Actiunile cu lichiditate au dezamagit investitorii

Privita la inceputul anului, piata de capital romaneasca parea un fel de Caritas in care investitorii isi depun banii, ii pastreaza o vreme acolo si ii scot cu un profit consistent net superior dobanzilor bancare sau randamentului fondurilor de investitii. La Bursa de Valori Bucuresti, un leu investit in ianuarie 2002 iti aducea la finele anului un profit de 136%. Dezamagirea a fost insa direct proportionala cu asteptarea. Acum, la doua luni si jumatate de la acele previziuni, care te faceau eve

Privita la inceputul anului, piata de capital romaneasca parea un fel de Caritas in care investitorii isi depun banii, ii pastreaza o vreme acolo si ii scot cu un profit consistent net superior dobanzilor bancare sau randamentului fondurilor de investitii. La Bursa de Valori Bucuresti, un leu investit in ianuarie 2002 iti aducea la finele anului un profit de 136%. Dezamagirea a fost insa direct proportionala cu asteptarea. Acum, la doua luni si jumatate de la acele previziuni, care te faceau eventual sa razi de cei care luau decizia de a nu plasa bani pe piata de capital, toti optimistii inceputului de an cauta explicatii si se imbata cu apa rece, sustinand ca piata a cam ajuns in punctul cel mai de jos. Declinul continua insa de la o zi la alta. In ultima saptamana valoarea tranzactiilor a scazut cu 34%, dupa o alta cu o scadere de 12%.
Daca vrei sa definesti in acest moment starea de spirit a celor care au bani investiti la BVB este de ajuns un singur cuvant: asteptare. Cei cu actiuni in portofoliu nu prea isi permit sa vanda dupa scaderile din ultimele luni, dar privesc cu teama ecranul de tranzactionare. Cumparatorii, pe de alta parte, incearca sa ghiceasca momentul in care scaderea se va opri pentru a-si plasa ordinele de cumparare. Valter Blaj, director in cadrul Glob Invest, explica volatilitatea pietei prin faptul ca „nu prea sunt cumparatori adevarati in piata care sa aiba la dispozitie sume mari. Nefiind cumparatori, vanzatorii nu prea stiu ce sa faca, iar de aceasta situatie profita speculatorii”.
Una dintre principalele dezamagiri ale pietei de capital o reprezinta evolutia titlurilor SIF-urilor care, dupa datele de referinta, au cam luat-o la vale mai mult decat se astepta cel mai pesimist investitor. „Piata a fost influentata si de dividendele la SIF-uri. Unele dintre ele nu au aratat inca dividendele si mai ales se asteapta ceva de la Parlament in ceea ce priveste controlul Curtii de Conturi”, spune Daniel Marinescu de la Vanguard.
Surse din piata sustin ca multi dintre cei care stau in asteptare in ceea ce priveste SIF-urile si-au intors privirea spre alte societati. Iar una dintre acestea este BRD, care saptamana aceasta si-a anuntat rezultatele financiare pe 2002. Profitul net al bancii a fost de 2.249 miliarde lei, in crestere cu 15,3% fata de 2001. Asta in conditiile unei rate a inflatiei de 17,8% in 2002. In dolari, calculat la cursul de la finele anului trecut,profitul net al bancii a fost de 67,1 milioane de dolari, in crestere cu 8,5% fata de 2001. Cum insa dolarul a crescut anul trecut doar cu aproximativ 6% fata de leu, iar euro cu peste 15%, profitul BRD nu i-a prea entuziasmat pe investitori. Astfel, daca titlurile bancii incheiau luni la peste 19.100 de lei/actiune, ultima tranzactie de vineri 14 martie a fost la 17.800 de lei/actiune. „PER-ul influenteaza si el evolutia titlurilor, mai ales la o companie care plateste dividende. Este vorba pana la urma si de dividend yield. Daca PER-ul este asa de mare, sa iei un dividend de 3% nu e prea mare lucru. Daca ar fi fost vorba de o companie cu o crestere fulminanta, in expansiune, care nu da dividende, ci le reinvesteste, lumea s-ar fi gandit la viitor. Insa acum lucrurile s-au temporizat si la BRD. Pe de alta parte, unii investitori asteapta sa vada si profitul de pe primul trimestru”, explica Daniel Marinescu de la Vanguard. PER-ul BRD este de peste 12, iar unele voci din piata sustin ca pentru o banca cotata intr-o economie emergenta este putin cam mare. Valter Blaj de la Glob Invest sustine insa ca lucrurile trebuie privite si altfel si ca „nu trebuie uitat nici faptul ca in doi ani de zile capitalizarea BRD a crescut de patru ori.”
Unul dintre evenimentele care au adus cresteri au fost rezultatele financiare bune raportate de Electrocontact Botosani, care a hotarat si majorarea capitalului social cu 22 miliarde lei, prin emisiune de noi actiuni cu valoare nominala de 1.000 de lei. Daca acum o luna titlurile ECT erau cotate la aproximativ 500 lei/actiune, acestea au inchis saptamana trecuta la 610 lei/actiune. Anul trecut actionarii societatii au primit o actiune gratis pentru fiecare actiune detinuta.
Saptamana aceasta fondul de investitii Broadhurst Investment Limited a lansat o contraoferta pentru pachetul de 23,35% din actiunile rafinariei Astra Romana Ploiesti, la un pret de 630 de lei, fata de 600 cat propusese intr-o prima oferta compania Kreyton Limited, care detine 9,9% din actiunile de la Astra. Andrei Siminel, administratorul NCH Advisor, ne-a declarat ca ceea ce a determinat Broadhurst Investment Limited sa faca o contraoferta a fost „pretul oferit de catre Kreyton, care este mult sub valoarea societatii Astra”.
Vestile bune care sa redreseze piata se lasa inca asteptate. Unii cred ca preconizatul razboi din Iraq influenteaza si el negativ evolutia titlurilor. O simpla privire pe evolutia pietelor occidentale ne arata insa ca in ultima vreme bursa autohtona este cam in contratimp cu aceste piete. Unii brokeri sunt pesimisti in legatura cu evolutia viitoare, altii, din contra. „Eu regret si acum ca nu avem foarte multi bani de plasat acum, pentru ca este un moment foarte bun”, spune Valter Blaj. Momentul in care piata a atins pragul minim, este bine sa il gaseasca pe investitorul care se respecta cu lichiditati bune de investit. Pana atunci, asteptarea ramane cea mai buna arma.