si interventia facuta de Banca Japoniei asupra ratei de schimb USD/yen.In cele ce urmeaza, vom incerca sa le analizam pe rand. Prima surpriza a fost pe 9 ianuarie, cand Labour Department (echivalentul ministerului muncii) a anuntat rata somajului pe luna decembrie: 5,7%, in scadere fata de 5,9% cat erau estimarile. La prima vedere parea bine, dar citind „printre randuri” constatam ca, de fapt, economia americana a adaugat numai 1.000 de noi locuri de munca, o valoare foarte mica, ce indica faptul ca reducerea ratei somajului si cresterea produsului intern brut inregistrate in ultima perioada pot fi puse preponderent pe seama cresterii foarte mari a productivitatii. Pare pozitiv, dar nu va fi posibila mentinerea dezvoltarii economiei numai pe seama cresterii indicelui de productivitate. Reactii imediate: DOW JONES scade in sesiunea respectiva -1,24%, dolarul se depreciaza cu 0,6%, EUR/USD ajungand la valoarea de 1,2833, iar USDJPY (paritatea dolar-yen japonez), cu toate ca Banca Japoniei facuse o interventie, „impingand” cursul de la 106,20 pana la 108,23, revine la 106,57 pe acelasi trend de scadere a dolarului. De ce se apeleaza uneori la astfel de metode? In general, teoria economica spune ca o moneda slaba ajuta exportatorii (ei incaseaza dolari pe care apoi ii schimba in moneda nationala): avand costurile calculate in moneda nationala slaba, devin mai competitivi pe pietele de desfacere externe, iar in plus aceste schimburi pe care ei le fac ajuta la scaderea inflatiei. La un yen „tare”, exportatorii japonezi pierd din aceasta competitivitate, fapt care nu ajuta deloc autoritatile in eforturile lor de a relansa economia.In sesiunea din 12 ianuarie 2004, anuntat fiind discursul lui Alan Greenspan din 13 ianuarie 2004 si anticipand posibile comentarii negative pe care le-ar putea face, piata Forex a inregistrat un nou maxim istoric: EUR/USD 1,2898. Intr-adevar, in discursul tinut la Berlin seful Bancii Federale a punctat cateva aspecte in acest sens:
· aprecierea euro din ultima vreme ar putea avea impact negativ asupra companiilor exportatoare din Uniunea Europeana, dar cel putin pentru moment nu s-a constatat un impact considerabil asupra relansarii economiei globale.
· se asteapta o crestere a pietei muncii in Statele Unite, dar cresterea nu va fi dramatica;
· Banca Federala va incerca sa tina nivelul dobanzii la acest nivel „pentru o perioada considerabila”; va astepta mai intai sa vada relansarea pietei muncii in economia americana, precum si primele semne de crestere de inflatie si apoi va proceda la ridicarea graduala a ratei dobanzii. Din acest motiv investitorii vor lua in calcul probabilitatea ca Banca Federala sa ridice dobanda oficiala cel mai devreme de la jumatatea anului incolo (unii analisti avanseaza deja ideea ca sa nu ridice dobanda deloc in 2004).Toate acestea conduceau la o scadere a ratei EUR/USD, dar pe data de 14 ianuarie 2004 Departamentul Comertului a anuntat o valoare mai buna a deficitului bugetar pe ultima luna: 38 de miliarde fata de 42 de miliarde. Rapid, piata Forex s-a repliat, investitorii au salutat vestea buna si au inceput sa inchida din pozitiile LONG pe EUR/USD, alimentand speculatii cum ca trendul de slabire a dolarului se apropie de final, ajutat fiind si de ultimele comentarii facute recent in acest sens de oficiali ai Bancii Europene Centrale. Pe acest fond, la finalul sedintei din 14 ianuarie se inregistrau urmatoarele valori: DOW JONES: 10.538, in crestere cu 9 puncte, adica +0,09%, S&P 500 +4,2 puncte, adica +0,37%, Nasdaq Composite: +34,1, adica +1,64%, EUR/USD 1,2642, USDJPY 106,24.