Rubla rusească, cea mai performantă monedă din lume, în ciuda sancțiunilor
În ciuda războiului prelungit, a sancțiunilor economice dure și a scăderii prețurilor la petrol, rubla rusească a avut o evoluție surprinzătoare în 2025. Potrivit unei analize publicate de Bank of America, moneda rusă a înregistrat o apreciere de peste 40%, devenind astfel cea mai performantă monedă la nivel global în acest an.
Potrivit CNBC, redresarea spectaculoasă a rublei contrastează puternic cu scăderile accentuate suferite în ultimii doi ani.
Cauzele acestei evoluții surprinzătoare
Această evoluție pozitivă nu este rezultatul unei încrederi sporite din partea investitorilor internaționali, ci mai degrabă efectul măsurilor stricte de control al capitalului impuse de autoritățile ruse și al unei politici monetare dure. În plus, deprecierea dolarului american a contribuit favorabil, oferind un impuls suplimentar monedei rusești.
Brendan McKenna, economist specializat în piețe internaționale la Wells Fargo, subliniază trei factori esențiali care au susținut întărirea rublei: menținerea unei politici monetare restrictive cu dobânzi ridicate de către banca centrală a Rusiei, impunerea unor controale stricte asupra schimburilor valutare și apariția unor semnale de avans — sau cel puțin încercări — în direcția negocierilor de pace cu Ucraina.
Banca centrală a Rusiei a păstrat rata dobânzii de politică monetară la un nivel ridicat, de 20%, în încercarea de a tempera inflația. Prin menținerea creditelor la costuri mari, autoritățile descurajează consumul și importurile, ceea ce duce la o scădere a cererii de valută străină.
”A existat o supraaprovizionare cu electronice, maşini şi camioane la sfârşitul anului trecut, în anticiparea creşterii taxelor vamale”, a explicat Andrei Melaschenko, economist la Renaissance Capital.
În paralel, autoritățile ruse impun exportatorilor să convertească o parte din veniturile obținute în valută în ruble, ceea ce alimentează cererea pentru moneda națională pe piața internă. Între ianuarie și aprilie, marile companii exportatoare au vândut valută în valoare totală de 42,5 miliarde de dolari, cu aproape 6% mai mult față de perioada anterioară.
Un alt element semnificativ îl reprezintă politica monetară a Băncii Centrale, care a început să reducă oferta de bani. Dacă în august 2023 masa monetară creștea cu un ritm anual de 23,9%, în ianuarie 2025 aceasta a înregistrat o contracție anuală de 1,19%, conform analizei profesorului Steve Hanke de la Universitatea Johns Hopkins.
Așteptările privind un acord de pace au alimentat optimismul piețelor
Așteptările privind un posibil acord de pace, intensificate de revenirea lui Donald Trump la Casa Albă, au alimentat optimismul piețelor și au susținut aprecierea rublei. Cu toate acestea, specialiștii atrag atenția că această creștere spectaculoasă a monedei ruse ar putea fi temporară și vulnerabilă în fața unor factori economici și geopolitici instabili.
”Credem că rubla e aproape de nivelul maxim şi ar putea începe să slăbească în viitorul apropiat”, spune Melaschenko, făcând referire la scăderea preţurilor la petrol, care afectează veniturile din exporturi.
”Dacă se încheie un acord de pace sau un armistiţiu, controalele valutare ar putea fi ridicate, iar banca centrală ar reduce rapid dobânzile. Într-un astfel de scenariu, rubla s-ar putea deprecia rapid”, a adăugat McKenna.
Compromisuri economice
Exportatorii ruși, în special cei din industria petrolieră, resimt deja efectele reducerii marjelor de profit, pe fondul aprecierii rublei. Pentru autoritățile de la Moscova, combinația dintre o monedă națională puternică și prețuri reduse la țiței generează presiuni semnificative asupra veniturilor bugetare, având în vedere că petrolul și gazele naturale contribuie cu aproximativ 30% la bugetul federal.
”Ministerul de Finanţe a fost forţat să apeleze mai mult la Fondul Naţional de Bunăstare pentru a acoperi cheltuielile, şi s-ar putea să vedem tăieri de fonduri în zonele neprioritare dacă tendinţa continuă”, a spus Melaschenko.
