Profiturile realizate de diferitele tipuri de plasament sunt atipice fata de anii trecuti. De exemplu, randamentul excelent realizat de actiunile din portofoliu este similar cu cresterea medie a fondurilor mutuale pe parcursul anului trecut, de circa 45%. Performanta realizata doar in primele patru luni. Daca se iau in considerare si beneficiile suplimentare, sub forma de dividende si actiuni distribuite gratuit, profitul adus de plasamentele bursiere depaseste cele mai optimiste asteptari. Trebuie insa subliniat ca actiunile vedeta la BVB sunt in numar restrans, circa 12 companii care sunt atractive pentru investitori. Piata extrabursiera, Rasdaq, nu mai poate fi luata in calcul pentru plasamente, actiunile societatilor cotate pe aceasta piata avand lichiditate prea mica. Ultima saptamana nu a mai fost atat de fasta pentru piata de capital, majoritatea actiunilor scazand usor, fata de inchiderea sedintei de tranzactionare din 30 aprilie. La nivelul portofoliului de zece actiuni, scaderea este de circa 5%. Aceasta corectie a cotatiilor poate indica o incetinire a ritmului de apreciere a titlurilor bursiere.
Impulsionate de aprecierea actiunilor, fondurile care au investit pe bursa au obtinut la randul lor cresteri mult peste medie, aparand diferente importante fata de fondurile monetare. Fenomenul este accentuat de reducerea continua a dobanzilor oferite de bancile comerciale pentru depozitele in lei constituite la termen, precum si la titlurile de stat. Dobanzile lunare acordate de banci se apropie din ce in ce mai mult de rata lunara a inflatiei, care dupa valorile foarte mici inregistrate pana in martie va creste la valori de circa 2%, pe luna. Pe ultimul loc se plaseaza, in continuare, profiturile generate de diferentele de curs valutar. Cresterea mult mai inceata a dolarului, sub 5%, si dobanzile foarte mici oferite de banci pentru depozitele in valuta au determinat scaderea apetitului romanilor pentru economiile in valuta.
Emisiunile in cascada de certificate de trezorerie pentru populatie, la termene de 90 si 180 de zile, stabilesc practic nivelul dobanzilor oferite de banci. La fiecare emisiune de titluri de stat, bancile comerciale isi reduc si ele corespunzator dobanzile pentru depozitele populatiei.
Randamentul unui plasament de 100.000.000 lei de la iceputul anului (lei)
Depozit bancar 11.134.247
Portofoliul de actiuni 41.948.038
Certificate de trezorerie 11.134.247
Fond mutual 24.910.000
Curs leu/dolar 4.271.875
Investitii financiare individuale la 9.05.2002
Plasament Nivel Dobanda efectiva dupa Curs leu/dolar
maxim 1 luna 3 luni 6 luni echivalent dupa:
(% pe an)(%) (%) (%) 1 luna 3 luni 6 luni
Depozit bancar 1 luna 27 2,26 6,94 14,35 34.121 35.681 38.156
Depozit bancar 3 luni 29 2,38 7,15 14,81 34.162 35.753 38.310
Depozit bancar 6 luni 30 2,47 7,40 14,79 34.190 35.835 38.303
Certficate trezorerie 3 luni 28 2,30 6,90 34.135 35.671
Certificate trezorerie 6 luni29 2,38 7,15 14,30 34.162 35.753 38.139
In perioada 13 – 16 mai are loc subscriptia pentru certificate de trezorerie cu dobanda in valuta, pentru populatie. Scadenta acestora este de 364 zile, valoarea nominala individuala fiind de 1.000 dolari. Dobanda acestora este 5% pe an, cea mai mare existenta in prezent pe piata.
Dobanzile oferite de banci pentru depozitele in valuta continua sa fie neatractive (maximum 4,5% pe an la euro si cel mult 3,5% pe an la dolari). Ceva mai ridicate sunt dobanzile bonificate la certificatele de depozit nominative (4,8% pe an la euro si 4,25% pe an la dolari). Fata de dobanzile bancare, certificatele de trezorerie au avantajul ca sunt scutite de impozitul de 1%, retinut de stat.
Emisiunile de certificate de trezorerie pentruv populatie impun practic pe piata si dobanzile bonificate de banci pentru depozitele constituite la termen in lei. In prezent, bancile comerciale mentin dobanzi superioare cu un procent celor acordate la titluri de stat.
