termen mediu si lung. Aceasta depinde fundamental de evolutia economica a societatilor listate. A trecut de mult vremea investitiilor la intamplare, cand, indiferent in ce investeai, cresteai o data cu toata piata sau scadeai o data cu aceasta.
Investitii financiare individuale la 26.06.2003
Plasament nivel Dobanda efectiva dupa
maxim 1 luna 3 luni 6 luni
(% pe an) (%) (%) (%)
Depozit bancar 1 luna 13 1,07 3,24 6,58
Depozit bancar 3 luni 14 1,15 3,45 7,02
Depozit bancar 6 luni 15 1,23 3,70 7,40
Certficate trezorerie 3 luni 14 1,15 3,45
Certificate trezorerie 6 luni 14,5 1,19 3,58 7,25
Majorarile de dobanda practicate de catre unele banci in ultimele saptamani, cifrate in jurul unui procentaj de 1-2%, nu reprezinta inceputul unei perioade de crestere. Explicatia acestor modificari se datoreaza mentinerii unor randamente mai mari pentru certificatele de trezorerie vandute de Ministerul Finantelor, care a obligat bancile comerciale sa-si revizuiasca politica pe termen scurt. Dupa aceasta perioada de stabilitate nu sunt excluse noi reduceri, daca rata inflatiei va intra pe o panta descrescatoare.
depozite pe o luna
banca dobanda
%/an
Banca Romaneasca (-3 v) 13
Alpha (-3 f), Piraeus (-2 f) 12
Banc Post (-1 v) 12
BCR (-1 v) 12
Transilvania (-2 f) 12
Raiffeisen (-4 v) 11
La acest termen, ratele dobanzilor se dovedesc a fi deosebit de stabile. Cu exceptia Bancii Romanesti care ofera 13% pe an pentru depozitul pe o luna, restul bancilor s-au aliniat in intervalul 11-12 % pe an. De fluctuatii nici nu poate fi vorba in perioada imediat urmatoare, in afara cazului in care nu se va raporta o scadere a ratei inflatiei.
depozite pe trei luni
banca dobanda
%/an
Transilvania (-2 f) 14
Banca Romaneasca (-1 v) 14
Alpha (-3,5 f), Piraeus (-3,5 f) 13
Banc Post (-2 v) 13
BCR (-2,5 v) 12,5
Raiffeisen (-3,5 v) 12,5
La acest termen, care este preferat de majoritatea depunatorilor, dobanzile sunt la majoritatea bancilor inferioare randamentului titlurilor de stat. si pentru depozitele constituite la termenul de 3 luni dobanzile sunt stabile de mai multe saptamani. Cele mai avantajoase depozite sunt cele la care dobanda este constanta pe intreaga perioada.
depozite pe sase luni
banca dobanda
%/an
Banca Romaneasca (-2 v) 15
Transilvania (-3 f) 14
Banc Post (-2 v) 14
BCR (-3 v) 13,5
Alpha (-2,5 f) 13,5
BRD (-2,5 v) 13,25
Pana la inceputul lunii iulie, moment in care Ministerul Finantelor va anunta noile randamente pentru titlurile de stat, bancile nu vor modifica nivelul dobanzilor. Pentru perioada actuala este greu de presupus ca dobanzile vor creste peste nivelul de 14,5%. Cel mai putin probabile sunt noi majorari ale acestor dobanzi.r
r
Profitul portofoliului de actiunit5.107.790 leir
r
Societateattnr. actiunitSuma investita tValoarea tProfitr
ttt(06.01.2003)t(la 26.06.2003)tr
ttttt(lei)ttt(lei)tt(lei)r
SIF Banat-Crisanat3.200tt10.000.000tt10.240.000t240.000r
SIF Moldovatt3.704tt10.000.800tt9.630.400t-370.400r
SIF Transilvaniat3.333tt9.999.000tt10.332.300t333.300r
SIF Munteniatt3.704tt10.000.800tt10.741.600t740.800r
SIF Olteniatt3.704tt10.000.800tt9.630.400t-370.400r
BRD-SGtt627tt10.001.600tt10.596.300t594.700r
Petromttt7.692tt9.999.600tt10.538.040t538.440r
Impactttt2.325tt9.997.500tt13.020.000t3.022.500r
Antibioticett4.545tt9.999.000tt9.544.500t-454.500r
Terapiatt2.381tt10.000.200tt10.833.550t833.350r
Totalttttt100.000.000tt105.107.090t5.107.790r
r
Dupa doua saptamani bune ale Bursei, a venit momentul corectiilor la nivelul preturilor. Cotatiile au scazut usor comparativ cu saptamana trecuta, randamentul portofoliului Capital reducandu-se cu mai bine de doua milioane de lei. Tendinta este insa de stabilizare a cursurilor, ceea ce inseamna cel putin diminuarea pierderilor din ultimele luni. In momentul in care se vor adauga si dividendele plus actiunile distribuite gratuit, este foarte posibil ca profitul adus de investitia in actiuni sa depaseasca un depozit bancar sau castigul adus de cursul leu-euro. In timpul verii, activitatea bursiera se reduce considerabil, cotatiile „inghetand” in ciuda caniculei din lunile iulie si august. Dezmortirea tranzactiilor survine la inceputul toamnei, cand se pot anticipa profiturile obtinute de companii in primele trei trimestre ale anului.
