Petrom si SIF-urile au provocat pierderi mari investitorilor

Mai bine de un an dupa summitul de la Madrid, bursele din cele trei tari au scazut continuu. Abia in 2001, infuzia de capital strain si-a facut simtita prezenta si pe piata actiunilor din Europa Centrala. In Romania au fost mai multe semnale ca istoria se va repeta. In primul rand, speculatiile din vara acestui an, dublate de concentrarea unor pachete de actiuni in portofoliile fondurilor de investitii au condus la cresterea fara acoperire a cotatiilor pentru cea mai mare parte a titlurilor cota

Mai bine de un an dupa summitul de la Madrid, bursele din cele trei tari au scazut continuu. Abia in 2001, infuzia de capital strain si-a facut simtita prezenta si pe piata actiunilor din Europa Centrala. In Romania au fost mai multe semnale ca istoria se va repeta. In primul rand, speculatiile din vara acestui an, dublate de concentrarea unor pachete de actiuni in portofoliile fondurilor de investitii au condus la cresterea fara acoperire a cotatiilor pentru cea mai mare parte a titlurilor cotate. In luna septembrie, doua corectii au mai temperat euforia din Bursa si Rasdaq. Dar cele doua corectii nu au apropiat cotatiile de valoarea justificata prin randamentul investitiei si o corectie mai puternica era asteptata pentru sfarsitul lunii noiembrie. Ceea ce s-a si intamplat. Saptamana trecuta, majoritatea actiunilor au scazut in valoare cu 5 pana la 15%. Volumul mare al tranzactiilor a indicat o oferta de actiuni mult mai mare decat cererea.

Indicii bursieri au inregistrat cea mai puternica scadere din acest an. Indicele BET a pierdut intr-o saptamana aproape 80 de puncte, adica 4,82% din valoare. Indicele BET Compozit a pierdut si el 5,19% din valoare, pe fondul unei scaderi importante a volumului de actiuni tranzactionate. Scaderea cu peste 10 % a cotatiilor pentru actiunile SIF-urilor a determinat o pierdere de 6,53% din valoare pentru indicele BET FI.

Actiunile care au influentat cel mai mult evolutia de ansamblu a Bursei de Valori au fost cele emise de SNP Petrom. Intr-o singura saptamana, pretul actiunilor Petrom a scazut de la un maxim de 1.300 lei la 1.110 lei, actionarii acestei companii inregistrand o pierdere de 15% in cinci zile. Pretul actiunilor Petrom a scazut ca urmare a unor informatii neoficiale referitoare la posibilitatea ca bugetul de cheltuieli pentru SNP sa fi fost depasit. Ca urmare, rezultatul financiar al companiei in 2002 ar putea fi inferior celui prognozat la inceputul anului.

Pe un trend asemanator s-au inscris actiunile celor cinci Societati de Investitii Financiare, care au inregistrat in aceasta saptamana scaderi ale cotatiilor de peste 10 %. Conform bugetelor de venituri si cheltuieli, aprobate la inceputul anului de catre actionari, valoarea dividendelor ar putea fi pentru anul acesta cuprinsa intre 300-400 lei, ceea ce inseamna aproximativ 16-18% din valoarea actuala a actiunilor. Cum indicele de rentabilitate pentru titlurile SIF indica necesitatea ca dividendul sa detina aceeasi pondere in valoarea actiunii cu procentul prognozat pentru inflatie, brokerii se asteapta ca pretul actiunilor SIF sa mai scada pana la sfarsitul anului cu 3-5%.

Actiunile Bancii Romane pentru Dezvoltare – BRD Societe Generale au revenit la tranzactionare la un pret cu 30% mai mare decat cel inregistrat in 18 noiembrie, cand titlurile au fost suspendate. Comunicatul transmis de Consiliul de Administratie al BRD, privind clarificarea unor puncte din ordinea de zi a convocatorului pentru Adunarea Generala a Actionarilor, nu a fost insa in masura sa clarifice lucrurile. Dimpotriva, tot mai multe voci din piata sustin ca CNVM a facut un compromis in ceea ce priveste BRD si ca Legea nr. 525/2002 nu este respectata in totalitate. Mai mult, exista teama ca alti emitenti ar putea profita de acest precedent, procedand similar.

