Stablecoins bazate pe dolarul american pun presiune tot mai mare pe autonomia economică și monetară a Europei, susține Banca Centrală Europeană într-o analiză recentă. Articolul semnat de consilierul BCE Jürgen Schaaf avertizează asupra avantajelor strategice pe care Statele Unite le obțin prin această dominație, în timp ce Europa riscă să se confrunte cu o creștere a costurilor de împrumut și cu pierderea controlului asupra politicii monetare. Publicarea vine în contextul în care autoritățile americane au făcut pași concreți pentru consolidarea poziției dolarului în ecosistemul monetar digital global.
Stablecoins este un risc real pentru autonomia monetară europeană
Stablecoins, legate în mod predominant de dolarul SUA, câștigă rapid teren în sistemul financiar internațional.
Această tendință ar putea submina influența și independența monetară a Băncii Centrale Europene, avertizează instituția într-o analiză publicată pe propriul blog.
Pe fondul acestor evoluții, BCE semnalează că Europa se expune unui risc semnificativ de a pierde controlul asupra propriei politici monetare dacă aceste monede vor fi adoptate pe scară largă.
Textul analizei subliniază că această evoluție nu reflectă neapărat poziția oficială a BCE, dar exprimă o preocupare serioasă legată de echilibrul economic global.
Dominanța dolarului, exprimată prin utilizarea stablecoins în economii terțe, ar putea deveni o pârghie strategică pentru SUA, cu efecte directe asupra capacității Europei de a-și gestiona politicile interne în mod autonom.
Contextul politic american a impulsionat stablecoins
Adoptarea recentă a legislației de reglementare a stablecoins în SUA a generat un nou val de interes pentru aceste instrumente.
Legea, semnată de fostul președinte Donald Trump, vizează consolidarea statutului dolarului ca monedă de rezervă globală. Această mișcare strategică vine să întărească și mai mult poziția americană în peisajul monetar internațional, mai ales în contextul digitalizării accelerate a plăților.
Pe această linie, Jürgen Schaaf avertizează că sprijinul oferit de Washington pentru stablecoins ancorate în dolar poate crea un avantaj geopolitic semnificativ.
Dacă monedele digitale dominate de dolar se impun în Europa, efectele vor fi resimțite atât la nivel economic, cât și strategic.
„O astfel de dominație a dolarului va furniza SUA avantaje strategice și economice, permițându-i finanțarea datoriei sale mai ieftin în timp ce își exercită influența globală. Pentru Europa, aceasta va însemna costuri de finanțare mai ridicate în raport cu SUA, reducerea autonomiei politicii monetare și dependență geopolitică”, susține Schaaf.
Implicații economice directe pentru Uniunea Europeană
Utilizarea pe scară largă a stablecoins americane în interiorul zonei euro ar putea avea consecințe economice directe. BCE atrage atenția că un astfel de scenariu ar duce la costuri de finanțare mai mari pentru statele europene și la o erodare a politicii monetare suverane.
SUA, în schimb, ar beneficia de condiții mai avantajoase pentru finanțarea propriei datorii publice, accentuând astfel dezechilibrele globale.
Schaaf explică faptul că, în lipsa unui răspuns ferm din partea Europei, monedele digitale stabile ar putea deveni un canal de influență americană în regiune.
Controlul BCE asupra condițiilor monetare ar slăbi, iar capacitatea de intervenție în economie ar deveni mai limitată.
Dominanța companiilor americane în sectorul stablecoins
În prezent, piața monedelor digitale stabile este deja dominată de entități americane. Tether și Circle, principalii emitenți de stablecoins susținute de dolar, dețin o cotă semnificativă din piața globală.
În contrast, stablecoins denominate în euro sunt marginale, cu o capitalizare totală care nu depășește 350 de milioane de euro.
Această disproporție evidențiază gradul de penetrare al dolarului în tranzacțiile digitale globale și limitează opțiunile Europei de a-și promova propria monedă în format digital.
Conform BCE, acest dezechilibru reprezintă un semnal de alarmă privind pierderea controlului asupra infrastructurii financiare digitale.
Euro digital, o soluție pentru contracararea dominației dolarului
BCE subliniază că o posibilă contramăsură la această influență crescândă a dolarului este dezvoltarea euro digital. Proiectul se confruntă cu întârzieri cauzate de neînțelegeri legislative și tehnice, dar este văzut ca o soluție strategică.
Introducerea unei monede digitale europene ar putea echilibra balanța de putere și ar contribui la protejarea autonomiei monetare.
În plus, BCE încurajează implementarea tehnologiei DLT (distributed ledger technology) pentru a facilita plăți transfrontaliere rapide și cu costuri reduse.
Această abordare ar putea reduce dependența sistemului financiar european de infrastructurile dominate de dolar și ar permite un control mai bun asupra fluxurilor de capital digital.
Necesitatea unei cooperări globale pentru reglementarea stablecoins
Pe lângă soluțiile interne, BCE insistă asupra nevoii unei coordonări internaționale în reglementarea stablecoins. În lipsa unei abordări unitare, se pot crea dezechilibre care afectează stabilitatea financiară globală. Schaaf atrage atenția că un cadru incoerent poate duce la creșterea riscului sistemic și la întărirea nejustificată a dominației dolarului.
„În cele din urmă, o coordonare globală mai puternică privind reglementarea stablecoin este esențială. Dacă nu ajungem la o abordare comună, riscăm să alimentăm instabilitatea, reglementările arbitrare și dominația globală a dolarului SUA”, avertizează consilierul BCE.
