Ritmul de creştere economică din Europa Centrala şi de Est va încetini uşor

 
Cele mai multe ţări din Europa Centrală şi de Est (ECE) au la activ o perioadă de creştere peste potenţial. În primul rând, creşterea trebuie să încetinească, deoarece ritmul din ultimii ani este nesustenabil şi ar conduce pe termen mediu la o supraîncălzire a economiilor. Al doilea factor este că pieţe importante de export (în special UE) urmează şi ele să îşi încetinească ritmul de creştere, deoarece criza financiară şi încetinirea creşterii economice a S

Cele mai multe ţări din Europa Centrală şi de Est (ECE) au la activ o perioadă de creştere peste potenţial. În primul rând, creşterea trebuie să încetinească, deoarece ritmul din ultimii ani este nesustenabil şi ar conduce pe termen mediu la o supraîncălzire a economiilor. Al doilea factor este că pieţe importante de export (în special UE) urmează şi ele să îşi încetinească ritmul de creştere, deoarece criza financiară şi încetinirea creşterii economice a SUA se vor face resimţite.

“În ansamblu, prognozăm doar o încetinire moderată a creşterii economice, pentru că încetinirea din Zona Euro ar trebui să fie relativ modestă ; în plus, considerăm că cererea internă a câştigat o dinamică suficientă pentru a compensa, cel puţin parţial, orice încetinire a comerţului exterior, în special în contextul în care avantajul competitiv al statelor-membre UE încă este semnificativ” analizează situaţia Günter Hohberger, analist specializat pe capital în sectorul bancar, în cadrul Erste Bank.

Sectorul bancar din zona ECE nu este deloc implicat în investiţii pe piaţa creditelor cu risc ridicat sau legate de această piaţă şi, ca urmare, nu trebuie să îşi anuleze o parte a activelor. Odată cu sezonul de raportare de la finalul T1-2008 însă, atenţia investitorilor s-a deplasat de la efectele directe către efectele indirecte ale încetinirii creşterii economice şi creşterii costurilor de finanţare. În ceea ce priveşte însă finanţarea, criza a pus presiune pe lichidităţi.

“Am constatat că sistemele bancare cele mai solicitate se află în Rusia (cu un raport credite-depozite de 161%) şi Ucraina (150%), urmate de Slovenia (141%), Ungaria (132%) şi România (122%)” , a declarat Günter Hohberger.

Cum nivelul ratei dobânzii este mai ridicat în majoritatea ţărilor din ECE faţă de Zona Euro, cererea pentru credite în monedă străină a crescut puternic în ultimii ani. În 2007, cea mai puternică creştere a creditelor în moneda straina a fost înregistrată în Bulgaria (+86% faţă de anul anterior), România (+84% faţă de anul anterior) şi Ucraina (+75% faţă de anul anterior).

“Cea mai solidă creştere a creditelor în 2007 s-a înregistrat în noile state membre UE, Bulgaria şi România, precum şi în regiunea CSI, de exemplu în Ucraina şi Rusia, cu o creştere anuală de peste 50%. Principalul factor de impulsionare în regiunea ECE au fost încă o dată creditele retail, care au crescut peste nivelul de 50% în Ucraina, România, Rusia, Bulgaria şi Serbia. Creditele corporate au înregistrat o creştere foarte puternică în Bulgaria (+77% faţă de anul anterior) şi Ucraina (+62% faţă de anul anterior)”, spune Hohberger.

Începând din vara lui 2007, România se confruntă cu perioade de puternice ieşiri de capital, determinate de îngrijorările faţă de vulnerabilitatea economiei româneşti şi de impactul monedei sale mai slabe asupra economiei. “Noi considerăm că moneda naţională slăbită susţine economia românească şi procesul de ajustare a deficitului puternic de cont curent” comentează analiştii Erste Bank.

Sursa: Erste Bank