Emergentele: încă un mit spulberat

Speranţa moare ultima, dar înainte de ea, mulţi vor dispărea de la bursă. Din speranţă, lumea a început să vadă lucruri care nu există pe grafice (un exemplu, head-and-shoulders invers la BETFI). Acest tip de analiză, sentimentală s-o numim, este atât periculoasăm cât şi incorectă. O teorie care se vehiculează în aceste zile este teoria decuplării pieţelor emergente de cele dezvoltate. A funcţionat în trecut, dar acum poate fi daunătoare, când globalizarea a cuprins Ã

Speranţa moare ultima, dar înainte de ea, mulţi vor dispărea de la bursă. Din speranţă, lumea a început să vadă lucruri care nu există pe grafice (un exemplu, head-and-shoulders invers la BETFI). Acest tip de analiză, sentimentală s-o numim, este atât periculoasăm cât şi incorectă. O teorie care se vehiculează în aceste zile este teoria decuplării pieţelor emergente de cele dezvoltate. A funcţionat în trecut, dar acum poate fi daunătoare, când globalizarea a cuprins întregul sistem financiar mondial. Suferă unul mare, suferă toţi cei din spatele lui.

Pieţele emergente, în mare, se împart în trei categorii: (1) BRIC (Brazilia, Rusia, India, China) care atrag majoritatea banilor; (2) emergentele normale (Asia, Polonia, Ungaria, Cehia etc.) şi (3) emergentele de frontieră (România, Bulgaria, Ucraina, ţările baltice şi tot ce înseamnă capitalizare microscopică). Toate cele trei categorii au căzut mult. Mai există câteva zone de lumină (Egipt, Orientul Apropiat), dar cu o floare nu se face primavară. Aversiunea investitorilor faţă de risc este considerabilă în aceste zile, iar rezultatele se văd în volumele foarte reduse (5-6 milioane de euro în piaţa românească, la nivelul anilor 2004-2005).

Ce anunţă viitorul referitor la emergente (în general)? Pentru analiza tehnică, considerăm un EFT tranzacţionabil cu volum mare în piaţa SUA, EEM (MSCI Emerging Markets Index Fund). Observăm ca maximul (octombrie) a fost înregistrat mai târziu faţă de pieţele dezvoltate (august), iar trendul este descendent. Suportul la 130 a fost atins de două ori (double bottom), dar EEM oferă un rateu la media de 200 de zile EMA200 (semn negativ). Ceea ce sperie este semnalul oferit de indicatorul MACD, care îşi încrucişează cele două componente la zero. Pe baza observaţiilor statistice în legătură cu acest simplu fapt, EEM va merge în curând mai jos şi cu intensitate ridicată către 120, care coincide cu minimul din august.

sursa: https://ta.educofin.com

Capital – Editia nr.11, data 19 martie 2008