Structura – tinta a portofoliului BCR Dinamic este: pana la 50% actiuni cotate si restul instrumente de credit (titluri de stat, depozite, obligatiuni, bilete la ordin/cambii). Avand in vedere ca fondul are un capital initial important – cel putin in comparatie cu volumul de tranzactii de pe piata – se estimeaza ca o astfel de structura va fi atinsa intr-o perioada relativ indelungata, chiar de pana la sase luni. Portofoliul de actiuni va fi construit intr-o prima perioada de pe BVB, urmand ca in anii urmatori sa ne diversificam pe piete externe. Structura sa va avea doua componente: o parte care va fi o replica a BET si/sau BET FI – partea de stabilitate – si o parte formata din actiuni de crestere, care credem ca sunt subevaluate de piata – partea dinamica. O pondere maxima de 10% din activ o vor ocupa biletele la ordin sau cambiile – cu scadente maxime de 90 de zile si garantate – emitentii fiind selectati cu ajutorul metodologiei de rating a creditelor aplicata de BCR clientilor sai si cu ajutorul directiilor corespunzatoare din Banca – scopul fiind reducerea riscului aferent acestor titluri.
In ce categorie de risc se va inscrie BCR Dinamic?
Se estimeaza ca o astfel de structura de portofoliu, formata din instrumente cu risc redus in combinatie cu active riscante, procesul de selectare a activelor pentru reducerea riscului precum si diversificarea vor reduce riscul intregului portofoliu, fara a afecta in mod semnificativ randamentul acestuia. In conformitate cu reglementarile anterioare ale CNVM, fondul ar fi caracterizat de un grad de risc mediu. De mentionat ca BCR Dinamic este cel de al doilea fond autorizat in conformitate cu OUG nr. 26 (dupa BCR Clasic); in reglementarile CNVM de aplicare a acestei ordonante nu se mai cuantifica gradul de risc al fondurilor.
Exista diferente fata de celelalte fonduri de actiuni prezente pe piata?
Probabil cea mai importanta diferenta este supunerea BCR Dinamic rigorilor OUG nr. 26/2002, cu implicatii in primul rand asupra politicii de investitii si structurii portofoliului. O a doua diferenta importanta este vasta retea de distributie a BCR Dinamic, care cuprinde cele peste 300 de unitati ale BCR din intreaga tara, societatea de administrare precum si BCR Securities.
Carei categorii de investitori va adresati?
In general, investitorii cu apetit la risc mai ridicat sunt fie cei cu venituri importante – care cauta diversificarea – sau tinerii. In atragerea unui numar important de investitori conteaza si granularitatea – unitatea de fond are o valoare initiala de 100.000 lei, ceea ce permite si investitii reduse ca amploare. Prin discutii cu diverse categorii de investitori incercam sa promovam programe autoimpuse de investitii sistematice. In afara de persoanele fizice, suntem interesati de investitorii persoane juridice, care isi pot fructifica eficient pe termen lung rezervele.

Investitii financiare individuale la 16.07.2003

Plasament            nivel         Dobanda efectiva dupa
                maxim        1 luna    3 luni    6 luni
                (% pe an)    (%)    (%)    (%)
Depozit bancar 1 luna        14        1,15    3,49    7,11
Depozit bancar 3 luni        15,5        1,27    3,82    7,79
Depozit bancar 6 luni        16,5        1,36    4,07    8,14
Certficate trezorerie 3 luni    14        1,15    3,45    ––    
Certificate trezorerie 6 luni    14,5        1,19    3,58    7,25

Dupa ce dobanzile s-au majorat inca de la sfarsitul lunii iunie, in prezent se pastreaza constante. Dobanzile bonificate pentru depozitele constituite la termen sunt real pozitive, situandu-se putin peste rata inflatiei, deci nu sunt intrunite motivele ca bancile sa le modifice in perioada imediat urmatoare. Semnificativ este faptul ca in ultima saptamana nici o banca nu a operat schimbari ale nivelelor dobanzii practicate.

depozite pe o luna

banca                dobanda
                %/an

Banca Romaneasca (-3 v)    14
Alpha (-3 f), Piraeus (-2 f)    12
Banc Post (-1 v)        12
BCR (-1 v)            12
Transilvania (-1 f)        13
Piraeus Bank (-2 f)        13

