spectaculoase, comparativ cu legislatia anterioara. Ca noutate, se da unda verde pentru organismele de plasament colectiv din statele membre sa distribuie titluri de participare in Romania. Pentru aceasta este necesara informarea prealabila a Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare – CNVM si respectarea regulilor privind publicitatea, prevazute in cadrul legii.Intrarea pe piata romaneasca a marilor fonduri deschise de investitii, in primul rand a celor care functioneaza in tarile membre ale Uniunii Europene, va conduce la cresterea concurentei pe piata autohtona. Un alt efect, de care vor beneficia toate fondurile care activeaza in prezent pe piata, va fi cresterea increderii populatiei in aceste instrumente de investitii, care au avut foarte mult de suferit de pe urma scandalului FNI-FNA. Aceste fonduri sunt abilitate sa foloseasca aceeasi denumire generica pe care o foloseste in tara de origine. Deja exista informatii ca mai multe fonduri importante din Europa s-au interesat de posibilitatea de a distribui titluri de participare si in Romania, pana acum fiind blocate din cauza lipsei reglementarii legale.In concluzie, distribuirea de titluri de participare ale unor fonduri straine este permisa inainte de acordarea posibilitatii ca fondurile autohtone deschise de investitii sa efectueze plasamente pe pietele internationale de capital. Teoretic legea permite plasamentele in strainatate, cu aprobarea CNVM. Aprobarea este conditionata de incheierea unor acorduri de informare reciproca intre organismul de supraveghere a pietei din respectivul stat si CNVM. Din pacate, asemenea acorduri nu au fost inca incheiate cu statele unde functioneaza marile burse: Marea Britanie, SUA, Elvetia sau Germania. Iar incheierea acestor acorduri nu este posibila nici in viitorul apropiat. Limitarea la piata monetara si de capital romaneasca, care este foarte putin dezvoltata, va pune in dificultate societatile de administrare, in comparatie cu competitorii din strainatate care vor activa si pe piata romaneasca.”In general, pentru fondurile deschise de investitii, Legea consolidata a pietei de capital este un pas inainte”, afirma Walter Blaj, directorul general Globinvest, care administreaza fondurile Napoca si Transilvania. Eliminarea restrictiilor din cadrul legii referitoare la numarul minim de investitori si reglementarea privind calculul valorii unui titlu de participare sunt favorabile administratorilor. “Pot fi fonduri care detin active nete de doua miliarde de lei si 5.000 de investitori, si altele care au cinci miliarde de lei si 50 de investitori. Normal ar fi sa fie impusa doar valoarea minima a activului net, nu si numarul de investitori”, spune Walter Blaj. In plus, sunt permise si plasamentele in valuta. Societatile de administrare pot infiinta mai multe tipuri de fonduri, pot acorda consultanta pentru tranzactiile cu valori mobiliare si pot atrage capital in conditii mai avantajoase.O restrangere a reglementarilor din cadrul legii si precizarea exacta a unor aspecte particulare in regulamentele emise de CNVM permite o abordare mai flexibila, in functie de evolutia pietei, este de parere si Doru Tiberiu Puiu, presedintele BCR Asset Management. “Singurul inconvenient este faptul ca reglementarile CNVM ar putea fi atacabile in instantele de judecata, lucru care a mai fost practicat in trecut”, spune Doru Tiberiu Puiu.

Noutati ale legii privind functionarea fondurilor deschise de investitii
· Un organism de plasament colectiv in valori mobiliare – OPCVM poate achizitiona moneda straina sau devize.
· CNVM va emite reglementari cu privire la continutul minim si formatul prospectului si al prospectului simplificat.
· Prospectul simplificat trebuie oferit gratuit subscriitorilor inainte de incheierea contractului. In plus, prospectul si ultimele raportari anuale si semestriale sunt furnizate gratuit investitorilor, la cererea acestora. Prospectul simplificat este parte a prospectului si poate fi detasat de acesta.
· Orice persoana care subscrie titluri de participare va da o declaratie prin care se va confirma faptul ca a primit prospectul.
· OPCVM dintr-un stat membru poate oferi public titluri de participare in Romania, cu informarea prealabila a CNVM si cu respectarea regulilor privind publicitatea.
· Un OPCVM care ofera titluri de participare in Romania trebuie sa puna la dispozitia investitorilor si CNVM, in conformitate cu procedurile aplicabile in tara de origine, prospectul si prospectul simplificat, regulile fondului, sau actul constitutiv, actualizate, raport anual si rapoartele semestriale.