in lei sau „spionarea” evolutiei cursului pentru a alege momentul favorabil unei plati. Decizia BNR de a lasa cursul de schimb intr-o libertate cvasicontrolata a produs neliniste in randul agentilor economici si al persoanelor fizice. La ora actuala, importatorii si contractantii de credite in valuta sunt fericiti, datorita aprecierii inregistrate de leu in ultimele saptamani. Numai ca „roata este rotunda” si oricand se pot trezi cu surprize. Firmele nu au fost pregatite pentru astfel de surprize. Va trebui acum sa invete strategiile de acoperire a riscului valutar, si cu ajutorul carora isi pot maximiza si profitul. Intitulate generic „operatiuni de hedging”, aceste instrumente de acoperire a riscului valutar sunt putin dezvoltate pe piata romaneasca. In afara de Bursa Monetar Financiara si de Marfuri de la Sibiu, care ofera acest gen de contracte (futures, options) importatorilor si exportatorilor, piata bancara are si ea cateva exemple, cel mai utilizat fiind contractul forward. Dupa cum declara un dealer bancar, in ultima saptamana bancile au fost asaltate de clienti care au cerut informatii despre aceste contracte. Contractul forward reprezinta un contract intre doua parti care se obliga ca, la o data viitoare, schimbul dintr-o moneda in alta sa se faca la o anumita rata de schimb prestabilita. Posibilitatea de a beneficia de un curs de schimb dinainte stabilit ii ajuta pe agentii economici sa-si stabileasca conditiile si termenele de facturare si, mai ales, in prognozarea cheltuielilor viitoare. „Sigur, in cazul in care cursul de schimb din piata la data maturitatii contractului se situeaza peste nivelul la care a fost cumparat contractul forward, putem vorbi si de realizarea unui profit din aceasta operatiune”, explica trezorierul Raiffeisen Bank, Cristian Sporis. Din contractele forward, pot castiga insa si persoanele fizice. Orice individ care are o anumita suma de bani, de preferat de minimum 5.000 de euro, si manifesta un anumit apetit pentru risc poate juca pe piata valutara cu aceste tipuri de contracte. „Pe scurt, in functie de conditiile pietei, ei vor putea vinde sau cumpara anumite sume de bani la termen, urmand ca la data scadentei operatiunii acestia sa poata beneficia de o eventula diferenta favorabila de curs”, explica Sporis. Totodata, trebuie stiut faptul ca rata forward nu reprezinta certitudinea ca acolo va fi cursul in viitor, ci doar o reflectare a actualului nivel de curs in viitor, pe baza unor elemente stiute (rata actuala de schimb, nivelul dobanzilor bancare etc.).Capcanele cursului de schimb volatil sunt insa multiple pentru persoanele fizice. Pentru a fi sigure ca nu vor fi dezavantajate in diversele tranzactii in care se angajeaza, acestea trebuie sa fie atente la moneda in care se stabileste pretul unui produs pe care vor sa-l achizitioneze. Situatia cel mai des intalnita este cea de achizitionare a unui autoturism. Ideal ar fi ca pretul acestuia sa fie stabilit in lei, deoarece alegerea unei valute de referinta poate provoca pierderi cumparatorului. Daca pretul este stabilit in euro la cursul BNR, vanzatorul are posibilitatea sa aleaga ziua in care cursul BNR a avut cea mai proasta paritate leu-euro pentru client. In conditiile in care pretul produselor este stabilit in euro si nu in lei, exista paradoxul ca acelasi produs sa fie cumparat cu preturi diferite in intervaluri de timp foarte scurte, fara ca producatorul sa opereze o modificare de pret. Datorita tendintei de apreciere a leului pe termen lung, recomandarile specialistilor sunt clare: miza pe leu, indiferent de faptul ca se economiseste sau se contracteaza un credit. Chiar daca in momentul actual creditul in valuta pare net avantajos celui in lei, nu trebuie uitat ca dobanzile la leu au un trend descendent, in timp ce pe plan international, dobanzile la valuta sunt in crestere. Acest fapt, corelat cu riscul ca in anumite perioade euro sau dolarul sa creasca subit in comparatie cu leul, mareste considerabil riscul contractarii unui credit in valuta. Pentru cei care nu au incotro pentru ca au deja contractat un credit in valuta, recomandarea ar fi sa nu schimbe niciodata leii in valutele in care au creditul joia sau vinerea. Din cauza decontarilor interbancare, in aceste zile exista tendinta ca valutele sa se aprecieze in raport cu leul. Indiferent de evolutia cursului de schimb de anul viitor, este clar ca toata lumea va avea nevoie de o strategie proprie de aparare in fata cursului de schimb volatil.
Cum se castiga din variabilitatea cursului de schimb
· Exista cateva instrumente financiare prin care persoanele fizice si juridice isi pot stabili din timp o anumita rata de schimb pentru principalele valute. Cele mai cunoscute sunt contractele futures, options si forward. In functie de piata, acestea pot aduce si castiguri celor care au riscat in prezicerea cursului de schimb
· Cele mai sigure investitii ale anului 2005 vor fi economiile in lei
· Valuta aferenta ratelor de credit nu se schimba niciodata joia. Atunci cand se asteapta ca iesirile de valuta din tara sa fie ridicate (perioadele in care firmele straine care activeaza pe teritoriul Romaniei isi repatriaza profiturile, perioadele in care grupuri mari de romani pleaca din tara, etc.) nu se cumpara euro sau dolari
· Nu se cumpara produse cu pretul in lei, dar stabilit in echivalent euro sau dolari.