Indicele Rasdaq Compozit a fost mai putin influentat de evolutia Bursei de Valori in aceasta saptamana. Astfel, dupa trei saptamani in care indicele Rasdaq C a inregistrat o scadere lenta si constanta, saptamana trecuta valoarea acestui indice s-a conservat la 1068 puncte. Un punct de sprijin in acest sens a fost introducerea la tranzactionare a actiunilor producatorului de ulei Argus Constanta, societate care s-a instalat in topul tranzactiilor inca de la primele sedinte.

Ultima victima – societatea de asigurari ARDAF. SIF Transilvania, unul dintre actionarii acesteia, a lansat oferta publica de vanzare pentru 17,28% din actiunile ARDAF, dupa ce mai bine de doi ani a incercat sa devina actionarul majoritar al acestei companii.Pretul de oferta este cuprins intre 1.260 lei si 1.050 lei, cumparatorul fiind obligat sa achizitioneze tot pachetul de actiuni. Principalul actionar la ARDAF – grupul de firme Tender SA, ar putea deveni actionar majoritar prin preluarea acestui pachet de actiuni. Dar pentru Tender mai exista o oferta, din partea altui actionar la ARDAF. Eurom Bank, detinatorul a 15,17% din titlurile societatii de asigurari, si-a manifestat deasemenea intentia de a vinde acest pachet de actiuni. O alta varianta cu ceva sanse de succes ar fi pentru grupul Tender majorarea capitalului social cu aport in numerar. Astfel, Tender SA ar putea deveni actionar majoritar platind mai ieftin decat pretul solicitat de ofertanti.

Cele mai vandute actiuni

Scandalul provocat de arestarea fostului presedinte al Bancii Transilvania nu a avut in bursa impactul pe care au mizat speculantii. Echilibrul dintre cerere si oferta s-a mentinut pe un volum ridicat al tranzactiilor. Pretul actiunilor Banca Transilvania a scazut doar ca urmare a evolutiei generale a pietei.

· val. tranz. sapt.        21,573 mld. lei
· nr. act. tranz.            5,81 milioane
· pret minim/actiune        3.200 lei
· pret maxim/actiune        3.400 lei

*) prognoza 1 ianuarie 2003

Topul celor mai vandute actiuni (25.11 – 29.11)

Companie        Valoare (mil. lei)
SNP Petrom        25.623
Banca Transilvania     21.573
SIF Banat-Crisana    16.123
SIF Moldova        15.324
SIF Oltenia        15.120

Cele mai stabile preturi pentru actiuni

Consiliul de Administratie al Bancii Romane pentru Dezvoltare a purtat o discutie cu oficialii Bursei de Valori si cei ai Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare, in urma careia s-a cazut de acord asupra modului in care vor fi distribuite actiunile gratuite emise prin majorarea de capital ce urmeaza sa fie aprobata in AGEA.

· Crestere saptamanala        0,60%
· Pret minim/actiune            23.800 lei
· Pret maxim/actiune            24.200 lei
· Volum tranzactii            528.340
*) prognoza 1 ianuarie 2003

Topul celor mai stabile preturi (25.11 – 29.11)

Companie        Variatie
BRD            0,60%
Oil Terminal        0,4%
Impact            0%
Banca Transilvania    -1,3%
Terapia        – 1,5%

Cele mai importante scaderi de preturi

Anumite informatii privind depasirea bugetului de cheltuieli la SNP Petrom, in special a bugetului de salarii, au provocat o scadere dramatica a pretului actiunilor in ultimele cinci sedinte de tranzactionare. De asemenea, in bursa circula zvonuri ca SNP ar fi dorit o majorare a pretului la carburanti, respinsa de catre Guvern.

· Scadere saptamanala    –     15,22%
· Pret maxim/actiune        1.300 lei
&circle; Pret minim/actiune        1.110 lei
• Volum tranzactiitt21,23 mil. actiunir
*) prognoza 1 ianuarie 2003r
r
Topul celor mai importante scaderi de preturi (25.11 – 29.11)r
r
CompaniettVariatier
SNP Petromtt- 15,22%r
Sicomedtt- 12,10%r
SIF Moldovatt-10,20%r
SIF Olteniatt- 10,00% r
SIF Munteniatt- 10,00%