Toamna au scazut castigurile

Dobanzile scad, Bursa stagneaza, dolarul urca usor, iar inflatia lunara creste la peste 1%. Cam astea ar fi tendintele care caracterizeaza luna octombrie. Indicele de inflatie la marfurile nealimentare si servicii pe primele zece zile din luna octombrie a fost de 1,2%. Sporuri peste medie au fost inregistrate la confectii, incaltaminte, combustibili, tigari, transport urban. La produsele alimentare cresterile au fost ceva mai reduse, inregistrandu-se si reduceri de preturi la cateva produse, pre

Dobanzile scad, Bursa stagneaza, dolarul urca usor, iar inflatia lunara creste la peste 1%. Cam astea ar fi tendintele care caracterizeaza luna octombrie. Indicele de inflatie la marfurile nealimentare si servicii pe primele zece zile din luna octombrie a fost de 1,2%. Sporuri peste medie au fost inregistrate la confectii, incaltaminte, combustibili, tigari, transport urban. La produsele alimentare cresterile au fost ceva mai reduse, inregistrandu-se si reduceri de preturi la cateva produse, precum cartofii si fructele proaspete. Insa aceste modificari nu schimba radical datele problemei. Dobanzile efective nu vor scadea sub nivelul ratei inflatiei lunare, cu toate ca diferenta se micsoreaza: rata inflatiei creste peste un procent, in timp ce dobanzile efective pentru 30 de zile au scazut sub 2%. Cursul de schimb al monedei nationale in raport cu dolarul nu va creste atat de repede pentru a justifica mutarea economiilor in valuta. Principalele actiuni cotate la Bursa, chiar daca practic stagneaza, au potential de crestere, analistii bursieri estimand ca in perioada imediat urmatoare acestea isi vor relua cursul ascendent. Iar fondurile mutuale continua sa aduca profituri, plasamentele efectuate in titluri de stat, obligatiunile municipale sau actiunile avand randamente superioare dobanzilor actuale.

Devalorizarea leului era de prevazut pentru sfarsitul anului, din moment ce in primele noua luni dolarul a crescut cu doar 6%, in timp ce rata inflatiei se situa sub 12%. Stabilitatea leului a fost asigurata, in mare parte, de interventiile constante ale Bancii Nationale pe o piata in care surplusul de valuta a fost permanent. Mentinerea cursului monedei nationale la acelasi nivel, intr-o perioada in care volumul importurilor creste, ar fi reprezentat o crestere a presiunii inflationiste. Pe langa o politica de devalorizare controlata a monedei nationale, BNR mai are in vedere, la sfarsitul lunii noiembrie, cresterea rezervelor minime ale bancilor in valuta si scaderea celor in lei.
Aceste modificari nu vor afecta sensibil randamentele plasamentelor. si in ultima saptamana ierarhia castigurilor s-a pastrat, actiunile, fondurile mutuale si certificatele de trezorerie continuand sa fie cele mai rentabile plasamente. Fondurile mutuale au avut cresteri pe toata linia, doua dintre ele, Napoca si Capital Plus, reusind cresteri saptamanale de 1,14%, respectiv 1,18%.    

Fondurile mutuale au avut cresteri saptamanale bune. Cele mai mari cresteri le-au avut fondurile Napoca, cu 1,14%, Capital Plus, cu 1,18% si Oportunitati Nationale cu 0,59%. Restul de fonduri s-au inscris in marja de 0,3 – 0,45%, procente determinate de randamentele titlurilor de stat. Scaderea dobanzilor se reflecta si in castigurile aduse de fondurile cu risc scazut.

Investitii financiare individuale la 30.10.2002

Plasament    Nivel     Dobanda efectiva dupa     Curs leu/dolar
        maxim        1 luna    3 luni    6 luni     echivalent dupa
(% pe an)    (%)    (%)    (%)     1 luna      3 luni     6 luni

Depozit bancar 1 luna        23    1,89    5,78    11,89    34.096     35.397 37.442
Depozit bancar 3 luni        22    1,81    5,42    11,14    34.068     35.278 37.192
Depozit bancar 6 luni        23    1,89    5,67    11,34    34.096     35.361 37.259
Certficate trezorerie 3 luni    19    1,56    4,68    —    33.986     35.031 —
Certificate trezorerie 6 luni    20    1,64    4,93    9,86    34.013     35.113 36.763

