Banca Centrală Europeană (BCE) a decis, în cadrul ultimei ședințe, să păstreze dobânda de politică monetară la nivelul de 2%, după o serie de reduceri succesive operate pe parcursul ultimului an. Autoritatea monetară a preferat să adopte o poziție de așteptare, în contextul incertitudinilor globale alimentate de negocierile comerciale dintre Uniunea Europeană și Statele Unite. În ciuda revenirii inflației la ținta stabilită de 2%, riscurile externe rămân ridicate, mai ales pe fondul tensiunilor comerciale și al volatilității internaționale.
BCE oprește seria tăierilor de dobândă
Dobânda de politică monetară, principalul instrument folosit de BCE pentru a gestiona inflația și a susține creșterea economică, rămâne la 2%.
Această decizie survine după o reducere semnificativă față de nivelul de 4% înregistrat cu un an în urmă. Ajustările au fost făcute în urma presiunilor inflaționiste generate de redeschiderea economiilor post-COVID și de consecințele războiului declanșat de Rusia în Ucraina.
În prezent, cu inflația stabilizată la nivelul dorit, autoritatea monetară a optat pentru o pauză în procesul de ajustare.
În același timp, contextul global continuă să fie incert, iar negocierile comerciale dintre Bruxelles și administrația Trump se apropie de o etapă critică. BCE preferă să evalueze impactul acestor evoluții asupra economiei europene înainte de a adopta noi măsuri.
Mediul economic rămâne fragil în ciuda rezilienței
În comunicatul emis de Consiliul guvernatorilor, BCE a transmis o evaluare echilibrată a stării economiei. Deși unele sectoare au dovedit o capacitate de adaptare în fața provocărilor globale, nivelul de incertitudine este considerat în continuare ridicat.
Potrivit instituției, investițiile publice prognozate pe termen mediu ar putea contribui la atenuarea unor riscuri.
„Parțial ca urmare a reducerilor anterioare ale ratei dobânzii, economia a demonstrat până acum o reziliență generală într-un context global dificil. În același timp, mediul rămâne extrem de incert, în special din cauza disputelor comerciale”, a precizat BCE.
Economiștii avertizează asupra riscului de deflație
Chiar dacă dobânda actuală se încadrează în intervalul neutru estimat de BCE, unii economiști consideră că amenințările externe ar putea impune noi măsuri de relaxare.
Marchel Alexandrovich, economist la Saltmarsh Economics, avertizează că evoluția tensiunilor comerciale ar putea afecta încrederea consumatorilor și a mediului de afaceri, transmite Reuters.
„La 2%, ratele rămân în intervalul de neutralitate estimat între 1,5% și 2,5% al BCE. Totuși, incertitudinea este extrem de ridicată și, dacă tensiunile comerciale escaladează, ar putea fi necesare noi reduceri pentru susținerea încrederii”, a explicat el.
Sylvain Broyer, Chief EMEA Economist, S&P Global Ratings:
„Rata dobânzii de politică monetară se află confortabil în interiorul intervalului neutru estimat și, în termeni reali, este practic zero.
Piața muncii este în continuare tensionată, ceea ce înseamnă că rata șomajului este sub nivelul său de echilibru, iar BCE crede într-o relație de tip Phillips între șomaj și inflație. În plus, Germania este pe punctul de a lansa o amplă politică de reflatare economică, care va avea efecte pozitive în restul zonei euro și dincolo de ea.
Poate că următoarea mișcare a BCE nu va fi o scădere, așa cum cred piețele, ci pauza actuală ar putea dura, iar pasul următor ar putea fi o creștere.”
Mathieu Savary, strateg-șef la BCA Research, atrage atenția asupra pericolului revenirii deflației, în condițiile în care moneda euro se întărește, iar concurența chineză devine tot mai puternică.
„BCE a rămas pe poziții astăzi, dar această pauză nu este sfârșitul poveștii. Disinflația este deja profund înrădăcinată în întreaga zonă euro.
Acum, cu un euro mai puternic, tarife americane iminente și o competiție chineză tot mai intensă, regiunea se confruntă cu o nouă amenințare: deflația.
Consiliul guvernatorilor s-ar putea vedea în curând nevoit să reducă dobânzile mai agresiv decât anticipează în prezent piețele”, a spus el.
Piețele financiare nu au reacționat puternic la decizie
Imediat după anunțul BCE, piețele financiare au rămas stabile. Euro s-a menținut la o valoare de 1,1756 dolari, fără variații notabile comparativ cu nivelurile anterioare. Randamentele obligațiunilor din zona euro și acțiunile europene au rămas ușor pozitive în cursul zilei.
Randamentul obligațiunilor germane pe doi ani, sensibile la modificările de dobândă, a crescut cu 6 puncte de bază, ajungând la 1,85%.
Indicele pan-european STOXX 600 a înregistrat o creștere de 0,4%, sugerând un climat de încredere moderată în piețe.
BCE urmărește cu atenție discuțiile dintre UE și SUA
Întrebată despre stadiul negocierilor comerciale dintre Uniunea Europeană și Statele Unite, președinta BCE, Christine Lagarde, a precizat că instituția pe care o conduce nu este parte în procesul de negociere, dar monitorizează cu atenție evoluțiile.
„Suntem atenți la direcția în care se îndreaptă negocierile. Nu avem un rol de negociator. Lucrăm pe baza proiecțiilor noastre și luăm decizii pornind de la scenariul de bază din iunie, care încă este valabil… Dar luăm lucrurile pas cu pas”.
Lagarde a subliniat că o soluționare rapidă a incertitudinilor comerciale ar avea un impact benefic pentru economie.
„Un lucru pe care îl voi adăuga este că, cu cât această incertitudine legată de comerț este rezolvată mai repede… cu atât mai puțină incertitudine va exista pentru noi și pentru alți actori economici, ceea ce ar fi binevenit”.
