Ionescu: „Scaderea cotatiilor a fost un semnal de cumparare”

Scaderea semnificativa a cotatiilor din lunile februarie – martie a dus pretul unor societati importante cotate (SIF-uri, SNP s.a.) in jos, la un palier care a fost semnal de cumparare pentru jucatorii de la Bursa.Cum caracterizati evolutia actiunilor BRD din ultima saptamana?Actiunile BRD, dupa ce au inregistrat o crestere de pret inainte de comunicatul Adunarii Generale a Actionarilor, au scazut din cauza faptului ca dividendul se situeaza oarecum sub asteptari. Initial, evolutia pozitiva a ac

Scaderea semnificativa a cotatiilor din lunile februarie – martie a dus pretul unor societati importante cotate (SIF-uri, SNP s.a.) in jos, la un palier care a fost semnal de cumparare pentru jucatorii de la Bursa.

Cum caracterizati evolutia actiunilor BRD din ultima saptamana?
Actiunile BRD, dupa ce au inregistrat o crestere de pret inainte de comunicatul Adunarii Generale a Actionarilor, au scazut din cauza faptului ca dividendul se situeaza oarecum sub asteptari. Initial, evolutia pozitiva a actiunilor BRD s-a datorat unor anticipari mai optimiste din partea investitorilor.

Pentru cele cinci SIF-uri, noile preturi ale actiunilor reprezinta un palier pe care vor stationa o perioada?
Ele vor avea o corectie usor negativa. Probabil ca daca nu vor fi anuntate noutati legate de legea care le reglementeaza activitatea (aprobarea majorarii limitei maxime de detinere de actiuni, de la 0,1% la 1%), ar trebui sa ramana in aceasta zona, cu variatii de plus-minus cateva procente.

Se poate spune ca aprecierea actiunilor SIF a condus la apropierea de valoarea reala a acestora?
Valoarea reala a SIF-urilor este undeva mai sus, dar ele se tranzactioneaza la aceste preturi si datorita restrictiei care limiteaza detinerile unei persoane la maximum 0,1% din capitalul social. Aceasta conditie, in care orice investitor interesat sa achizitioneze mai mult este plafonat la aceasta valoare, este descurajanta pentru cei care doresc sa-si majoreze participarea la o SIF. In acelasi timp, el se vede obligat ca in cazul in care doreste sa achizitioneze peste limita de 0,1% sa gaseasca alte modalitati. Una dintre solutii ar fi achizitia de pachete de actiuni in limita a 0,1% pe numele altor persoane. Reglementarea statutului celor cinci SIF-uri ar conduce, cu siguranta, la cresterea interesului investitorilor.

Dupa aceste cresteri ale cotatiilor, va interveni o corectie la nivelul preturilor?
In general, dupa orice perioada de crestere sustinuta de preturi, trebuie sa avem si corectii negative, numai ca ele nu ar trebui sa fie egale cu cresterea initiala, daca exista un interes real pentru acele actiuni. Deci si in cazul SIF-urilor asistam deja la usoare corectii de pret. Cu alte cuvinte, pretul actiunilor ar putea sa mai scada, dar fara sa coboare sub nivelul initial.

Investitii financiare individuale
la 09.04.2003

Plasament             nivel          Dobanda efectiva dupa
                maxim        1 luna    3 luni    6 luni
                (% pe an)    (%)    (%)    (%)
Depozit bancar 1 luna        13        1,07    3,24    6,58
Depozit bancar 3 luni        15        1,23    3,70    7,53
Depozit bancar 6 luni        16        1,32    3,95    7,89
Certficate trezorerie 3 luni        —        —    —    —    
Certificate trezorerie 6 luni    16        1,32    3,95    8,00

Dobanzile sunt deja suficient de jos pentru a nu mai fi necesare noi modificari, cel putin in perioada imediat urmatoare. Aceasta este concluzia care se desprinde din politica BNR, care a atras constant lichiditatile din sistem la dobanzi de 17,5% pe o luna si 18% pe doua saptamani, mai mari decat oferta Ministerului Finantelor. La ultima licitatie, titlurile cu scadenta la 6 luni s-au adjudecat la 14,53%, cu 0,9% peste licitatia precedenta.

