Într-un climat financiar global marcat de incertitudine și dezechilibru fiscal, investitorii își regândesc strategiile și caută piețe mai sigure pentru plasamentele lor. Marile fonduri de investiții străine încep să privilegieze economii care oferă stabilitate bugetară și randamente atractive. România se regăsește printre aceste destinații, fiind menționată de experți internaționali drept o alternativă viabilă la obligațiunile pe termen lung din economiile dezvoltate, precum Japonia sau SUA.
România, în vizorul marilor fonduri de investiții străine
Instabilitatea crescândă de pe piețele globale de obligațiuni determină tot mai multe fonduri de investiții străine să își reorienteze plasamentele.
Tom Nakamura, vicepreședinte al fondului canadian AGF Investments, afirmă că portofoliul său a fost restructurat în favoarea piețelor emergente cu fundamente fiscale solide.
„Și-a ajustat portofoliul pentru a limita expunerea la obligațiunile pe termen lung și pentru a se diversifica în piețe cu situații fiscale mai sănătoase sau cu randamente mai atractive”, a declarat Nakamura, menționând România alături de Germania și Polonia ca piețe de interes.
AGF Investments, un jucător influent în gestionarea de active, administrează zeci de miliarde de dolari canadieni la nivel global. Experiența și opiniile specialiștilor săi, printre care și Nakamura, influențează adesea deciziile altor investitori instituționali.
Japonia calmează piețele, dar fără să rezolve problemele de fond
Recent, Ministerul de Finanțe din Japonia a anunțat o posibilă reducere a emisiunilor de datorii pe termen foarte lung.
Această decizie a avut un efect pozitiv asupra pieței, contribuind la scăderea randamentelor obligațiunilor japoneze pe 40 de ani și a celor americane pe 30 de ani, care au coborât sub pragul de 5%.
Totuși, mulți analiști avertizează că această calmare este temporară. Michael Lorizio, expert american în obligațiuni, atrage atenția că:
„Pe măsură ce deficitele continuă să crească, măsurile Japoniei ar putea deveni un exemplu important pentru alte țări, care vor trebui să decidă dacă o abordare mai flexibilă în calendarul emisiunilor de obligațiuni este o soluție viabilă”, a spus Lorizio.
Deși măsura a liniștit piețele pe termen scurt, investitorii rămân precauți.
„Pentru moment, avem piețe mai ordonate și puțin timp ca acestea să-și tragă sufletul, dar, în ansamblu, este doar un plasture”, a explicat reprezentantul AGF.
Investitorii evită obligațiunile pe termen lung
În fața incertitudinii tot mai mari legate de perspectivele politicilor fiscale ale economiilor dezvoltate, fondurile de investiții își reduc expunerea pe termen lung.
Tom Nakamura detaliază motivele schimbării de strategie:
„oate aceste măsuri sunt menite să ajute funcționarea pieței pe termen scurt, dar fac foarte puțin pentru a reduce îngrijorările pe termen mediu și lung, deoarece cauzele de bază ale acestor îngrijorări nu au dispărut și nu sunt ameliorate prin creșterea finanțării prin instrumente pe termen scurt”, a spus el.
Această abordare conservatoare reflectă tendința generală a piețelor, care preferă acum plasamente în regiuni percepute ca fiind mai stabile. România, cu un cadru fiscal relativ echilibrat și randamente atractive pentru obligațiuni, devine astfel o destinație de luat în calcul.
Rolul crescut al guvernelor în gestionarea datoriilor
Schimbările de strategie nu se limitează la Japonia. Marea Britanie a anunțat și ea reducerea emisiunilor de obligațiuni pe termen lung, ca răspuns la costurile mari de finanțare și interesul scăzut al investitorilor.
În 2025, guvernul britanic intenționează să emită datorii în valoare de aproape 300 de miliarde de lire sterline, una dintre cele mai mari sume din istorie.
În același timp, Japonia se confruntă cu un nivel al datoriei publice de 2,5 ori mai mare decât PIB-ul și cu o bancă centrală care și-a redus intervențiile pe piață.
Potrivit analiștilor financiari, aceste măsuri semnalează o implicare tot mai activă a guvernelor în controlul randamentelor, preluând astfel o parte din responsabilitatea care revenea anterior băncilor centrale.
