Criza salvatoare

Anul 2007 a fost un an agitat, plin de evenimente. La nivel global, evenimentul cel mai important a fost criza ipotecilor sub-prime din SUA, care a declanşat un adevărat recul în pieţele financiare. Marile bănci de pe Wall Street au înregistrat pierderi record, fiind nevoite să coopteze în acţionariat fonduri de investiţii controlate de stat din Orientul Apropiat şi Asia. Zdruncinarea sistemului financiar a avut ca efect direct schimbarea aversiunii investitorilor faţă de risc. Ur

Anul 2007 a fost un an agitat, plin de evenimente. La nivel global, evenimentul cel mai important a fost criza ipotecilor sub-prime din SUA, care a declanşat un adevărat recul în pieţele financiare. Marile bănci de pe Wall Street au înregistrat pierderi record, fiind nevoite să coopteze în acţionariat fonduri de investiţii controlate de stat din Orientul Apropiat şi Asia. Zdruncinarea sistemului financiar a avut ca efect direct schimbarea aversiunii investitorilor faţă de risc. Urmarea: pieţele emergente au avut de suferit prin diminuarea investiţiilor şi deprecierea monedelor. România, considerată încă o piaţă emergentă, a avut parte de un an cu volatilităţi mari atât pe pieţele monetare, cât şi pe cele de capital. A cunoscut, anul trecut, o evoluţie simetrică, cu un vârf la mijlocul anului. 2007 debuta cu o stare de euforie determinată de aderarea la Uniunea Europeană, semnal care a atras noi investitori. Cumpărările nerezidenţilor au urcat cotaţiile acţiunilor listate la Bursa de la Bucureşti la maxime absolute, moneda locală s-a apreciat până la o paritate apropiată de 3 RON pentru 1 euro, iar inflaţia depăşea în sens pozitiv prognozele. Toate păreau să meargă bine, când a apărut criza.

Aceasta a modificat aversiunea faţă de risc, iar de aici nu a mai fost decât un pas până la recul, pentru că pieţele de capital cotează perspectivele, iar acestea nu mai erau pozitive fără fluxul de investiţii. A urmat o corecţie bursieră prelungită, care continuă şi azi, o depreciere a cursului până la un nivel de 3,8 RON pentru 1 euro. Criza globală s-ar putea să ne fi făcut un serviciu. Dacă exuberanţa iraţională ar fi continuat, tensiunile macroeconomice s-ar fi amplificat, iar, în final, ar fi condus la un hard landing. Aşadar, criza din 2007 a ajutat o piaţă emergentă cum este cea românească să nu se supraîncălzească după 7 ani de creştere economică. A fost o conjunctură favorabilă, care a adus piaţa într-o poziţie din care poate ataca un nou ciclu de creştere. Cred cu tărie în spusele guvernatorului BNR, Mugur Isărescu „Eu văd toate ingredientele pentru încă 7 ani de creştere economică.“