Depozite pe o luna

banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-6 f)    13
Banc Post (-2 v)        13
BCR (-3 v), Alpha (-6 f)    12
Piraeus (-5 f)        12
Volksbank (-11,5 f)    11
BRD (-5 v)        10

La termenul de o luna dobanzile bonificate de banci sunt cele mai mici. Ele se situeaza chiar in domeniul real negativ, fiind inferioare ratei lunare a inflatiei.
Noi modificari nu au mai fost efectuate, nivelurile actuale fiind deja considerate a fi suficient de reduse.

depozite pe trei luni

banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-7 f)    15
Banc Post (-2 v)        15
Alpha (-6 f)        13
Piraeus (-4 f)        13
BCR (-5,5 v)        13
Raiffeisen (-5 v)        11

Nici la termenul de trei luni nu au mai fost efectuate modificari, comparativ cu saptamana trecuta.
La acest termen, majoritatea bancilor afiseaza aproape aceleasi dobanzi. La dobanzi aproape identice, conteaza mai mult costurile suplimentare.

depozite pe sase luni

banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-7 f)    16
Banc Post (-4,5 v)    16
BCR (-5,5 v)        14
Alpha (-3 f)        13,5
Raiffeisen (-6 v)        13
Piraeus (-4 f)        13

La stabilirea dobanzilor pentru depozitele la termen de 6 luni, orientativ este randamentul certificatelor de trezorerie. Randamentele oferite la licitatia organizata pentru titlurile de stat a crescut usor, insa nu va determina o miscare similara si pentru dobanzile bonificate pentru depozitele la termen.

Profitul portofoliului de actiuni    -871.340 lei

Societatea         nr. actiuni    Suma investita     Valoarea     Profit
            (06.01.2003)    (la 09.04.2003)    
                    (lei)        (lei)        (lei)
SIF Banat-Crisana    3.200        10.000.000    9.760.000    -240.000
SIF Moldova        3.704        10.000.800t9.074.800t-926.000
SIF Transilvaniatt3.333tt9.999.000t10.165.650t166.650
SIF Munteniatt3.704tt10.000.800t9.445.200t-555.600r
SIF Olteniatt3.704tt10.000.800t8.889.600t-1.111.200r
BRD-SGtt627tt10.001.600t11.536.800t1.535.200r
Petromttt7.692tt9.999.600t9.076.560t-923.040r
Impactttt2.325tt9.997.500t11.857.500t1.860.000r
Antibioticett4.545tt9.999.000t8.726.400t-1.272.600r
Terapiattt2.381tt10.000.200t10.595.450t595.250r
Totalttt100.000.000t99.127.960t-871.340r
r
Bursa si-a revenit spectaculos pe parcursul saptamanii trecute, fara a inregistra insa performantele atinse la inceputul anului. Performera a fost fara indoiala Oltchim, pentru care s-a luat decizia de a se suspenda limita maxima de variatie de 15%, pe parcursul unei sedinte de tranzactionare. Pe parcursul unei singure zile, titlurile Oltchim s-au apreciat cu 102%, atingand miercuri maximul de 1.880 lei/actiune. Cresterea exploziva a pretului are la baza majorarea capitalului social al societatii. Actionarii vor putea primi noua actiuni gratuite pentru fiecare actiune detinuta. Alte titluri care s-au apreciat semnificativ sunt cele care apartin celor cinci r
SIF-uri care au castigat, in medie, peste 15%. In schimb, actiunile BRD s-au depreciat, investitorii fiind dezamagiti de dividendele care vor fi acordate din profitul anului trecut.