Scaderea dobanzilor la depozitele constituite la termen si diminuarea randamentelor certificatelor de trezorerie emise de Ministerul Finantelor are si un efect pozitiv pentru investitorii la Bursa de Valori. In aceasta perioada, cand lichiditatea majoritatii actiunilor cotate la bursa este foarte mica, putini sunt dispusi sa-si vanda pachetele de actiuni. Fara ca piata monetara sa ofere o alternativa reala pentru a-si majora profiturile, ei sunt dispusi sa astepte pana in toamna, ca sa vada ce se intampla pe aceasta piata.
Astfel, scaderea pietei bursiere este mult diminuata fata de alti ani, cand in perioada verii cotatiile actiunilor scadeau drastic, pana in toamna cand se iau in calcul achizitiile pentru incasarea dividendelor. Chiar dupa o perioada de mai multe saptamani in care tranzactiile bursiere lancezesc, practic, profiturile obtinute de la inceput din cresterea cotatiilor, plus dividendele aferente anului trecut sunt net superioare tuturor plasamentelor.
Explozia pe care au cunoscut-o preturile actiunilor in aceasta primavara va face din acest plasament cea mai rentabila investitie din acest an. De altfel, jucatorii la bursa se asteapta ca din luna septembrie tranzactiile sa se inmulteasca, si pe piata sa intre fonduri straine de investitii. Chiar la aceste cotatii, superioare fata de cele de la inceputul anului, marea majoritate a titlurilor sunt subevaluate, fiind posibile noi cresteri. Scaderea dobanzilor bancare va mari si volumul investitiilor din economie care, indirect, vor da o mana de ajutor companiilor cotate care au sanse sa-si majoreze profiturile.
Luna iulie a marcat si o inversare a rolurilor intre euro si dolar. Dintre valute, euro a iesit in castig net atat fata de moneda nationala, cat si fata de cea americana. Dolarul american se dovedeste a fi cea mai neinspirata alegere pentru plasamente financiare, diferenta de curs leu-dolar situantu-se in domeniul real negativ: mai mica decat rata inflatiei, deci nu se obtine nici conservarea puterii de cumparare a sumei investite initial in lei.
PERFORMANTELE Fondurilor mutuale la 17.07.2002
Fond Valoare Crest. Crestere Grad Structura activelor (%)
unitara 01.01- anuali- de risc
17.07 17.07 zata Disp. Depoz. Cert. Act. Alte
(lei) (%) (%) trezorerie cot. active
Oportunitati
Nationale 234.195 18,77 37,76 0,13 0,07 12,69 87,23 0 0
Vanguard
Protector 138.309 14,41 28,49 0,10 0,02 9,86 90,12 0 0
FCEx 331.930 13,98 27,59 0,39 1,31 6,18 90,75 0 1,76
Napoca 1.841 30,66 64,55 1,94 3,51 12,52 23,34 60,64 0
Fortuna Classic 1.197.840 9,49 18,39 0,52 0,05 4,92 85,73 8,41 0,89
Fortuna Gold 2.435.330 15,04 29,81 1,71 0,76 38,24 60,13 0,15 0,61
Transilvania 172.475 17,72 35,50 2,05 0,2 29,71 40,57 0,92 28,61
Capital Plus 40.004 20,39 41,28 1,93 0,19 2,82 50,82 8,79 37,39
Tezaur 295.374 14,41 28,49 0,82 1,12 33,29 61,17 0 4,41
Intercapital 1.213 19,63 39,62 2,97 1,63 5,57 10,64 56,92 25,25
Stabilo 523.545 13,87 27,36 0,34 0,39 15,93 83,68 0 0
Plus Fidelity 124.284 14,41 28,49 0,14 0,2 13,91 85,89 0 0
Active Dinamic 103.232 9,42 18,25 0,28 23,38 0,00 65,17 1,44 0
Active Junior 3.460 6,18 11,81 0,10 1,78 0,00 95,64 2,58 0
Active Classic 36.226 10,95 21,36 0,11 6,67 82,05 90,97 1,28 0
Simfonia 1 135.747 12,70 24,93 0,00 0,2 0,00 98,8 0 0
SURSA: www.kmarket.ro
Fondurile mutuale au avut o evolutie cu care ne-au obisnuit in ultimele saptamani. Fondurile de actiuni au inregistrat scaderi minore, ca rezultat al evolutiei slabe a Bursei de Valori. Fondul Napoca si Intercapital si-au redus valoarea unui titlu de participare cu 0,43%, respectiv 0,25%. Fondurile monetare, care au plasamente preponderent in titluri de stat si depozite bancare, au inregistrat performante corelate cu noul nivel al dobanzilor: cresteri de 0,35-0,4%. Transilvania si Capital Plus au avut cresteri de 0,54%, datorate altor active.r
r
Investitii financiare individuale la 17.07.2002r
r
PlasamentttNivelt t Dobanda efectiva dupat Curs leu/dolar r
tttmaximtt1 lunat3 lunit6 lunit echivalent dupar
