CITEŞTE ŞI

Editoriale

Apologeții instabilității fiscale au ajuns să critice stabilitatea monetară

Autor: |

Analiştii au descoperit că dobânda la care se finanţează statul pe 10 ani a crescut de la 3,4% la 4%, iar pentru acesta lucru e vinovată, desigur, Banca Naţională. Instituţie, care, astfel, frânează creşterea economică şi măreşte costul finanţării datoriei publice.

Problema este însă că dacă din 4% se scade dobânda de politică monetară, restul de 2,25% - cea mai mare parte -  nu are legătură cu dobânda-cheie, ci reprezintă riscul de ţară, relevat, de regulă, de IRS-uri şi CDS-uri.

Dar să ne oprim totuşi la 1,75%, fiindcă decizia BNR de a nu reduce dobânda de politică monetară a fost pusă sub semnul întrebării. Ei bine, banca centrală apreciază - după toate probabilităţile - că pentru a se finanţa un deficit bugetar în creştere, plasat în apropierea limitei maxime de 3% din PIB, prevăzută în Tratatul de la Maastricht, e necesar să existe o ofertă mai atractivă decât în economiile zonei euro.

Iar raţionamentul BNR pare a fi următorul. Banca Centrală Europeană recurge la relaxare monetară (QE) pentru a împinge inflaţia la 1,5% şi ca să obţină o creştere economică de 1,9%. O dobândă de 1,75%, peste target-ul de inflaţie de 1,5% al eurolandului, pare rezonabilă să asigure un carry trade.

Şi stagnează la acest nivel, nu e nevoie să oscileze, pentru că statele zonei euro, dacă reuşesc să stimuleze inflaţia şi opresc QE, nu se vor grăbi să mărească dobânzile, deoarece e posibil să nu impulsioneze instantaneu şi economia pentru a asigura o creştere de 1,9%.

Aşadar, 1,75% reprezintă un nivel acoperitor. Şi e necesară stabilitatea, văzută şi la nivelul cursului de schimb, pentru că ne aflăm - după cum am spus şi cu o altă ocazie, şi mă mir că nu pomeneşte nimeni de  asta - în plin proces de dezeuroizare a economiei. De conversie a creditelor din euro în lei. Mai ales că politica monetar- valutară e necesar să compenseze şi ajustările fiscale, ce s-au realizat fără măsuri menite să stimuleze oferta agregată de bunuri şi servicii.

Iar pentru că tot discutăm de ajustări fiscale, e foarte ciudat că nu se vorbeşte deloc de riscurile politice asociate acestora. Cu alte cuvinte, din cauza respectivelor riscuri, politica fiscală poate să ia decizii neaşteptate, să provoace şocuri mediului de afaceri. Timp în care politica monetară trebuie să rămână stabilă pentru a permite finanţarea echilibrată a unui deficit bugetar care se va situa la limita maximă de 3% din PIB şi a unei datorii publice ce are toate şansele să se instaleze peste nivelul de alertă de 40% din PIB.

Cei ce numesc sinteza autoplagiat şi confundă economiştii cu expertiză cu translatorii ar trebui să ştie că lumea nu a început odată cu ei, ci cu mult înainte, iar situaţia în care a ajuns acum e rezultatul unui lung şir de erori din care fac şi ei parte. 

Mai multe articole scrise de Ionuţ Bălan puteţi citi pe pe bloguluibalan.ro

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.
Capital - Comenteaza
Printeaza

EVZ

Stirile Kanal D

Economica.net

Ziare.com

AutoBild

Unica

Adevarul

Click

DCNews

DZ

Animal Zoo

EVZ Monden

Capital - Articole similare

Editoriale

28 februarie 2017

Promotorii schimbării sustenabile

Editoriale

27 februarie 2017

Ministrul ar trebui să răspundă ca un CEO

Editoriale

27 februarie 2017

Un stat de drept nu poate fi decât minimal

Editoriale

27 februarie 2017

Pace socială prin război cu cetățenii

Editoriale

24 februarie 2017

Antreprenoriat feminin. Perspective în PR

Editoriale

20 februarie 2017

TVA – Nevoia de reformă

Editoriale

20 februarie 2017

Încredere, nu şantaj şi complicitate

Editoriale

20 februarie 2017

Tot ce este ieftin costă mai mult

Editoriale

13 februarie 2017

Schimbarea începe cu cel din oglindă

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.

LASA UN COMENTARIU

Caractere ramase: 1000

NOTA: Va rugam sa comentati la obiect, legat de continutul prezentat in material. Orice deviere in afara subiectului, folosirea de cuvinte obscene, atacuri la persoana autorului (autorilor) materialului, afisarea de anunturi publicitare, precum si jigniri, trivialitati, injurii aduse celorlalti cititori care au scris un comentariu se va sanctiona prin cenzurarea partiala a comentariului, stergerea integrala sau chiar interzicerea dreptului de a posta, prin blocarea IP-ului folosit. Site-ul Capital.ro nu raspunde pentru opiniile postate in rubrica de comentarii, responsabilitatea formularii acestora revine integral autorului comentariului.

Nume: Prenume: Varsta: Email: Localitate: Judet: Telefon:


Sex: M / F




Ma abonez la newsletter
Sunt de acord cu termenii si conditiile concursului
* Toate campurile formularului sunt obligatorii