Piata valutara externa (forex): Variatia diferentelor de dobanda va dicta cotatia EUR/USD

Cotatia EUR/USD a fost guvernata de pariurile investitorilor asupra politicilor BCE si FED. Cu alte cuvinte, asupra diferentei viitoare dintre dobanzile de referinta pentru euro si dolar. In prezent, aceasta diferenta este de 2%.

Jean-Claude Trichet, presedintele Bancii Centrale Europene, a avertizat inca o data pietele financiare ca o ridicare a dobanzii la euro “poate avea loc oricand”. Dar Domnia sa a adaugat ulterior ca “nu va avea loc o serie de ridicari de dobanda&#8

Cotatia EUR/USD a fost guvernata de pariurile investitorilor asupra politicilor BCE si FED. Cu alte cuvinte, asupra diferentei viitoare dintre dobanzile de referinta pentru euro si dolar. In prezent, aceasta diferenta este de 2%.

Jean-Claude Trichet, presedintele Bancii Centrale Europene, a avertizat inca o data pietele financiare ca o ridicare a dobanzii la euro “poate avea loc oricand”. Dar Domnia sa a adaugat ulterior ca “nu va avea loc o serie de ridicari de dobanda”. Cu alte cuvinte, in luna decembrie va fi prima crestere de dobanda la euro din ultimii doi ani si jumatate. Anul 2005 va fi incheiat cu 2,25% dobanda, dar pentru 2,5% va trebui sa asteptam pana la primavara.

In Statele Unite, situatia ne apare la fel de limpede: desi indicii preturilor de consum si de productie au scazut in ultima luna datorita ieftinirii energiei, pericolul unei ierni mult mai reci decat media, care va duce din nou la o crestere a preturilor petrolului si gazelor naturale, inca exista, si FED va continua seria de ridicare a dobanzii. Nivelul neutru al dobanzii (acela care reuseste sa stavileasca inflatia dar, in acelasi timp, sa nu pericliteze cresterea economica) este estimat acum la 4,5% sau maximum 4,75%. Din minutele recent publicate ale sedintei FED de la inceputul lunii noiembrie, putem extrage un aspect interesant: inflatia este inca un risc potential, dar politica viitoare va fi extrem de dependenta de datele economice. Cu alte cuvinte, reiese ca, la primele semne de slabire economica, FED va face prima pauza din ultimul an si jumatate.

Personal, cred ca FED nu va face nici o pauza pana la primavara si dobanda va ajunge la 4,75%. Argumentele sunt simple: datele publicate pana in prezent arata ca economia functioneaza excelent, indicele de incredere a consumatorului a crescut la 81,6 fata de 74,2 in luna precedenta, iar estimarile referitoare la sezonul de cumparaturi de final de an sunt extrem de pozitive.
Rezumand, putem lesne observa ca aceasta diferenta de dobanda va ramane constanta in decembrie, apoi va creste cu 0,25% in ianuarie. Spre sfarsitul primului trimestru, fiecare moneda va primi cate 0,25%. Insa, pe masura ce vom inainta in 2006, daca inflatia in zona europeana se va dovedi in continuare un pericol, aceasta diferenta de dobanda va ramane cel mult constanta sau chiar va scadea, iar dolarul va pierde din sprijinul avut pana atunci.

Rezulta ca un nivel mult peste 1,2000 la finele anului nu pare foarte probabil. In primul trimestru al anului 2006, situatia se va putea schimba, pentru ca dolarul va mai pierde inca un ajutor: repatrierile profiturilor companiilor americane. Despre aceasta, in articolul urmator.

sursa: www.wbs.ro