Banca Transilvania a acaparat ringul Bursei

Pentru un investitor pe piata romaneasca de capital, care in urma cu doua luni de zile a decis sa nu mai deschida ecranul de tranzactionare si care, in toata aceasta perioada, a refuzat sa se intereseze de evolutia Bursei de Valori, o zi precum cea de lunea tercuta ar putea parea cel putin o ciudatenie. Daca la sfarsitul lui februarie tranzactiile abia depaseau 10 miliarde lei pe zi, luni, valoarea acestora a fost de aproape 110 miliarde. La o privire mai atenta insa, se poate observa ca peste 8

Pentru un investitor pe piata romaneasca de capital, care in urma cu doua luni de zile a decis sa nu mai deschida ecranul de tranzactionare si care, in toata aceasta perioada, a refuzat sa se intereseze de evolutia Bursei de Valori, o zi precum cea de lunea tercuta ar putea parea cel putin o ciudatenie. Daca la sfarsitul lui februarie tranzactiile abia depaseau 10 miliarde lei pe zi, luni, valoarea acestora a fost de aproape 110 miliarde. La o privire mai atenta insa, se poate observa ca peste 82 miliarde lei au fost efectuate cu titluri Banca Transilvania si 13,44 miliarde cu cele BRD. Cum tranzactiile cu actiunile celor doua banci au reprezentat aproape 90% din cele totale inregistrate in piata, socul investitorului nedumerit de activitatea impresionanta inregistrata intr-o singura zi la BVB ar fi disparut.
Apropierea datei de referinta pentru actiunile Bancii Transilvania a determinat aprecierea constanta a pretului acestora din ultima luna, de la aproximativ 3.600 lei/actiune pana la aproximativ 4.000 de lei. Aceasta crestere vine dupa o perioada tulbure care a fost determinata de arestarea fostului presedinte al bancii, Iosif Pop. „Dupa o perioada de scadere chiar in timpul scandalului a urmat una de stagnare a pretului. In apropierea datei de referinta, piata a reactionat ca un resort care, o data eliberat, a inceput sa revina la normal. Pop a fost eliberat, a fost numita o noua conducere, iar banca a intrat pe un drum normal”, spune Dan Marinescu, director la Vanguard Asset Management, explicand cresterea din ultima luna a titlurilor TLV.
Anul acesta s-au dat 0,36 actiuni pentru fiecare actiune Banca Transilvania detinuta, fata de 0,8 actiuni la una detinuta in urma cu un an. Acest procentaj nu are insa nici o valoare decat in raport cu dobanzile bancare. „Un dividend de 36% este foarte bun in raport cu dobanda bancara actuala, iar investitorii se pare ca au apreciat cum trebuie acest lucru. Este adevarat ca nu cred ca vor mai fi minuni de genul dublarilor de pret la TLV, in situatia unor dobanzi bancare de 10%, decat in cazul unor evenimente deosebite in cadrul companiei”, continua Dan Marinescu.
Interesanta este insa evolutia pretului acestor actiuni imediat dupa data de referinta, cand pretul a scazut pana la 2.950. Cererea crescuta a urcat insa imediat pretul pana la valoarea de 3.100-3.200 lei/actiune, inregistrata vineri. De obicei, actiunile TLV erau recunoscute ca avand o inertie destul de mare. Scenariul din fiecare an era simplu: toata lumea stia ca se dau actiuni gratis, dupa data de referinta pretul scadea, achizitionai actiuni atunci, stateai cu ele un an de zile pana ce pretul revenea la normal. In acest moment investitorul se decidea daca este cazul sa mearga la dividend sau sa vanda, fiind multumit de pretul din acel moment. Chiar daca pentru anul viitor se anunta si mai putine actiuni gratuite (dar care in situatia dobanzilor bancare previzionate vor oferi un randament destul de ridicat), pretul a inceput sa urce imediat dupa data de referinta. „Pretul de acum este cu cateva procente peste cel care ar trebui sa fie. Cred insa ca este vorba de oscilatiile normale din jurul pretului corect”, explica Marinescu.
Multi dintre investitori au fost luati prin surprindere de evolutia celor cinci societati de investitii financiare. Actiunile SIF Transilvania spre exemplu, au crescut joi cu 5,2%, ajungand la un moment dat pana la 3.100 lei/actiune, iar SIF4, in aceeasi zi a evoluat pana la aproximativ 2.600 lei/actiune cu 6,1% mai mult decat in ziua precedenta. Specialistii din piata pun aceasta evolutie pe seama rezultatelor la trei luni. Pentru unele dintre ele rezultatele sunt previzibile. „Au existat oferte publice de inchiedere la mai multe societati. In cazul celei de la Lafarge Romcim, spre exemplu, s-au vandut 4,5% din actiuni la un pret de peste 198.000 lei/actiune, in conditiile in care in contabilitate o actiune era trecuta la 25.000 lei. SIF4 va avea un profit bun. Probabil ca vom asista la un profit net de 200 lei pe actiune, chiar inaintea primirii dividendelor de la BCR, BRD, Banc Post sau Eximbank”, explica Dan Marinescu. Daca unele SIF-uri au crescut datorita unor astfel de oferte, altele au fost trase dupa primele, stiut fiind faptul ca in evolutia acestora a existat de fiecare data o similitudine. Multi asteapta insa lunile mai si iunie, cand vor urma dividendele de la BRD, BCR, Banc Post, Eximbank etc. Specialistii afirma ca in aceasta perioada s-ar putea sa se inregistreze salturi serioase ale celor cinci SIF-uri. „Probabil ca la sase luni vor ajunge la un profit net pe actiune mai mare decat cel care a fost tot anul trecut. si aici ma gandesc in primul rand la BCR, care probabil ca va plati niste dividende destul de serioase”, spune Dan Marinescu. In ultima zi a saptamanii insa, preturile titlurilor SIF s-au ajustat sau au stagnat in conditiile unor volume destul de mici, care s-au situat in jurul valorii de un miliard lei.