Cel mai important eveniment bursier al ultimelor luni este pe cale să se producă foarte curând: BVB va lansa la tranzacţionare, pe 14 septembrie, contracte futures pe indicele BET. Ulterior, oficialii bursei afirmă că până la finalul anului, cel mai probabil, vom vedea la tranzacţionare şi contracte futures pe indicele BET-FI. Toate categoriile de investitori, de la speculatori până la marii investitorii instituţionali, care utilizează aceste instrumente pentru a-şi gestiona inteligent riscurile portofoliilor uriaşe administrate, vor avea de câştigat.
Desigur, pentru ca accesul la acest instrument să fie cât mai facil, contează foarte mult costurile de tranzacţionare şi lichiditatea. Dacă în privinţa costurilor putem fi optimişti, căci concurenţa cu Bursa de la Sibiu va ţine în permanenţă o presiune descendentă pe comisioane, în ceea ce priveşte lichiditatea, este de aşteptat ca aceasta să pornească iniţial de la un nivel mediu zilnic ceva mai redus şi să se amplifice pe măsură ce investitorii se vor obişnui cu caracteristicile noului instrument. Dacă în cazul speculaţiilor mecanismele vor putea fi destul de rapid „învăţate“ şi asimilate de investitori, acest instrument aducând puţine noutăţi privind caracteristicile de tranzacţionare, din perspectiva posibilităţilor de acoperire a riscului, avantajele sunt extrem de importante. E suficient să ne gândim că de acum înainte ne vom putea proteja faţă de risc un întreg portofoliu de acţiuni printr-o singură tranzacţie futures pe indicele BET sau BET-FI. Chiar şi dacă deţinem un portofoliu care nu copiază exact coşul de calcul al indicelui, prin câteva calcule statistice simple putem vedea care este coeficientul de corelaţie între evoluţia portofoliului nostru şi evoluţia indicelui, iar, ulterior, putem construi o tranzacţie de hedging utilizând un futures pe BET sau BET-FI ajustând valoarea sa cu acest coeficient de corelaţie.
