Investitorii au pus titlurile municipale la pastrare

De la lansarea lor, pe 26 octombrie 2001, obligatiunile municipale Mangalia si Predeal au fost tranzactionate in doar patru zile la Bursa de Valori Bucuresti, efectuandu-se nici mai mult, nici mai putin decat cinci tranzactii cu aceste titluri de valoare. Mai mult, asa cum declara unii brokeri din piata, „aceste tranzactii au fost facute de societatile de valori mobiliare care au intermediat obligatiunile, pentru a verifica sistemul de tranzactionare. Clientii, persoane fizice sau juridice, nu a

De la lansarea lor, pe 26 octombrie 2001, obligatiunile municipale Mangalia si Predeal au fost tranzactionate in doar patru zile la Bursa de Valori Bucuresti, efectuandu-se nici mai mult, nici mai putin decat cinci tranzactii cu aceste titluri de valoare.
Mai mult, asa cum declara unii brokeri din piata, „aceste tranzactii au fost facute de societatile de valori mobiliare care au intermediat obligatiunile, pentru a verifica sistemul de tranzactionare. Clientii, persoane fizice sau juridice, nu au efectuat tranzactii cu obligatiuni municipale”.
In 2002, nu a fost inregistrata nici o tranzactie cu obligatiuni Mangalia sau Predeal pe piata secundara de capital. Situatia aceasta nu ar trebui sa surprinda insa pe nimeni. Valoarea mica a emisiunilor de obligatiuni (doar 15 miliarde de lei in total) nu a constituit un factor de natura a favoriza o lichiditate mare a pietei. In plus, randamentul ridicat al obligatiunilor (dobanzi de 34-37%), comparativ cu alte instrumente de economisire (depozite bancare, titluri de stat) i-a determinat pe posesorii acestora sa nu se foloseasca de optiunea de a vinde. „Ordine de cumparare au fost in piata. Nu au fost insa ordine de vanzare”, declara doamna Maria Buga, director al Directiei pietei de capital in cadrul BRD – Group Societe Generale. Intrarea pe piata a noilor obligatiuni municipale emise de Primaria Alba Iulia ar putea sa anime insa aceasta piata, tinand cont ca valoarea emisiunii este mai mare decat cele doua emisiuni anterioare insumate, precum si de faptul ca, in curand, am putea avea si alti emitenti, in afara celor trei orase.
„Credem ca atunci cand volumul emisiunilor va fi mai mare, atractivitatea acestor produse va creste”, continua doamna Buga. In piata de capital se aud insa si alte voci. Un broker din piata declara ca „tranzactionarea obligatiunilor este mai complicata decat cea a actiunilor. Or, in Romania, nu putem vorbi de o piata a actiunilor dezvoltata”. Totusi, faptul ca aceste plasamente ofera randamente mult mai mari, comparativ cu alte instrumente investitionale le face sa fie cautate. Exista semnale la aceasta ora prin care se arata ca obligatiunile Alba Iulia vor fi suprasubscrise.    

Tranzactiile cu obligatiuni municipale

Obligatiuni Mangalia MNG03            

Data        Volum tranzactii    Valoarea tranzactiilor    Pret ichidere
        (nr. tranzactii)     – lei –          – % –

11/26/01    10    1.033.534        100,00
28/11/2001    10            1.042.479    100,50
29/11/2001    5            521.283        100,41
4/12/2001    10            1.041.425    100,00

Obligatiuni Predeal
PRD03
            
Data    Volum tranzactii    Valoarea tranzactiilor    Pret ichidere
    (nr. tranzactii)     – lei –         – % –

11/26/01    10            1.175.479    114,00