Recul pe piaţa de acţiuni cu efect şi în România

Turbulenţele înregistrate pe piaţa de credit la finalul crizei imobiliare din SUA s-au calmat într-o oarecare măsură, iar pe plan mondial băncile au început să-şi raporteze propria expunere, cuprinsă între zero şi niveluri înalte, considerate chiar iresponsabile.

Piaţa de acţiuni a înregistrat un recul, iar România nu a făcut excepţie. În prezent, privirile sunt îndreptate către rapoartele privind profiturile companiilor, care urmează să sosească.

Este o co

Turbulenţele înregistrate pe piaţa de credit la finalul crizei imobiliare din SUA s-au calmat într-o oarecare măsură, iar pe plan mondial băncile au început să-şi raporteze propria expunere, cuprinsă între zero şi niveluri înalte, considerate chiar iresponsabile.

Piaţa de acţiuni a înregistrat un recul, iar România nu a făcut excepţie. În prezent, privirile sunt îndreptate către rapoartele privind profiturile companiilor, care urmează să sosească.

Este o conjunctură bună să observăm mediul general de afaceri care se profilează spre sfârşitul anului şi să aruncăm o privire asupra băncilor româneşti. Potrivit aprecierilor noastre, situaţia României este încă bună, iar condiţiile politice şi economice rămân favorabile creşterii economice şi pentru evoluţia bursei. Există însă anumite aspecte îngrijorătoare pe termen mediu şi lung, cum ar fi deficitul mare de cont curent, dependenţa de capitalul străin, inflaţia şi riscul unei puternice crize a forţei de muncă. O parte dintre aceste aspecte au fost deja subliniate recent de FMI şi Banca Mondială, şi nu trebuiesc trecute cu vederea. Totuşi, în opinia noastră nu vor juca un rol major pentru următoarele 6-12 luni. În schimb, spre finalul ultimului trimestru din 2007, ofertele publice iniţiale Transgaz, Contor şi Teraplast vor atrage atenţia investitorilor interni şi străini către acţiunile româneşti. În plus, aşteptăm rapoarte anuale solide de la companiile din sectorul farmaceutic, inginerie, materiale de construcţii şi domeniul financiar. În ceea ce priveşte ultima categorie, un aspect pozitiv a fost faptul că deprecierile legate de criza sub-prime nu au reprezentat deloc o problemă. BRD-GSG şi Transilvania au raportat deja cifre trimestriale solide, în viziunea noastră, culegând roadele expansiunii agresive din domeniul retail. Ambele bănci ar trebui să aibă depozite suficiente şi preconizăm că o piaţă imobiliară rezidenţială puternică şi o dezvoltare dinamică a fondurilor vor continua să le conducă profitabilitatea.

Considerăm în continuare BRD-GSG o opţiune de cumpărare cu o ţintă pentru 12 luni de 30,50 RON, în timp ce Transilvania, o opţiune de păstrare. (Notă: Există un raport mai dezvoltat privind sectorul bancar din Europa de Est, ce urmează să fie lansat de Raiffeisen Research în următoarele zile şi pe care, probabil, îl vom dezvolta într-un articol viitor). Continuăm să considerăm piaţa de acţiuni românească drept o opţiune de cumpărare şi aşteptăm un trimestru al patrulea pozitiv.

«Există aspecte îngrijorătoare pe termen mediu şi lung.»
Gerhard Aigner, general manager, Raiffeisen Capital Management, Viena