ttt(% pe an)t(%)t(%)t(%)t1 luna t3 lunit6 lunir
Depozit bancar 1 lunat25tt2,05t6,29t12,98t33.586t34.981t37.182r
Depozit bancar 3 lunit27tt2,22t6,66t13,76t33.640t35.101t37.438r
Depozit bancar 6 lunit28tt2,30t6,90t13,81t33.667t35.182t37.454r
Certificate trezorerie 3 luni tttttttr
Certificate trezorerie 6 luni 25tt2,05t6,16t12,33t33.586t34.939t36.967r
r
Scaderea dobanzilor la depozitele bancare s-a realizat intr-un ritm mult mai rapid decat anticipau analistii economici la inceputul anului. Valoarea de 25% pe an pentru depozitele la termenul de sase luni era de asteptat catre sfarsitul anului. Insa acest nivel a fost atins inca din luna iulie, la aceasta diminuare punand umarul, in primul rand, Ministerul Finantelor, care a facut emisiuni de certificate de trezorerie cu dobanzi din ce in ce mai mici, angrenand si bancile comerciale, care au avut posibilitatea sa-si reduca succesiv ofertele. Pe fondul unei inflatii care nu s-a ridicat la peste 10% in primele sase luni, ceea ce corespunde unei rate anualizate de 19,5%, aceste dobanzi s-au putut reduce.r
Pastrarea evolutiei cursului monedei nationale sub rata inflatiei a descurajat fuga spre moneda americana, ceea ce a contribuit la randul ei la temperarea pietei monetare. Chiar in situatia in care euro si dolarul se vor aprecia in lunile urmatoare intr-un ritm mai rapid decat pana in prezent, este foarte greu de presupus ca vor depasi randamentele plasamentelor in lei, pana la sfarsitul anului.r
Dupa cum ne-am obisnuit in prima jumatate a anului, dobanzile se vor mai micsora in perioada imediat urmatoare, insa este de presupus ca acestea nu vor scadea sub pragul de 20% pe an decat in ultimul trimestru. Tendinta se va inversa, titlurile de stat urmand sa fie bonificate cu dobanzi inferioare celor bancare, Ministerul Finantelor bazandu-se pe riscul minim al acestora, care este cotat cu zero. Astfel, bancile vor avea posibilitatea sa atraga mai multe depozite de la populatie si sa acorde si credite in conditii mai avantajoase.r
r
Portofoliul de actiuni (LEI)r
r
SocietateattNr. actiunitSuma investita tValoarea tProfit**r
ttt(03.01.2002)t(la 17.07.2002)t(lei)r
tttr
SIF Banat-Crisanat7.558tt9.999.234t17.005.500t9.375.699r
SIF Moldovatt8.539tt9.999.169t14.687.080t7.364.887r
SIF Transilvaniatt7.072tt9.999.808t15.912.000t7.692.568r
SIF Munteniatt7.746tt10.000.086t13.478.040t5.561.628r
SIF Olteniatt8.197tt10.000.340t14.590.660t6.926.465r
BRD-SG*tt864tt9.997.776t18.576.000t10.006.243r
Petromttt24.938tt10.000.138t19.950.400t10.773.216r
Banca Transilvaniat3.226tt10.003.826t7.581.100t-2.422.726r
Azomurestt6.998tt10.000.142t14.695.800t4.695.658r
Compa-Sibiutt6.807tt9.999.483t14.975.400t7.036.124r
Totalttttt100.000.000t151.451.980t67.009.762r
* Au fost adaugate actiunile distribuite gratuit; r
**A fost adugata valoarea dividendelor, corespunzatoare numarului de actiuni detinut.r
r
Profitul adus de portofoliul de actiuni este superior valorii actiunilor cotate, pentru ca au fost introduse in calcul si dividendele acordate de fiecare societate pentru anul 2001. Banca Transilvania este singura care nu a distribuit inca actiunile gratuite, iar Azomures a reinvestit intregul profit. Fata de saptamana trecuta, cursul actiunilor a crescut, castigul saptamanal cifrandu-se la aproape cinci milioane lei. Cea mai mare parte a profiturilor a fost adusa de actiunile celor cinci societati de investitii financiare, care au crescut pe toata linia, cu exceptia SIF Oltenia, care a scazut cu 2%.r
In absenta actiunilor Petrom, care au fost suspendate de la tranzactionare in vederea diminuarii capitalului social, volumul tranzactiilor zilnice s-a diminuat. In plus, la preturile actuale marea majoritate a investitorilor nu sunt dispusi sa vanda. In aceste conditii, pana la sfarsitul verii nu sunt asteptate modificari de substanta la Bursa, chiar daca nu vor fi investitii noi. Luna septembrie e considerata de analisti ca momentul relansarii tranzactiilor bursiere, fiind asteptata intrarea pe piata a unor fonduri de investitii straine.