Scăderi surprinzătoare

Investitorii în acţiunile listate la bursă au încheiat o săptămână dificilă, cu scăderi generalizate şi de amploare. Aparent, acestea nu sunt justificate, dacă ne uităm la situaţiile financiare pentru emitenţi.

Şedinţa critică a ultimei săptămâni a fost joi. Indicele principal al bursei a pierdut atunci 7,3%, cea mai dură scădere din ultimii trei ani. O scădere peste acest nivel s-a înregistrat în 28 martie 2005, când BET a încheiat şedinţa cu o scădere de

Investitorii în acţiunile listate la bursă au încheiat o săptămână dificilă, cu scăderi generalizate şi de amploare. Aparent, acestea nu sunt justificate, dacă ne uităm la situaţiile financiare pentru emitenţi.

Şedinţa critică a ultimei săptămâni a fost joi. Indicele principal al bursei a pierdut atunci 7,3%, cea mai dură scădere din ultimii trei ani. O scădere peste acest nivel s-a înregistrat în 28 martie 2005, când BET a încheiat şedinţa cu o scădere de 11%, după care au urmat însă patru şedinţe de creştere cumulată de peste 19 procente.

Ultima săptămână a fost încheiată cu o scădere de aproximativ 8% de indicii BET şi BET FI, indicele SIF-urilor stabilind noi minime din octombrie 2006. Doar acţiunile Flamingo International au reuşit să închidă săptămâna în creştere, cu aproape 2%. Jumătate dintre companiile din coşul indicelui BET au pierdut peste 10%, cele mai afectate fiind Biofarm (-22%), Impact (-18%) şi SSIF Broker (-17%).

Vânzătorii au oferit pachete importante în şedinţa de joi. Pentru 11 dintre cei 53 de emitenţi care au realizat tranzacţii în piaţa principală, scăderile la final de şedinţă au fost de peste 10 procente. Doar trei societăţi au reuşit creşteri, şi acestea modeste.

Evoluţia este surprinzătoare deoarece nu poate fi legată direct de o informaţie clară. Pieţele externe de capital înregistrau evoluţii mixte, cu creşteri mai însemnate aduse de sectorul financiar. Nici în plan intern nu au fost evenimente care să determine, în acest moment, o scădere de această amploare. Rezultatele aferente anului 2007 au fost peste estimări pentru emitenţii din sectorul financiar şi mixte pentru restul sectoarelor. Dar corecţiile au fost generalizate, afectând în aceeaşi măsura şi emitenţii care stau foarte bine fundamental.

Una dintre explicaţiile posibile pentru evoluţia de joi o reprezintă decizia de lichidare parţială sau totală a unui cont, probabil nerezident, de dimensiuni mai mari, fără să ţină seama de preţul de ieşire. Presiunea la vânzare a crescut şi ca urmare a declanşării unor ordine de stop loss, în special pentru acţiunile SIF, după ce BET FI nu a reuşit să păstreze nivelul de la 55.000 puncte ca suport. Printre explicaţii putem găsi şi acţiuni speculative pentru instrumente derivate care au ca suport indicele ROTX (în coşul indicelui avem 15 companii), calculat la Viena, şi care au avut scadenţa chiar la finalul şedinţei de joi.

Finalul de săptămână a adus o recuperare parţială a scăderilor de joi. BRD a urcat vineri cu 4,4%, după ce joi pierdea 9,5%, Petrom a câştigat 3,25%, după o scădere de 9%, Banca Carpatica şi Compa au încheiat vineri cu +8%, după ce au pierdut 8%, respectiv 12,5%. Se observă volatilitatea extremă, care reflectă nervozitatea pieţei din aceste şedinţe. Elemente precum volatilitate ridicată, preţuri minime şi volume de tranzacţionare în creştere definesc, în general, puncte de la care pieţele de acţiuni realizează schimbarea trendului descendent. Urmărim cu atenţie tranzacţiile din această perioadă, pentru confirmare.

Capital – Editia nr.12, data 26 martie 2008