BCE pregătește o pauză în ajustarea dobânzilor pe fondul incertitudinilor comerciale și economice
La întâlnirea de joi a Consiliului guvernatorilor BCE, așteptările sunt ca Banca Centrală Europeană să întrerupă seria de reduceri de dobânzi care a durat șapte ședințe consecutive. Analiștii de piață, chestionați de Bloomberg, anticipează că dobânda la facilitatea de depozit va rămâne fixată la 2%, marcând o primă pauză în politica monetară relaxată.
Acest răgaz vine într-un moment în care BCE caută să evalueze mai clar evoluțiile economice din zona euro, în contextul unui peisaj global marcat de tensiuni comerciale și instabilitate. Publicarea indicatorilor PMI va oferi o imagine asupra ritmului activității economice, iar rapoartele preliminare sugerează o stabilizare, potrivit specialiștilor UniCredit.
Semnal de prudență din partea lui Christine Lagarde
Președintele BCE, Christine Lagarde, a semnalat în reuniunea precedentă că politica monetară s-a ajustat suficient pentru a face față provocărilor actuale, pregătind astfel terenul pentru această pauză. Totuși, decizia de a amâna orice schimbare suplimentară până la clarificarea perspectivelor economice reflectă o abordare precaută.
”Este aproape sigur că Banca Centrală Europeană va menține neschimbate ratele dobânzilor. Ar fi prima pauză după șapte reduceri consecutive. La reuniunea din iunie, președinta BCE, Christine Lagarde, a pregătit terenul pentru această pauză, semnalând că ciclul de relaxare monetară se apropie de final, iar politica monetară se află într-o poziție bună pentru a gestiona incertitudinile actuale”, arată analiștii UniCredit.
Pe plan extern, incertitudinile rămân ridicate, în special din cauza conflictelor tarifare dintre Uniunea Europeană și Statele Unite. Comisia Europeană a elaborat o listă de posibile taxe vamale compensatorii pentru bunurile americane, în cazul în care negocierile cu administrația Trump nu vor avansa favorabil. Această situație tensionată, cu riscuri de escaladare, limitează capacitatea BCE de a anticipa corect evoluțiile viitoare.
”Având în vedere că Comisia Europeană este implicată în negocieri tensionate cu administrația Trump pentru a evita impunerea unei taxe vamale de 30% pe exporturile UE către SUA, o astfel de claritate este puțin probabil să apară până joi. Prin urmare, nu ne așteptăm ca doamna Lagarde să transmită vreun mesaj direcțional, deși ușa pentru noi măsuri va rămâne deschisă.
Ne menținem prognoza privind o ultimă reducere de dobândă de 25 puncte de bază în luna septembrie, întrucât riscurile de scădere a activității economice continuă să prevaleze în fața celor de creștere a inflației”, mai spun analiștii UniCredit.
Mai mult, impactul fluxului crescut de importuri chineze în Europa, generat de tarifele americane impuse Beijingului, creează un efect deflaționist posibil, pe fondul supraofertei de bunuri. Acest factor, alături de o relaxare semnificativă a condițiilor monetare din zona euro, contribuie la reevaluarea poziției restrictive a politicii BCE.
O eventuală ultimă reducere în septembrie?
Analiștii mențin în continuare o eventuală ultimă reducere de dobândă în luna septembrie, având în vedere predominanța riscurilor economice de scădere a activității față de cele inflaționiste. Totodată, unele semnale economice indică începutul unei redresări mai puternice, susținută de îmbunătățirea încrederii și investițiile industriale, inclusiv cele din sectorul apărării.
