Petrom se intoarce! Episodul: Rascumpararea

In primele doua zile de tranzactionare ale saptamanii trecute, practic, nimic nu a fost spectaculos, Bursa dand semne ca revine la perioada de acalmie din urma cu cateva luni, in care lichiditatea zilnica abia depasea 20 miliarde lei. Marti, valoarea tranzactiilor zilnice abia a „sarit” de 12,5 miliarde lei. Ceea ce a revigorat insa activitatea a fost reaparitia la tranzactionare, dupa o pauza de doua saptamani, a actiunilor SNP. Miercuri, valoarea tranzactiilor cu titlurile Petrom s-a apropiat

In primele doua zile de tranzactionare ale saptamanii trecute, practic, nimic nu a fost spectaculos, Bursa dand semne ca revine la perioada de acalmie din urma cu cateva luni, in care lichiditatea zilnica abia depasea 20 miliarde lei. Marti, valoarea tranzactiilor zilnice abia a „sarit” de 12,5 miliarde lei. Ceea ce a revigorat insa activitatea a fost reaparitia la tranzactionare, dupa o pauza de doua saptamani, a actiunilor SNP. Miercuri, valoarea tranzactiilor cu titlurile Petrom s-a apropiat de 18,6 miliarde lei, in conditiile in care in intreg ringul bursier s-au tranzactionat 40,87 miliarde lei. Interesul fata de actiunile SNP a scazut insa de la o zi la alta. Joi s-au tranzactionat titluri SNP de 12,5 miliarde lei, iar vineri, de noua miliarde lei. Ceea ce a determinat efervescenta in jurul actiunilor companiei petroliere se pare ca a fost anuntul, din urma cu cateva saptamani, cu privire la intentia de rascumparare a 1% din actiunile listate.
Rascumpararea a fost justificata prin dorinta de regularizare a cursului actiunilor. Intr-o acceptiune simpla, asta inseamna ca societatea isi rezeva dreptul de a interveni pe piata bursiera pentru stabilizarea pretului, ori de cate ori exista tendinta de a se cobori sub un anumit prag pe care societatea il considera minim acceptabil. Cum AGA a autorizat rascumpararea actiunilor intre pretul de 1.000 si 1.500 de lei, e logic ca in perioada de valabilitate a acestui mandat cotatia SNP nu se va stabiliza sub valoarea de 1.000 lei.
Perioada in care se va desfasura aceasta operatiune este destul de luga, de 18 luni, asadar este foarte posibil ca pretul titlurilor SNP sa fie condus spre valoarea de 1.500 lei. 1% din actiunile Petrom inseamna peste 377 milioane actiuni. In conditiile in care intr-o zi foarte buna la Bursa se tranzactioneaza aproximativ 10 milioane de actiuni SNP, mandatul de rascumparare inseamna, de fapt, o forta foarte mare de interventie in piata, tradusa prin posibilitatea de a cumpara un numar de actiuni echivalent cu tranzactiile din 38 de zile foarte bune. „Multi brokerii au privit cu destul de mult scepticism mandatul de rascumparare, din cauza faptului ca Petrom este o societate care se afla in plin proces de privatizare, dar si datorita unui pachet de actiuni de aproximativ 1% pe care Asociatia Salariatilor l-a achizitionat anul trecut, pe cand titlurile SNP erau cotate la valori mult mai mici decat cele de acum”, spune Nicolae Ghergus, director de operatiuni la Active International. Scepticismul brokerilor a ramas insa doar la nivel declarativ, pentru ca imediat dupa intrarea la tranzactionare, pretul actiunilor SNP a incepu sa creasca, in trei zile apreciindu-se cu 10,8%, de la 1.180 lei/actiune la 1.308 lei/actiune.
Pentru multi investitori evolutia titlurilor Banca Transilvania a fost cel putin o surpriza. Societatea este recunoscuta ca fiind una dintre cele mai bune platitoare de dividende sub forma de actiuni gratuite. Pana anul acesta, evolutia titlurilor TLV era usor de prevazut: dupa data de referinta, pretul scadea aproximativ cu valoarea dividendului, dupa care revenea lent, pe parcursul unui an de zile, pana in apropierea noii date de referinta. Inaintea datei de referinta de anul acesta, valoarea actiunilor ajunsese in jurul a 3.900 lei.
Cum s-au dat 0,36 actiuni gratuite la o actiune detinuta, pretul a scazut pana in jurul valorii de 2.900 lei/actiune. si in vreme ce toata lumea se astepta la o evolutie lenta pe parcursul unui an de zile, titlurile TLV au inceput sa creasca. Numai in ultima saptamana au crescut cu aproape 5%, ajungand sa fie tranzactionate si cu 3.300 lei/actiune.
Pentru investitorii care erau obisnuiti sa investeasca in societatile bune platitoare de dividende, 2003 a fost un an dezamagitor. Chiar daca unii sperau mai mult de la TLV, raportat la rata inflatiei, 36% cat a oferit TLV in acest an a reprezentat un castig insemnat. Politica saraca de dividende a societatilor din acest an a creat, oarecum, o presiune – din partea investitorilor – pe cele care au platit bine si in 2003.
Astfel, multi au prevazut ca anul viitor pe vremea aceasta politica de dividende adoptata de societati in 2003 se va repeta, asa ca s-au grabit sa achizitioneze la preturi cat mai bune actiuni la societatile care vor distribui cu larghete profitul actionarilor.
In acest fel a aparut presiune pe cererea de titluri TLV, care a dus, practic, la aprecierea acestora mai repede decat anticipau multi dintre investitori. Intrebarea care se pune acum este daca actiunile Bancii Transilvania se vor aprecia in continuare. „Cine privea vineri ecranul de tranzactionare intelegea ca pretul actiunilor Bancii Transilvania se va opri in jurul acestei valori”, spune Nicolae Ghergus. Acesta nu a dezvaluit ce l-a determinat sa creada in stagnarea pretului actiunilor TLV, motivul tinand mai mult de anticipatia profesionala.