Economia turează motoarele

În aprilie 2008, investitorii străini au fost pentru prima dată din octombrie 2007 cumpărători neţi la BVB, cu un plus de 8,8 milioane euro, iar în mai diferenţa pozitivă a urcat la 35,9 milioane euro. Nu se poate vorbi încă de un interes mare pentru acţiunile româneşti, însă se observă o reducere a vânzărilor şi o balansare a poziţiilor spre achiziţii. Nerezidenţii au început să iasă din piaţă în momentul declanşării crizei în SUA. S-a vândut pentru că în pe

În aprilie 2008, investitorii străini au fost pentru prima dată din octombrie 2007 cumpărători neţi la BVB, cu un plus de 8,8 milioane euro, iar în mai diferenţa pozitivă a urcat la 35,9 milioane euro. Nu se poate vorbi încă de un interes mare pentru acţiunile româneşti, însă se observă o reducere a vânzărilor şi o balansare a poziţiilor spre achiziţii. Nerezidenţii au început să iasă din piaţă în momentul declanşării crizei în SUA. S-a vândut pentru că în perioade de turbulenţe se iese mai întâi de pe pieţele emergente. Trecând peste aceste optimizări de portofolii, pentru investitorii care sunt interesaţi de pieţe emergente, cel mai important aspect îl reprezintă condiţiile macroeconomice. Aici a avut România de suferit în ultima perioadă. Creşterea economiei ani la rând şi investiţiile străine directe au favorizat acumularea unor tensiuni macroeconomice care pot produce ajustări de tip hard-landing dacă nu sunt bine gestionate. George Soroş spunea că economia nu se autoreglează.

Tabloul macro a determinat prudenţă din partea investitorilor. Însă, evoluţiile din 2008 sunt pozitive. Deficitele şi-au temperat ritmul de apreciere, iar creşterea economiei arată că România continuă să performeze anunţând un prim trimestru de excepţie: PIB a urcat cu +8,2% peste aşteptările analiştilor de +7,5%. Bugetul general consolidat a înregistrat în primele patru luni un excedent de 0,2%. Martie a adus România pe locul trei în topul celor mai mari creşteri ale producţiei industriale, cu +5,7%. Creşterea importurilor s-a mai echilibrat în raport cu cea a exporturilor, iar deficitul de cont curent a înregistrat o creştere decentă în primul trimestru de +10,9%, faţă de evoluţia din 2007 de +125%. Volumul ISD a urcat în primul trimestru cu +38% la 1,67 miliarde euro asigurând finanţarea deficitului de cont curent în proporţie de 47%. Analiştii BCR estimează un volum al ISD în 2008 de 7,8 miliarde euro. Economia României a început să fie privită mai optimist şi din exterior: Comisia Europeană a îmbunătăţit estimarea privind creşterea economică din 2008 de la +5,9% la +6,2%. În concluzie, scenariul unui soft-landing devine plauzibil, iar influenţele asupra bursei vor fi  pozitive.