Piata valutara externa (forex): Schimbare la FED

Pe 31 ianuarie, a avut loc ultima sedinta a Fed prezidata de Alan Greenspan. Dupa 18 ani si jumatate petrecuti la carma celei mai influente banci centrale, Domnia sa lasa o mostenire extrem de dificila.

“Il Maestro” si-a construit o imensa reputatie reusind sa salveze mersul economiei americane si al pietelor financiare in situatii extrem de dificile: crahul pietei de capital din 1987, inflatia galopanta de la inceputul anilor ‘90, socul dat de incapacitatea de plata a Ru

Pe 31 ianuarie, a avut loc ultima sedinta a Fed prezidata de Alan Greenspan. Dupa 18 ani si jumatate petrecuti la carma celei mai influente banci centrale, Domnia sa lasa o mostenire extrem de dificila.




“Il Maestro” si-a construit o imensa reputatie reusind sa salveze mersul economiei americane si al pietelor financiare in situatii extrem de dificile: crahul pietei de capital din 1987, inflatia galopanta de la inceputul anilor ‘90, socul dat de incapacitatea de plata a Rusiei, falimentul fondului Long Term Capital Management din 1998, atacurile teroriste din 2001. Sub bagheta sa, economia americana a inregistrat cea mai lunga perioada de dezvoltare economica din istoria recenta, in conditiile unei gestionari magistrale a riscului inflationist.




Este considerat cel mai bun guvernator de banca centrala din toate timpurile. Ben Bernanke, succesorul la carma FED, are o un palmares profesional impresionant si de aceea este creditat “ex-ante” cu cele mai mari sanse de a continua succesul politicii FED. Dar Domnia sa are un handicap: nu a gestionat niciodata o criza de genul celor enuntate mai sus. In plus, este un adept declarat al politicii de “tintire a inflatiei”. Investitorii, pe buna dreptate, se intreaba: “Cum va actiona in cazul nefericit al unei situatii de criza? Va injecta suficient de multa lichiditate in sistem prin reducerea rapida a dobanzii? Va demonstra ca reuseste sa intoarca piata dintr-un crah chiar si cu riscul unei cresteri a inflatiei pe termen scurt?”.

Deocamdata, nu putem anticipa. Sa speram ca Domnia sa nu va fi pus niciodata in fata unei astfel de situatii, si in cazul in care va fi nevoit sa gestioneze o criza, o va face la fel de bine ca si predecesorul sau. Avem insa motive sa consideram ca aceasta schimbare a conducerii ar putea aduce un suflu nou in politica FED: acela al transparentei. Alan Greenspan este celebru pentru acele fraze criptate din declaratiile oficiale. Ben Bernanke ar putea folosi un limbaj mult mai usor de descifrat si din care sa intuim mai bine cursul viitor al politicii FED. Cotatia EUR/USD, aflata deja pe o tendinta de supracumparare, a scazut pana la nivelul suport 1,2050. Dolarul a fost ajutat de ultima sedinta a FED, care i-a ridicat dobanda la 4,5%. Limbajul folosit in declaratia oficiala sugereaza ca trendul de crestere a dobanzii ar putea continua fie la urmatoarea sedinta din luna martie, fie mai tarziu, in functie de datele macroeconomice ce vor aparea pe parcurs. Practic, la final de mandat, Alan Greenspan i-a lasat lui Bernanke motorul pornit si maneta schimbatorului de viteze “la punctul mort”. Sa vedem ce viteza va alege…

sursa: www.wbs.ro