Obligaţiunile municipale – vânat bun şi rar

Deşi obligaţiunile municipale sunt foarte atractive, ele înregistrează extrem de puţine tranzacţii pe bursă. Cei care le-au cumpărat nu vor să le mai vândă până la maturitate.

Din cele 12 obligaţiuni municipale listate la bursă, în ultima lună nu s-au realizat tranzacţii cu nici una dintre ele. Iar în august, doar emisiunea de obligaţiuni a municipiului Timişoara a avut parte de tranzacţii. Iar în ultimul an, doar şapte operaţiuni s-au realizat cu acest titlu. De

Deşi obligaţiunile municipale sunt foarte atractive, ele înregistrează extrem de puţine tranzacţii pe bursă. Cei care le-au cumpărat nu vor să le mai vândă până la maturitate.

Din cele 12 obligaţiuni municipale listate la bursă, în ultima lună nu s-au realizat tranzacţii cu nici una dintre ele. Iar în august, doar emisiunea de obligaţiuni a municipiului Timişoara a avut parte de tranzacţii. Iar în ultimul an, doar şapte operaţiuni s-au realizat cu acest titlu. De altfel, nici în cazul celorlalte obligaţiuni nu se înregistrează volume mai mari.

Care este explicaţia? Cerere şi interes pentru obligaţiuni există, însă oferta este foarte mică. Randamentul anual al obligaţiunilor variază în jurul a 7%, fără a lua în calcul primele de emisiune. Este superior dobânzilor oferite de bănci, iar riscurile sunt mai mici decât în cazul acţiunilor.

Aşa se face că principalii cumpărători ai obligaţiunilor sunt investitorii instituţionali. Care, odată ce le-au achiziţionat, nici nu mai vor să renunţe la ele, prin tranzacţii pe bursă. „Cei care au cumpărat astfel de instrumente nu găsesc alternative care să ofere condiţii de randament şi risc comparabile“, explică Iulian Panait, preşedintele KTD Invest. Şi în condiţiile în care este vorba de investitori care nu au nevoie de lichiditate, nici nu există motive să vândă.

În plus, şi volumul împrumuturilor obligatare ale administraţiilor locale este redus. În total, valoarea celor 12 emisiuni nu depăşeşte 60 de milioane de euro. Adică, mai puţin decât se tranzacţionează la bursă într-o zi bună.

Perpective bune pentru emitenţii mici

„Mai multe municipalităţi sunt interesate de astfel de finanţări. Este vorba de oraşe mai mici, de localităţi cu potenţial turistic“, susţine Iulian Panait. Fondurile europene pentru dezvoltare regionale au nevoie de cofinanţări, iar emisiunile de obligaţiuni ar putea fi o soluţie. Pe partea de cerere, interesul va fi şi mai mare – dat fiind că administratorii fondurilor private de pensii vor fi nevoiţi să plaseze banii contributorilor în instrumente cu grad redus de risc.

«Cei care cumpără obligaţiuni municipale le şi păstrează.»
Iulian Panait, preşedinte KTD Invest