La acest termen nu s-au inregistrat modificari la nivelul dobanzilor bonificate de catre banci. Banca Romaneasca pastreaza cel mai mare nivel, de 14% pe an, media situandu-se in jurul valorii de 12%. Randamentul acestor depozite a fost bun pe termen mai lung in cazul reinoirii lor la expirarea termenului, dobanzile fiind modificate in sens crescator.

depozite pe trei luni

banca                dobanda
                %/an

Transilvania (-1 f)        15
Banca Romaneasca (-1 v)    15,5
Alpha (-3,5 f)            13
Banc Post (-2 v), BCR (-2 v)    13
Piraeus (-0,5 f)        14
Raiffeisen (-3 v)        13

Trei banci ofera in prezent randamente cuprinse intre 15 si 16% pe an. Banca Romaneasca a efectuat cea mai recenta modificare, crescand cu 1% nivelul dobanzii bonificate. Diferentele dintre cele mai mari dobanzi si cele mai mici este de 4%. Ecarturile mari se inregistreaza in general cand bancile mai mici cresc dobanda pentru a atrage mai multi clienti.

depozite pe sase luni

banca                dobanda
                %/an

Banca Romaneasca (-2 v)    16,5
Transilvania (-2 f)        15
Piraeus Bank (-1 f)        14,25
BCR (-3 v)            14
Alpha (-2,5 f)            13,5
BRD (-2,5 v)            14,5

Banca Romaneasca ofera in prezent cea mai mare dobanda, de 16,5% pe an. De remarcat ca ultimele majorari de dobanzi au fost efectuate la nivelele maxime, depasind nivelul de 16%. Incertitudinea privind evolutia ratei inflatiei in lunile urmatoare, obiectivul de 14% putand fi depasit pana la sfarsitul anului, a determinat bancile sa isi revizuiasca politica.r
r
profitul portofoliului de actiunit13.368.749 leir
r
Societateattnr. actiunitSuma investita tValoarea tProfitr
ttt(06.01.2003)t(la 16.07.2003)t(cu dividende)r
ttttt(lei)ttt(lei)tt(lei)r
SIF Banat-Crisanat3.200tt10.000.000tt10.400.000t1.616.000r
SIF Moldovatt3.704tt10.000.800tt9.260.000t772.284r
SIF Transilvaniat3.333tt9.999.000tt10.332.300t1.409.859r
SIF Munteniatt3.704tt10.000.800tt10.371.200t1.703.849r
SIF Olteniatt3.704tt10.000.800tt9.260.000t314.840r
BRD-SGtt627tt10.001.600tt10.282.800t794.650r
Petromttt7.692tt9.999.600tt10.768.800t769.200r
Impactttt2.325tt9.997.500tt13.601.250t4.465.163r
Antibioticett4.545tt9.999.000tt9.771.750t137.686r
Terapiatt2.381tt10.000.200tt10.833.550t1.385.218r
Totalttttt100.000.000tt104.881.650t13.368.749r
r
Luna iunie a fost atipica din punct de vedere al evolutiilor cotatiilor actiunilor la Bursa. Cresterea preturilor la principalele actiuni cotate nu se inscria in tendinta generala de scadere pe perioada verii, care caracterizeaza activitatea BVB in aceasta perioada. Dimpotriva, luna trecuta mai multe actiuni au atins noi maxime istorice. Din aceasta luna tendinta a revenit la normal, adica se inregistreaza scaderi ale preturilor, pe fondul unei lichiditati scazute caracteristice lunilor de vara. Cele cinci SIF-uri raman la aceleasi valori ca saptamana trecuta, variatiile de pret de la o zi la alta osciland in jurul a 2%. SNP Petrom se afla pe o panta descrescatoare, situandu-se sub nivelul de 1.400 lei/actiune. Acest plafon se pare ca nu va mai fi depasit prea curand, numarul de tranzactii fiind foarte redus. Cele doua banci, Transilvania si BRD, se tranzactioneaza la preturi aproape constante de la o sedinta la alta, in piata neexistand informatii care sa trezeasca interesul investitorilor, cel putin in aceasta perioada.