Modificările din piața de capital, esențiale pentru investitori și companii. AAF: Produc o serie de beneficii semnificative

Asociația Administratorilor de Fonduri din România (AAF) a reacționat după adoptarea modificărilor privind piața de capital. Reprezentanții AAF susțin că noile reguli sunt esențiale și produc efecte concrete atât pentru investitori, cât și pentru companii.

AAF susține că modificările legislative oferă beneficii imediate micilor acționari și cresc atractivitatea companiilor listate

Asociația Administratorilor de Fonduri din România (AAF) a transmis că modificările aduse Legii nr. 24/2017 privind emitenții sunt esențiale în contextul actual al pieței de capital. Potrivit organizației, aceste schimbări generează beneficii semnificative atât pentru micii acționari, cât și pentru companii.

AAF arată că investitorii pot încasa imediat sumele aferente participațiilor, iar companiile au posibilitatea de a-și restructura acționariatul și de a realiza operațiuni importante. Aceste schimbări contribuie la creșterea atractivității pentru investitori, la îmbunătățirea lichidității pieței și la atragerea de noi surse de finanțare în economia reală.

Totodată, organizația subliniază că modificările adoptate de Guvern vin într-un moment în care piața de capital are nevoie de măsuri care să susțină funcționarea eficientă și accesul investitorilor la beneficii reale.

„Modificările aduse anul trecut Legii nr. 24/2017 (Legea emitenților) sunt esențiale în contextul actual al pieței de capital și produc o serie de beneficii semnificative, atât la nivelul micilor acționari, prin posibilitatea încasării imediate a sumelor de bani în contravaloarea participațiilor, cât și la nivelul companiilor care pot să își restructureze acționariatul și să realizeze operațiuni esențiale, ceea ce sporește atractivitatea lor pentru investitori, crește lichiditatea pieței și aduce surse suplimentare de finanțare în economia reală”, susține AAF într-un comunicat de presă transmis vineri, 3 aprilie.

Micii investitori pot încasa direct sumele aferente deținerilor, fără costuri disproporționate de tranzacționare

Potrivit AAF, una dintre schimbările importante vizează consolidarea valorii nominale, care permite acționarilor să încaseze direct contravaloarea fracțiilor transformate în drepturi de creanțe.

Organizația explică faptul că investitorii de retail nu mai sunt obligați să suporte costuri de tranzacționare disproporționate, care în multe situații depășeau valoarea deținerilor. În lipsa acestor prevederi, mulți dintre micii acționari rămâneau într-o situație în care dividendele încasate erau mai mici decât comisioanele bancare, iar exercitarea dreptului de proprietate devenea dificilă.

„Astfel, investitorii de retail nu mai sunt obligați să suporte costuri de tranzacționare disproporționate, care în multe cazuri depășesc valoarea deținerii. În lipsa acestor prevederi, mulți dintre micii acționari rămân captivi într-un sistem în care dividendele încasate sunt mai mici decât comisioanele bancare, iar dreptul de proprietate devine, în practică, dificil de exercitat”, explică AAF.

AAF arată că modificările legislative transformă un drept teoretic într-un beneficiu economic concret. Astfel, acționarii pot alege fie să iasă din acționariat și să încaseze sume certe, fie să își consolideze participația și să devină investitori activi.

De asemenea, sunt eliminate situațiile în care câștigurile sunt nesemnificative sau greu de accesat, iar micii investitori sunt readuși în centrul unui mecanism de piață considerat funcțional și echitabil.

„Modificările aduse Legii emitenților generează beneficii concrete și imediate pentru micii acționari, care dețin participații foarte reduse. În acest mod, legea transformă un drept teoretic într-un beneficiu economic real, oferind acționarilor opțiunea clară de a ieși din acționariat cu sume certe sau de a-și consolida participația și de a deveni investitori activi. În acest fel, sunt eliminate situațiile în care dividendele sau câștigurile sunt nesemnificative și dificil de accesat, iar micii investitori sunt readuși în centrul unui mecanism de piață funcțional și echitabil”, subliniază asociația.

 Ce se schimbă pentru investitori după modificarea Legii 24/2017

AAF avertizează că revenirea la forma veche a legii ar putea afecta piața și susține menținerea modificărilor actuale

Reprezentanții AAF își exprimă susținerea pentru menținerea modificărilor introduse prin Legea nr. 238/2025, despre care spun că aliniază piața de capital din România la standardele europene și creează un cadru mai eficient.

Președintele AAF, Horia Gustă, a arătat că aceste modificări sunt necesare pentru modernizarea pieței și pentru eliminarea unor inechități existente între companiile listate și cele nelistate. El a explicat că valoarea deținerilor provenite din procesul de privatizare în masă este, în multe cazuri, foarte redusă, ceea ce a dus la lipsa de interes din partea deținătorilor.

Potrivit acestuia, consolidarea acțiunilor și introducerea unui mecanism de prescripție permit valorificarea acestor dețineri și deblocarea proceselor necesare dezvoltării companiilor. În același timp, stabilirea unui termen de prescripție elimină incertitudinile juridice și permite finalizarea proceselor de consolidare fără a restrânge drepturile acționarilor.

„Modificările legislative susținute de AAF sunt un pas necesar pentru modernizarea pieței, care elimină o inechitate existentă între companiile listate și cele nelistate și creează premisele unei piețe de capital mai eficiente, mai lichide și mai atractive pentru investiții pe termen lung. Valoarea deținerilor provenite din procesul de privatizare în masă este, în multe cazuri, de câteva zeci de lei, ceea ce a dus la o lipsă de interes din partea deținătorilor. Consolidarea acțiunilor și introducerea unui mecanism de prescripție permit atât valorificarea reală a acestor dețineri, cât și deblocarea proceselor necesare dezvoltării companiilor. Prin introducerea prescripției într-un termen rezonabil, se elimină incertitudinile juridice și se permite finalizarea proceselor de consolidare, fără a restrânge drepturile acționarilor. Dimpotrivă, acestea sunt transformate în drepturi exercitabile efectiv. În absența acestor măsuri, riscăm să menținem blocaje istorice, care afectează atât investitorii, cât și întreaga economie”, a declarat Horia Gustă, președintele AAF.

AAF avertizează că revenirea la forma anterioară a legii ar genera efecte negative atât pentru micii investitori, cât și pentru companii și economie. Organizația face apel la factorii de decizie să mențină cadrul legislativ actual, pe care îl consideră esențial pentru dezvoltarea pieței de capital și pentru creșterea încrederii investitorilor.

„AAF face apel la factorii de decizie să susțină modificările cadrului legislativ efectuate anul trecut și să evite revenirea la o reglementare care a demonstrat deja limite structurale. Modificările aduse Legii emitenților nu doar că protejează investitorii, ci contribuie activ la dezvoltarea economiei românești. Asociația subliniază că menținerea actualelor modificări legislative reprezintă o condiție esențială pentru dezvoltarea sănătoasă a pieței de capital din România și pentru creșterea încrederii investitorilor, care vor dinamiza lichiditatea pieței și vor alimenta economia reală a țării”, mai precizează AAF în comunicat.