CRIZA EURO: Economist – „Grecia trebuie să se întoarcă temporar la drahmă”

Liderii celor 17 ţări membre ale zonei euro se întâlnesc joi 21 iulie pentru a încerca să pună la punct un al doilea plan de salvare a Greciei. În timp ce criza datoriei greceşti agită Uniunea Europeană (UE), au fost propuse mai multe soluţii pentru rezolvarea acesteia, dar niciuna nu este agreată în unanimitate. După crearea de euro-obligaţiuni şi implicarea creditorilor privaţi, Le Monde analizează în ediţia de miercuri a treia soluţie propusă: ieşirea Greciei din zona euro.

Niciunul din liderii statelor membre ale zonei euro nu doreşte absolut deloc să vadă Grecia în afara uniunii monetare şi această posibilitate nu va fi probabil evocată la summitul de la Bruxelles. Dar ideea nu mai este un subiect tabu. Ea este chiar direct sugerată de unii specialişti. Într-un interviu acordat ziarului, economistul german Hans-Werner Sinn afirmă că Grecia trebuie să se întoarcă temporar la drahmă ca să-şi recapete competitivitatea, dezvoltarea ei fiind ‘masiv dezavantajată de euro’, potrivit acestuia.

În sprijinul acestei idei, Sinn adaugă că ‘Grecia se confruntă cu două probleme: mai întâi, ea este supraîndatorată. În al doilea rând, şi aceasta este principala problemă, ea nu mai este competitivă. Din cauza creditelor cu dobândă redusă de care a profitat datorită monedei euro, ţara a ajuns într-o situaţie inflaţionistă şi a dezvoltat un deficit extern enorm. Pentru ca acest deficit să dispară, Grecia trebuie să-şi reducă preţurile cu 20 – 30 %. O asemenea scădere a preţurilor în interiorul zonei euro nu este posibilă, în orice caz nu pe termen scurt’.

Ieşirea din zona euro i-ar permite Greciei să-şi devalorizeze moneda şi, deci, să-şi mărească competitivitatea, mai ales datorită comerţului exterior şi turismului. ‘Deprecierea va duce, după câteva luni, la redresarea economiei, afirmă Hans-Werner Sinn. În loc să scadă milioane de preţuri, se scade doar rata de schimb’.

Economistul german admite totuşi că revenirea la drahmă ar provoca ‘o panică bancară’. ‘Dar va fi o furtună scurtă după care soarele va străluci din nou’, spune acesta precizând că o revenire la moneda unică, după câţiva ani, poate fi luată în considerare: ‘Îmi pot imagina că Grecia, după depreciere, îşi va regăsi rapid, după câţiva ani, competitivitatea şi va reveni la euro pe baza unei noi rate de schimb’.

Acest punct de vedere este departe de a fi împărtăşit în unanimitate. Liderii europeni caută, de altfel, soluţii mai degrabă pentru menţinerea monedei unice decât pentru crearea posibilităţii ca Grecia să iasă din zona euro. ‘Revenirea la drahmă ar fi un stimulent pentru economie, dar nu ar rezolva în niciun caz problemele structurale ale Greciei care îi blochează creşterea, afirmă Radu Vrânceanu, director de cercetări la Şcoala superioară de ştiinţe economice şi comerciale /ESSEC/. Această soluţie nu poate fi decât un paliativ, ceva foarte marginal, deoarece toată datoria este contractată în euro. Problema de fond va rămâne aceeaşi: cum se va finanţa datoria în euro ajunsă la maturitate?’

‘Dacă Grecia revine la moneda ei naţională şi aceasta se depreciază, ea va trebui să ramburseze în euro o sumă şi mai mare’, afirmă Céline Antonin, economist specializat în zona euro de la Observatorul francez al conjuncturilor economice /OFCE/. Situaţia ar fi identică şi pentru creditorii privaţi.

Un alt inconvenient al ieşirii din zona euro, menţionat de altfel de Hans-Werner Sinn, este riscul producerii unei ‘panici bancare’. Grecii ar fi tentaţi într-adevăr să-şi recupereze economiile în euro de la bancă înainte de revenirea la drahmă ca să se protejeze împotriva unei devalorizări, ceea ce ar duce la insolvenţa unităţilor bancare, care ar trebui atunci să fie salvate.

De asemenea, ieşirea din zona euro a unuia din cei 17 membri ar putea provoca o criză politică şi crea o stare de incertitudine în întreaga Uniune Europeană. ‘Este scenariul care se vrea evitat, deoarece, dacă o ţară iese din zona euro, există riscul ca o alta să vrea acelaşi lucru şi să se producă o implozie în zona euro’, avertizează Céline Antonin.