In ciuda previziunilor date de marile banci din lume, conform carora raportul euro/dolar ar fi putut ajunge pana la sfarsitul anului la o valoare de 1,25 sau chiar 1,35 de euro pentru un dolar american, o data cu anuntarea estimativa a rezultatelor economiei americane pentru primul semestru, marile fonduri de investitii din lume au dat tonul vanzarilor de euro si cresterii cumpararilor de dolari. Raportul euro/dolar s-a redus treptat pana la 1,12, pe fondul ascensiunii dolarului. Piata valutara romaneasca nu a putut ramane indiferenta la aceste evolutii de pe piata internationala, in ciuda interventiilor mai mult sau mai putin confirmate ale Bancii Centrale. Leul s-a intarit in termeni reali cu circa 4% in primele sase
luni si jumatate ale anului 2003 (1,9% depreciere la un cos valutar de 60% euro si 40% dolar, fata de o inflatie cumulata de 5,7% in sase
luni), in timp ce BNR a injumatatit tinta de apreciere reala a leului.
Radu Limpede, analist financiar, explica aceasta evolutie: „Cu alte cuvinte, pe fondul marilor fluctuatii de pe pietele mondiale, leul s-a intarit peste asteptari si, probabil ca in a doua jumatate a anului, BNR va da oarecum drumul unei deprecieri mai accentuate, care ar ajuta si reechilibrarea balantei comerciale”.
Persoanele care vor sa faca economii sunt puse intr-o pozitie oarecum atipica fata de cea din ultimii ani: de a beneficia de dobanzi ceva mai consistente pe valuta, in cazul unui interval de investire de numai sase luni, pe fondul fluctuatiilor externe ale cursului.
Au fost luate in calcul doua scenarii: primul vizeaza revenirea monedei unice europene la trendul ascendent inregistrat pana acum, al doilea ia in calcul ascensiunea dolarului si consolidarea acestuia la sfarsitul lui 2003 la o paritate cu euro de 1:1. Au fost luate in calcul depozitele pe sase luni, in conditiile unei inflatii de 13-14%, o apreciere reala a leului de 2-3% si produsele bancare cu cele mai generoase dobanzi la ora actuala: depozitul in euro la sase luni de la Banca Transilvania, cu 3,2% dobanda, depozitul in lei de la Banca tiriac, cu 16% si depozitul in dolari de la Banca Transilvania cu dobanda de 3%. Astfel, pentru depozitul in dolari, in cazul revenirii euro vom inregistra o pierdere reala de 2,6%, dar un castig record de 8,8% daca acesta urca pana la paritatea de 1:1 cu euro. Depozitul in euro va inregistra o crestere de 4,7% daca euro va ajunge la o paritate de 1,20 in raport cu dolarul si o pierdere reala de 2,6% daca dolarul isi revine.
In aceste conditii, depozitul in lei este singurul care va beneficia de o volatilitate mai redusa si singurul la care nu se vor inregistra pierderi indiferent de evolutiile cursului valutar. Castigul real de la un astfel de depozit va fi de 1,1% in cazul aprecierii dolarului si de 1,4% in cazul aprecierii euro.

Scenariul I: 1 Euro = 1 USD

· Scaderea inflatiei
· Scaderea dobanzilor
· Cresterea creditului
Strategie * depozitul in USD ofera un randament de 8,8%, la depozit pe sase luni constituit la Banca Transilvania, cu dobanda de 3%
Strategie ** depozitul in lei, eventual impartit in doua parti, jumatate pe termen scurt, jumatate pe termen lung, aduce un randament la sase luni de 1,1%, pentru depozit constituit la Banca tiriac, cu dobanda 16%
Pierderi: depozit in euro, chiar la cea mai buna dobanda, pierderea la sase luni este de 2,6%.

Scenariul II: 1 Euro = 1,20 USD

· Cresterea inflatiei
· Cresterea dobanzilor
· Reducerea creditarii
Strategie * depozitul in euro ofera un randament de 4,7% la depozit pe sase luni constituit la Banca Transilvania, cu dobanda de 3,5%
Strategie ** depozitul in lei aduce un randament de 1,4% pentru depozitul pe 6 luni de la Banca tiriac cu dobanda 16%
Pierderi: depozitul in USD aduce o pierdere de 2,6%, chiar la cea mai buna dobanda a pietei
Pentru cei cu datorii in una dintre valute se recomanda depozite unice in valuta pe care exista expunerea.