Randamentele pe piata monetara sunt asadar in scadere, ceea ce restrange pentru o perioada posibilitatile de castig ale administratorilor si, implicit, pe cele ale detinatorilor de titluri. La ultimele emisiuni de titluri, statul a oferit dobanzi in jurul a 40-41%. Pe de alta parte, depozitele bancare sunt din ce in ce mai putin atractive pentru administratori.
Cum majoritatea fondurilor sunt fie monetare prin prospectul de emisiune, fie au un caracter monetar conjunctural, scaderea dobanzilor bancare afecteaza astfel intreaga piata.
Perioada verii nu este deci una favorabila investitiilor in titluri de participare ale fondurilor. Cu toate acestea, investitorii pe termen lung nu au de ce sa-si faca probleme. In cele cinci luni de la inceputul anului, performantele fondurilor au fost superioare tuturor celorlalte investitii aflate la indemana populatiei, iar incepand din toamna se asteapta o relansare a tranzactiilor bursiere. Odata cu aparitia pe piata a fondului Vanguard Protector, numarul fondurilor de pe piata a ajuns la 20, semn ca socul provocat de FNI nu a dus la prabusirea totala a acestei industrii.
Doua sunt tendintele sesizate de analisti in ce priveste evolutia viitoare a fondurilor. Prima este continuarea scaderii gradului de risc al fondurilor, ceea ce creeaza premisele ca pe termen lung investitorii sa-si intoarca fata spre acest tip de investitie. La nivelul UNOPC, structura de portofoliu are un factor de risc de 0,449%, ceea ce inseamna risc scazut. Procentajul se datoreaza in principal investitiilor in titluri de stat, a caror pondere este de 85%. Pe de alta parte, de la inceputul anului, la nivelul Uniunii, gradul de risc a scazut cu circa 20%, ceea ce confirma inca o data aceasta orientare.
Structura investitorilor s-a schimbat
A doua tendinta este modificarea aproape radicala a structurii investitorilor. Dupa o perioada in care persoanele fizice au parasit masiv fondurile (dupa prabusirea FNI), portofoliul de clienti al acestora a suferit treptat modificari succesive. Astazi, desi sunt mai putini numeric ca in trecut, investitorii ramasi au sume mai mari investite in titluri si cunosc mult mai bine particularitatile acestei industrii.
Liderul pietei este in continuare Fondul Oportunitati Nationale (FON), administrat de Vanguard Asset Management (VAM). FON a inregistrat, de altfel, cresterea cea mai spectaculoasa de activ si numar de investitori de la inceputul anului. Daca la sfarsitul lui decembrie 2000 fondul avea un activ net de 12,4 miliarde si circa 122 de investitori, in cinci luni, activul a ajuns la 84 miliarde lei, iar numarul de investitori la 512. Performanta inregistrata de fond in aceasta perioada este o crestere de 17% a unitatii de investitie, cu mult peste media tuturor celorlalte plasamente, o performanta realizata si pe fondul avantajului oferit de sistemul de distributie al SVM Vanguard.
Locul al doilea este ocupat de Fondul Mutual Transilvania, unul dintre cele mai vechi de pe piata. Chiar daca pe primele cinci luni performantele fondului sunt usor sub cele ale liderului pietei, Transilvania a inregistrat o crestere mai mare decat FON pe ultimele 12 luni, respectiv 43,8%, fata de 42%, cat a avut fondul administrat de VAM. La nivelul ultimei luni luata in calcul, mai 2001, cea mai mare crestere a unitatii de investitie, 4,1%, apartine fondului Capital Plus, administrat de Certinvest, un fond care a inregistrat putine fluctuatii la nivelul numarului de investitori.
Ce se asteapta in continuare? Piata este mai curata si acest lucru ne bucura si ne da sperante, spune Dan Nicu, presedintele SIRA SA, societatea care administreaza Fondul de Comert Exterior. Daca in toamna Bursa se va inviora, fondurile vor putea incheia anul cu performante peste media altor plasamente. Poate atunci investitorii vor fi atrasi din nou de fondurile mutuale”.    

Performantele fondurilor mutuale pe primele cinci luni din 2001
Fond    Numar     Activ net    Valoare     Randament
    investitori     (mil. lei)    titlu    (%)
    31.05.’01        31.05.’01    
FON    512    83.343    164.033    18,1    
Transilvania    560    70.664    118.188    18,2
Fortuna Classic    21.500    41.307    941.879    11,9
FCEx    625    32.229    242.515    17,7
FIG    3.011    12.943    18.830    16,3
Fortuna Gold    563    11.058    1.761.703    18,7
Capital Plus    9.428    9.878    27.080    19,9
Stabilo    297    8.978    389.185    16,0
Vanguard Protector    20    6.475    101.713    –
FIDE    324    5.924    892.634    13,6
FVG    2.704    2.475    1.548.690    –
Ardaf    1.414    2.248    77.450    6,9
Tezaur    737    1.270    219.680    15,7
Armonia    802    1.243    205.227    15,0
Active Junior    348    794    2.826    9,0
FDI Galati    273    660    53.091    14,3
Active Dinamic    731    488    79.781    14,6
Active Classic    434    382    28.789    11,1
Fortuna Junior    55    123    57.586    –