Alinierea la nivelurile de maximum 28% pe an, pentru depozitele de trei luni, si 29% pe an, pentru termenul de sase luni, identice cu cele ale titlurilor de stat, va avea loc in perioada imediat urmatoare.
Dobanzile efective pentru o luna se situeaza intre 2,26% si 2,47% si asigurau, pana in luna martie, o pavaza buna contra erodarii banilor din cauza inflatiei. In lunile aprilie si mai, rata inflatiei se va situa in jur de 2%, ceea ce va determina o reducere a profitabilitatii acestor plasamente.
Depozite pe o luna
banca dobAnda
%/an
Transilvania 27
Piraeus 27
Romineasca 26,5
BCR 26
Alpha Bank 26
La termenul de o luna, dobanzile au coborat la maximum 27% p.a., nivel la care s-au stabilizat pentru o perioada. La acest termen se constata o uniformitate a ofertelor, cu mici variatii, dobanzile bonificate inscriindu-se intre 27% si 26% pe an. Urmatorul semnal este dat de noile emisiuni la titluri de stat, care vor determina noi reduceri ale dobanzilor.
Depozite pe trei luni
banca dobanda
%/an
Transilvania 29
BRD 29
Alpha Bank 28,5
BCR, Piraeus 28
Romaneasca 28
Dobanzile s-au stabilizat pentru moment si la acest termen, oferta inscriindu-se intre 28% si 29% pe an, diferenta intre primele sase oferte scazand de la doua procente saptamana trecuta, la un singur procent. Un plasament mai avantajos este in certificatele nominative de depozit Alpha Bank (garantate de Fondul de Garantare a Depozitelor Bancare), cu 32% pe an.
depozite pe sase luni
banca dobanda
%/an
Transilvania 30
BRD 30
Romineasca 29
BCR, Piraeus 29
Alpha Bank 29t
Ratele dobanzilor pe sase luni nu au suferit modificari fata de valorile inregistrate saptamana trecuta. Intre cele mai bune oferte, diferenta este de un singur procent. si la acest termen, o varianta mai rentabila de plasament este certificatul de depozit nominativ emis de Alpha Bank, dobanda fiind de 32% pe an. Dobanda bancara maxima este echivalenta cu cea a titlurilor de stat.r
r
r
r
r
portofoliu de actiuni (LEI)r
SocietateatNr. actiunitSuma investita tValoarea tProfitr
tt(01.01.2002)t(la 9.05.2002)r
tttr
SIF Banat-Crisanat7.558t9.999.234t17.761.300t7.762.066r
SIF Moldovatt8.539t9.999.169t14.516.300t4.517.131r
SIF Transilvaniatt7.072t9.999.808t15.558.400t5.558.592r
SIF Munteniatt7.746t10.000.086t13.013.280t3.013.194r
SIF Olteniatt8.197t10.000.340t14.180.810t4.180.470r
BRD-SGtt432t9.997.776t9.374.400t-623.376r
Petromttt24.938t10.000.138t25.187.380t15.187.242r
B. Transilvaniatt3.226t10.003.826t8.710.200t-1.293.626r
Azomurestt6.998t10.000.142t10.916.880t916.738r
Compa-Sibiutt6.807t9.999.483t12.729.090t2.729.607r
Totalttt100.000.000tt141.948.040t41.948.038r
r
Fata de saptamana trecuta, majoritatea actiunilor a inregistrat scaderi ale cotatiilor. Singura exceptie a constituit-o Banca Romana pentru Dezvoltare, ale carei actiuni s-au apreciat in intervalul analizat cu 4,8%, de la 20.900 lei/actiune la 21.700 lei/actiune. Restul actiunilor a avut o scadere cuprinsa intre 250 lei si 50 lei/actiune. Toate cele cinci SIF-uri au scazut pe linie, cea mai mica scadere inregistrand SIF Oltenia, cu numai 50 lei/actiune. SNP Petrom, care urcase spectaculos cu 17% numai intr-o saptamana, si-a incetinit drastic ascensiunea, castigand doar 60 lei intr-o saptamana, de la 950 lei/actiune, la 1.050 lei. Banca Transilvania a mai castigat 50 lei/actiune, atingand valoarea de 2.700 lei. Pe ansamblu, cele zece actiuni au scazut, in medie, cu 5%, ceea ce indica o stabilizare pe moment a preturilor. Analistii pietei bursiere anticipeaza totusi noi cresteri, desi intr-un ritm mai redus decat pana in prezent. Singurele actiuni care continua sa se situeze la valori inferioare celor de la inceputul anului raman cele ale bancilor.