SURSA: Capital

Noile emisiuni de certificate de trezorerie pentru populatie lansate de Ministerul Finantelor prezinta cateva noutati, fata de emisiunile anterioare. In primul rand, s-a facut o noua emisiune cu termenul de scadenta la 90 de zile, dupa ce cateva luni subscrierea se facea exclusiv pentru sase luni. Introducerea acestui nou termen se datoreaza cerintei de creditare a finantelor pentru un termen mai scurt. A doua noutate o constituie dobanzile bonificate pentru acestea, mai mici fata de emisiunea trecuta. La termenul de sase luni oferta este cu doua procente mai mica, de la 22% la 20% pe an, iar pentru trei luni de 19% pe an. Subscriptiile pentru aceste emisiuni sunt programate din 1 pana la data de 29 noiembrie, valoarea nominala a certificatelor de trezorerie fiind de 1, 5, 10, 20 si 50 milioane de lei.

Dobanzile pentru depozitele bancare constituite la termen au cunoscut noi scaderi, in conformitate cu tendinta titlurilor de stat. Pentru termenul de 30 de zile, toate bancile au scazut sub 20% pe an, cu exceptia Volksbank, care isi mentine oferta promotionala de 23% pe an, pana pe data de 15 noiembrie. si la termenul de trei luni scaderea este de un procent, media ofertelor fiind de 20% pe an. Depozitele constituite pe sase luni s-au apropiat foarte mult din punctul de vedere al randamentelor de cele constituite pe 90 de zile, rata inflatiei pentru anul viitor fiind programata sa se reduca la 14%.
Depozitele constituite in valuta raman una dintre cele mai nerentabile plasamente, dobanzile nedepasind 3% pe an pentru dolari si 4% pe an in cazul euro. Chiar si cumulat cu devalorizarea leului, randamentul plasamentelor in valuta nu este acoperitor pentru acoperirea ratei inflatiei.

Portofoliul de actiuni (LEI)

Societatea        Nr. actiuni    Suma investita     Valoarea     Profit**
            (03.01.2002)    (la 30.10.2002)    (lei)
            
SIF Banat-Crisana    7.558        9.999.234        26.075.100    18.445.299
SIF Moldova        8.539        9.999.169        26.043.950    18.721.757
SIF Transilvania    7.072        9.999.808        23.691.200    15.471.768
SIF Muntenia        7.746        10.000.086        22.850.700    14.934.288
SIF Oltenia        8.197        10.000.340        25.000.850    17.336.655
BRD-SG*        864        9.997.776tt24.451.200t15.881.443
Petromttt24.938tt10.000.138tt33.666.300t24.489.116r
B. Transilvania*t5.674tt10.003.826tt19.007.900t9.004.074r
Azomurestt6.998tt10.000.142tt19.244.500t9.244.358r
Compa-Sibiutt6.807tt9.999.483tt21.442.050t13.502.774r
Totalttt100.000.000t241.473.750tt157.031.532r
* Au fost adaugate actiunile distribuite gratuit. r
**A fost adaugata valoarea dividendelor corespunzatoare numarului de actiuni detinut.r
r
Cu toate ca pretul actiunilor a continuat sa oscileze zilnic, valoarea portofoliului de actiuni a crescut usor comparativ cu saptamana trecuta. Actiunile celor cinci societati de investitii financiare au crescut cu cate 50-100 lei/actiune, cu exceptia SIF4 Muntenia care a inregistrat aceeasi valoare ca si la inchiderea de saptamana trecuta. Brokerii se asteapta ca actiunile SIF-urilor sa se inscrie pe un curs ascendent, chiar daca in perioada imediat urmatoare preturile nu vor cunoaste aprecieri semnificative. Titlurile BRD au crescut cu 4% fata de saptamana trecuta, la 28.300 lei/actiune, aceasta evolutie putand sa insemne inceputul achizitiilor pentru castigarea dreptului de a participa la incasarea dividendelor care se vor distribui anul viitor. Totusi, in conditiile unei lichiditati scazute nu se poate spune exact daca a venit momentul pentru noi investitii pe bursa. In absenta unor ordine consistente de cumparare, vanzatorii tin la pret. Este posibil ca evolutia oscilanta a actiunilor cotate sa mai dureze un timp, pana cand in piata vor intra noi fonduri.