Fondurile de pensii vor fi obligate să corecteze randamentele afişate

PROIECTE Randamentele pe care le vedem afişate la fondurile de pensii private şi care nu sunt mereu calculate corect urmează să se reaşeze pe baze reale. Startul se dă în 2009.
Administratorii fondurilor de pensii vor primi formule după care să calculeze valorile raportate pentru fiecare tip de investiţie pe care o realizează. În prezent, calculele administratorilor şi ale băncilor depozitare pot avea rezultate diferite, iar clienţii fondurilor de pensii ajung să perceapă erona

PROIECTE Randamentele pe care le vedem afişate la fondurile de pensii private şi care nu sunt mereu calculate corect urmează să se reaşeze pe baze reale. Startul se dă în 2009.

Administratorii fondurilor de pensii vor primi formule după care să calculeze valorile raportate pentru fiecare tip de investiţie pe care o realizează. În prezent, calculele administratorilor şi ale băncilor depozitare pot avea rezultate diferite, iar clienţii fondurilor de pensii ajung să perceapă eronat ierarhia reală a celor mai performanţi administratori. Efectele asupra randamentelor fondurilor urmează să se vadă în timp. Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private (CSSPP) a pregătit norme pe această temă care au fost lansate recent în dezbatere publică.

„CSSPP urmăreşte reglementarea unor modele unitare de calcul aplicabile tuturor entităţilor, care să permită o ierarhizare reală a nivelului de performanţă pentru fiecare fond în parte şi care să genereze un comportament echilibrat la nivelul sistemului de pensii private“, se afirmă într-un comunicat al Comisiei. În prezent, Comisia primeşte valori diferite raportate de administratorii de fonduri şi de băncile depozitare, care fac calcule în paralel cu administratorii, potrivit vicepreşedintelui CSSPP, Ion Giurescu. „Noi avem raportări încrucişate de la administratori şi de la depozitari şi apar diferenţe între valori raportate pe tipuri de instrumente“, explică Giurescu.

Modificările legislative sunt pregătite în condiţiile în care întreaga piaţă vorbeşte de raportarea unor randamente mai mari de către cel puţin un fond de pensii prin aplicarea unor metode diferite de calcul al activului net în cazul obligaţiunilor cu discount. Comisia le pune administratorilor la dispoziţie 17 formule cu ajutorul cărora să calculeze valorile pentru fiecare instrument de investiţii, la fondurile de pensii obligatorii (Pilonul II) şi la cele facultative (Pilonul III). Normele actuale pe această temă conţin numai două formule.

Efectele viitoarelor reglementări nu vor fi vizibile imediat ce norma va intra în vigoare, ci în timp, pe măsură ce noi contribuţii vor intra în administrarea fondurilor de pensii. „Nu cred că se va vedea un efect imediat. (…) Chiar dacă se va produce o reaşezare (a randamentelor raportate de administratorii fondurilor – n.r.), aceasta va fi de o anvergură mai mică decåt cea care a apărut anterior (la raportarea de randamente mari – n.r.)“, afirmă directorul de investiţii al Allianz-Ţiriac, Dorin Boboc.

Randamentele diferite raportate de fondurile de pensii de pe Pilonul II care au plecat la drum în acelaşi moment sunt influenţate şi de alţi factori: sumele plasate în acţiuni, momentul în care au fost făcute aceste investiţii sau renunţarea la perceperea unor comisioane în acest an.

Randamentele obţinute de fonduri pe perioade scurte de timp nu sunt relevante pentru valoarea pensiei pe care o vor încasa clienţii deoarece pensiile sunt produse pe termen lung, de obicei cåteva zeci de ani. Însă, în condiţiile în care între randamentele raportate apar diferenţe mari, acestea sunt un subiect sensibil, mai ales în condiţiile în care unii clienţi pot decide să schimbe fondul de pensii obligatorii tocmai din acest motiv.

Protecţie împotriva migraţiei clienţilor

Administratorii fondurilor de pensii încearcă să preîntåmpine pierderea clienţilor speriaţi de randamentele mici obţinute în numai cåteva luni. O primă mişcare în acest sens este solicitarea adresată autorităţilor de a li se permite diminuarea plasamentelor în acţiuni. Migraţii ale clientelei sunt antrenate şi de agenţii de marketing, care au un interes direct: să încaseze comisioane.

„Cei care au randamente negative au investit în acţiuni pe termen lung şi probabil că (…), în trei – cinci ani, vor fi nişte salturi fenomenale pe acele fonduri. Numai că, din păcate, acum ne interesează imaginea de moment, pentru că apetitul romånului este de moment: niciunul dintre administratori nu îşi permite să îi înceapă transferurile pentru că el are randamente negative, deşi el are un portofoliu extraordinar, sănătos“, afirmă Crinu Andănuţ, şeful Asociaţiei pentru Pensiile Administrate Privat, dar şi al Allianz-Ţiriac Fond de Pensii. Anul trecut, cånd bursele nu scădeau, administratorii erau nemulţumiţi că legislaţia nu le permite să facă plasamente mai mari în acţiuni.

În paralel, CSSPP a pregătit un proiect de normă potrivit căruia cei care vor să schimbe fondul de pensii obligatorii trebuie să contacteze direct administratorul viitorului fond. „Am vrut să eliminăm agenţii de marketing la transferuri. Omul să ia singur decizia, să nu mai fie sub influenţa agenţilor de marketing“, explică Giurescu intenţia Comisiei. „Au fost cazuri de mutări în masă care sunt clar sub influenţa agenţilor de marketing“, mai spune Giurescu.

«Niciunul dintre administratori nu îşi permite să îi înceapă transferurile de clienţi din cauza randamentelor negative, deşi el are un portofoliu extraordinar, sănătos.»
Crinu Andănuţ, preşedintele Asociaţiei pentru Pensiile Administrate Privat